A股低迷 國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)高倉(cāng)位致業(yè)績(jī)浮虧超三成

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近期，不少基金經(jīng)理都因看好今年A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)而紛紛加倉(cāng)，然而低迷的行情卻令這些高倉(cāng)位基金損失不小。數(shù)據(jù)顯示，在一千多只偏股基金中，有近一半的基金年內(nèi)凈值跑輸指數(shù)，其中最有意思的是國(guó)聯(lián)安基金公司旗下的國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)混合，該基金因?yàn)楣善眰}(cāng)位較重導(dǎo)致今年凈值下降34.24%，而旗下另一只國(guó)聯(lián)安鑫享靈活配置混合C則因?yàn)榇罅颗渲脗箖糁瞪蠞q了35.77%。業(yè)內(nèi)人士表示，同為混合型基金，但最終受益卻相差如此之大，基金經(jīng)理高倉(cāng)位的結(jié)果最終只能由投資者埋單。

　　股票失利國(guó)聯(lián)安配置不同業(yè)績(jī)分化明顯

　　進(jìn)入4月中旬以后，A股市場(chǎng)的承壓明顯加大，并逐漸回吐了3月份以來(lái)的漲幅。據(jù)號(hào)外財(cái)經(jīng)報(bào)道，截至5月23日，上證指數(shù)年內(nèi)下跌19.65%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)下跌22.69%。1312只可比主動(dòng)管理型偏股基金同期平均回報(bào)率為-12.70%，而這些基金在一季度末平均股票倉(cāng)位為57.31%。進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，共有416只偏股基金年內(nèi)跑輸大盤(pán)，同期平均業(yè)績(jī)?yōu)?24.40%，一季度末平均股票倉(cāng)位為78.97%。顯然，高倉(cāng)位是偏股基金跑輸大盤(pán)的主要原因。如果這還不夠直觀的話，那就看一下國(guó)聯(lián)安旗下的兩只混合型基金吧。

　　國(guó)聯(lián)安基金旗下的國(guó)聯(lián)安鑫享靈活配置混合C，年內(nèi)回報(bào)率為35.77%，在1300余只同類(lèi)基金中排名第四；而另一只基金國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)年內(nèi)回報(bào)率卻為-34.24%，，在同類(lèi)基金中排名倒數(shù)第九，當(dāng)然這一結(jié)果的直接原因就是股票倉(cāng)位。

　　據(jù)基金一季報(bào)披露，國(guó)聯(lián)安鑫享靈活配置混合C一季度末的股票倉(cāng)位是4.50%，對(duì)債券的配置比例則高達(dá)87.26%；而國(guó)聯(lián)安主題驅(qū)動(dòng)混合同期股票倉(cāng)位卻高達(dá)89.61%。“在當(dāng)下的寬幅震蕩市中，高倉(cāng)位基金必然受市場(chǎng)波動(dòng)而出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，輕倉(cāng)的基金則受此影響較小?！北本┠郴鸱治鰩煴硎尽?/p>

　　另外，業(yè)績(jī)落后至倒數(shù)十名的某新經(jīng)濟(jì)混合，年內(nèi)回報(bào)率為-34.29%，該基金一季度股票倉(cāng)位為91.28%。該基金在一季報(bào)時(shí)表示，在行業(yè)配置上仍然堅(jiān)持新興成長(zhǎng)的方向，將積極挖掘和布局行業(yè)快速成長(zhǎng)、商業(yè)模式清晰的新興行業(yè)成長(zhǎng)股；此外，對(duì)于受益于供給側(cè)改革的傳統(tǒng)周期性行業(yè)，會(huì)密切跟蹤其去產(chǎn)能節(jié)奏和力度，選擇盈利能力恢復(fù)彈性大的行業(yè)和個(gè)股。但不幸的是，這種結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并沒(méi)有讓機(jī)構(gòu)投資者獲得不錯(cuò)的盈利，而高倉(cāng)位卻成為侵蝕凈值的“毒瘤”，可惜的是，這一結(jié)果最終卻只能由基金持有人埋單。

　　業(yè)內(nèi)分析人士稱，盡管創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來(lái)經(jīng)歷了劇烈調(diào)整，但從近期基金的凈值表現(xiàn)來(lái)看，仍有部分基金對(duì)新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股不離不棄。當(dāng)然，也不排除不少基金因?yàn)榍捌谔潛p較大，基金經(jīng)理難以收手，而是借勢(shì)增倉(cāng)或者靜觀其變。

　　權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行跌至冰點(diǎn)

　　在如此低迷的行情下，投資者的心自然是哇涼哇涼的。據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，從年內(nèi)的基金發(fā)行規(guī)?？矗?span id="stock_3000592">東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，2016年共計(jì)成立新基金331只，平均發(fā)行份額10.24億份，其中股票型和混合型產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模更是跌至“冰點(diǎn)”。

　　這與一年前的新基金發(fā)行市場(chǎng)有著天壤之別。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在A股市場(chǎng)火熱的2015年二季度，股票型基金和混合型產(chǎn)品的發(fā)行份額分別達(dá)到1260.09億份和3641.13億份，是發(fā)行市場(chǎng)中的絕對(duì)主力。

　　不過(guò)伴隨著A股的不斷調(diào)整，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的首發(fā)規(guī)模不斷萎縮。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年三、四季度時(shí)股票型基金的發(fā)行規(guī)模在百億份左右，在經(jīng)歷了市場(chǎng)兩輪大幅調(diào)整后，混合型基金在2015年四季度的總發(fā)行規(guī)模仍維持在600億份以上。

　　步入2016年，伴隨著年初市場(chǎng)的下行，偏股型基金的發(fā)行規(guī)模迅速下跌。截至目前，2016年股票型和混合型產(chǎn)品的平均發(fā)行規(guī)模僅3.73億份和4.12億份，5月以來(lái)僅有2只股票型基金成立。

　　證券時(shí)報(bào)援引基金銷(xiāo)售人員的話稱，過(guò)去一年，市場(chǎng)經(jīng)歷了三次大幅調(diào)整，許多投資者談股色變，不愿意再買(mǎi)股票和基金，尤其是股票型基金。

　　從今年成立的股票型基金來(lái)看，多數(shù)普通股票基金的規(guī)模在2億份成立門(mén)檻邊緣。而不需要首發(fā)規(guī)模的發(fā)起式基金，規(guī)模更是迷你。今年以來(lái)成立的金信新能源汽車(chē)、北信瑞風(fēng)外延增長(zhǎng)、紅土創(chuàng)新改革紅利分別只有3100萬(wàn)份、5100萬(wàn)份和1.09億份。

　　在前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埧磥?lái)，從歷史數(shù)據(jù)分析，基金銷(xiāo)量慘淡時(shí)，基本就是市場(chǎng)底部，基金銷(xiāo)量瘋狂時(shí)，距離市場(chǎng)大頂也不遠(yuǎn)了。

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