中銀基金：凈值化轉型的當下 風險厭惡者投什么？

　　2020年或許是風險偏好者的好年景，A股延續(xù)了去年震蕩攀升的走勢，除上證綜指外，各主要指數今年以來漲幅幾乎都達到兩位數。但對風險厭惡型的投資者來說，“旱澇保收”的穩(wěn)健型產品卻越發(fā)稀缺。中銀基金認為，這類投資者應轉變“保本保收益”的投資觀，正視投資活動中風險的存在；同時，可借道追求絕對收益的基金，爭取實現長期穩(wěn)健增值。11月16日，中銀基金絕對收益團隊推出新產品——中銀順盈回報一年持有期混合型基金。這只基金以每年努力實現正收益為目標，或許能成為風險厭惡者的心儀之選。

　　今年以來，A股表現在全球市場中可圈可點，截至11月12日，上證綜指上漲9.46%，深成指上漲32.22%，滬深300上漲19.82%，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指更是分別上漲41.33%和50.19%。不過，市場震蕩之劇烈，也讓許多投資者“賺了指數沒賺到錢”。對于風險厭惡型的投資者而言，今年的投資難度高了不止一星半點，股市的巨幅震蕩讓人望而生畏，債市低迷甚至爆雷不斷，利率走低讓貨幣類產品收益“跌跌不休”，同時，隨著去剛兌和凈值化轉型的穩(wěn)步推進，理財產品凈值持續(xù)下降，甚至出現虧損。風險厭惡者要如何選擇適合自己的產品？

　　近來熱度不減的追求絕對收益的基金，或許就是震蕩市和低利率背景下，風險偏好不高、追求穩(wěn)健增值的投資者的優(yōu)選。當然，絕對收益并不意味著“絕對有收益”，而且在牛市行情下，這類基金漲幅拼不過偏股型權益類產品，但因其注重安全性、追求長期正收益的特點，往往能給投資者帶來較好的持有體驗，不需要為資本市場的波動而擔驚受怕了。

　　追求絕對收益的基金是如何實現長期穩(wěn)健的正收益的？中銀絕對收益團隊更側重大類資產配置策略，即基于大類資產配置體系來優(yōu)化股債等各類資產的配置比例，以控制回撤和波動、進而追求年年正收益。一般來說，這類策略市場適應性更強，靈活度更高，能更精確地匹配投資者的目標收益和風險承受程度。當然，也對大類資產配置、行業(yè)研究、信評分析團隊有較高要求，大型基金公司或許更具優(yōu)勢。

　　以中銀絕對收益團隊的代表性產品中銀新回報與中銀多策略為例，兩只基金都是以高分紅股票股息和高等級債券票息為基礎收益，在控制回撤的前提下精選、嚴選個股，嚴格執(zhí)行止盈止損的紀律。一般情形下，這類基金的股票倉位不會太高，寧可舍棄短期的一部分漲幅，也要力爭年年正收益?；鸲ㄆ趫蟾骘@示，中銀新回報自2015年7月17日由中銀保本二號轉型成立以來，連續(xù)四個完整會計年度收益均為正，即使在滬深300大跌25.31%的2018年，該基金仍逆市上漲了0.75%；中銀多策略自2014年3月31日成立以來，也實現了四個完整會計年度的正收益，僅2018年微跌0.48%。

　　據悉，正在發(fā)行的中銀順盈回報同樣以追求絕對收益為目標，將利用定量和定性分析動態(tài)配置股債比例，在追求確定性收益時努力降低回撤與波動性，力求風險調整后的較高回報。同時，中銀順盈回報設置了一年持有期，這一設置或可更好地讓基金經理有效執(zhí)行中長期策略。

　　中銀基金權益投資總監(jiān)、絕對收益團隊負責人李建表示，追求絕對收益的基金的風險收益特征，比較適合廣大風險偏好較低的普通投資者。隨著帶有剛兌性質的理財產品逐漸退出市場，追求絕對收益的基金或許能承接一部分此類理財產品投資者的投資需求。

（文章來源：中國經濟網）

(原標題：中銀基金：凈值化轉型的當下 風險厭惡者投什么？)

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