券商資管機構 鐘情發(fā)行中短債基

　　自去年以來貨基收益下行及監(jiān)管層對流動性要求，作為“替代品”的中短債基的數(shù)量和規(guī)模不斷創(chuàng)新高，多家公司紛紛推出中短債產品占領市場。和傳統(tǒng)公募基金相比，券商資管作為專業(yè)管理機構，更接近固定收益的本質，對該類產品的態(tài)度很是積極。

　　據統(tǒng)計，今年以來，13家拿到公募牌照的券商資管里，已經有5家公司發(fā)行了中短債產品，值得注意的是，其中有多家連續(xù)發(fā)行了2只，且規(guī)模相對較大。

　　券商資管鐘情發(fā)行中短債基

　　在貨基收益率持續(xù)下行階段，部分公司把握投資契機，開始布局風險收益特征在貨幣基金和中長期純債型基金之間的品種——中短債基金。從數(shù)據上看，截至9月11日，年內已有50只中短債產品成立，涉及25家基金或券商資管公司，其中有20家公募基金公司，5家券商資管公司。

　　這5家券商資管公司分別為財通資管、中泰資管、浙商資管、華泰資管和長江資管。盡管在數(shù)量上無法和公募基金相比，但在比例上絕對占優(yōu)。

　　從成立時間來看，券商資管該類產品的發(fā)行數(shù)量按季遞增。今年1月21日成立的財通資管鴻運中短債是券商資管年內發(fā)行的第一只中短債產品。和一季度相比，第三季度發(fā)行較多，有中泰青月中短債、華泰紫金豐利中短債、華泰紫金豐益中短債三只產品成立。其中，9月2日開始募集的華泰紫金豐益中短債原定募集截止日為9月12日，后提前至9月3日。華泰資管相關人士表示，選擇在這個時點發(fā)行該類產品，主要是因為理財替代以及在居民的短期流動性需求上，對于凈值型產品的推動力仍在，與此同時，公司此前發(fā)行的短債系列產品業(yè)績良好，運作穩(wěn)定。

　　不僅如此，從規(guī)模上看，券商資管所發(fā)行的中短債基金的規(guī)模相對較大。據統(tǒng)計，今年以來，發(fā)行規(guī)模超過10億元的中短債共有6只，其中由券商資管作為管理人發(fā)行的產品就占據3只。財通資管鴻運中短債的首募規(guī)模超過30億元，達到36.87億元，在今年成立的中短債產品中規(guī)模最大，吸金能力可見一斑。不僅如此，該產品今年以來的收益率已超過2%，達到2.36%。其余產品如中泰青月中短債和華泰紫金豐利中短債，成立規(guī)模也超過了10億元。

　　券商資管固有優(yōu)勢突出

　　有業(yè)內人士表示，在貨幣政策偏寬松、整體風險偏好收緊的大背景下，中短債基金的配置價值凸顯，或是理財投資的較優(yōu)選擇。數(shù)據顯示，截至8月31日，中短債基金近3個月平均收益率約為1.2%，而同一時間段內貨幣型基金平均收益率約為0.6%。

　　財通資管固收公募投資部總監(jiān)李杰表示，展望未來，利率債經過前期大幅下行有止盈需求，并在未來積極政策作用下調整概率有所提升，但在基本面下行對利率債和中高評級信用債仍然有支撐，如果回調充分可以積極配置。另一方面，在貨幣政策中性、流動性合理充裕、實體融資成本降低的背景下，仍然利好中短端。此外，經濟下行環(huán)境下信用風險不時釋放，不可過度下沉資質，控制信用風險始終是中短債基金運作的首要任務。

　　盡管從數(shù)據上來看，公募基金在發(fā)行中短債的數(shù)量上遠超券商資管，但券商資管仍然具有其固有的優(yōu)勢。

　　在華泰資管相關人士看來，券商資管的優(yōu)勢在于長期運作報價式產品，對于信用債投資體系的熟悉程度較高。此外，券商具有較為強大的信息技術實力，比如基于華泰證券CAMS系統(tǒng)所提供的信用債信息覆蓋與財務預警等功能，是資產挖掘的基本保障和良好助力，為業(yè)務發(fā)展賦能。

　　李杰則表示，券商資管秉持 “絕對收益”的理念，更接近固定收益的本質。作為一家專業(yè)投資機構，應該更多地從投資者視角去理解自己的定位，即重視絕對收益，淡化短期排名，強調長期可持續(xù)的業(yè)績回報，而券商資管在這些方面擁有天然優(yōu)勢。

（文章來源：中國基金報）

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