市場(chǎng)需求旺盛 債基成資金“避風(fēng)港”

　　為提升債基吸引力，近期多家公募下調(diào)了產(chǎn)品費(fèi)率，年管理費(fèi)率最低降至0.15%，年托管費(fèi)率最低降至0.05%。與此同時(shí)，基金公司對(duì)債基產(chǎn)品進(jìn)行了大額限購(gòu)，申購(gòu)上限最低降至100元。

　　分析人士認(rèn)為，從目前情況來看，債基市場(chǎng)有著較為旺盛的需求，在一定階段內(nèi)依然是公募布局重點(diǎn)。在資金熱情追捧之下，為促進(jìn)基金平穩(wěn)運(yùn)作，基金公司需要對(duì)債基產(chǎn)品進(jìn)行限購(gòu)。從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來看，債券市場(chǎng)依然能獲取穩(wěn)健回報(bào)。

　　降費(fèi)是大勢(shì)所趨

　　大摩添利18個(gè)月定期開放債券基金于5月16日-5月31日打開申購(gòu)。自該輪開放期起，該基金的管理費(fèi)將從0.7%/年下調(diào)為0.3%/年，基金托管費(fèi)將從0.2%/年下調(diào)為0.1%/年。

　　此外，根據(jù)建信純債債券基金公告，5月9日起該基金管理費(fèi)年費(fèi)率由0.6%下調(diào)至0.3%、托管費(fèi)年費(fèi)率由0.2%下調(diào)至0.1%。根據(jù)長(zhǎng)信富平純債定開基金公告，5月10日起該基金的年管理費(fèi)率由0.5%調(diào)整為0.3%。而在3月份，嘉實(shí)基金就將嘉實(shí)增強(qiáng)信用定開債基的年管理費(fèi)率由0.8%降低至0.3%，年托管費(fèi)率由0.2%降低至0.1%。中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來下調(diào)費(fèi)率的債基產(chǎn)品數(shù)量大約有15只。其中，有基金的年管理費(fèi)率由0.3%直接降至0.15%，年托管費(fèi)率則由0.1%降至0.05%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，今年以來新成立的108只純債基金(不同份額分開統(tǒng)計(jì))的平均年管理費(fèi)率為0.2944%，平均年托管費(fèi)率為0.0879%。其中有103只基金實(shí)施0.3%的年管理費(fèi)率，占比達(dá)95.37%；105只基金實(shí)施0.1%的年托管費(fèi)率，占比達(dá)97.22%。包括108只新發(fā)基金在內(nèi)，目前全市場(chǎng)純債基金的平均年管理費(fèi)率和年托管費(fèi)率分別為0.2996%和0.0914%。

　　華南某公募人士表示，從上述費(fèi)率對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，債基繼續(xù)降費(fèi)是大勢(shì)所趨。同時(shí)，博時(shí)基金表示，目前債券市場(chǎng)收益率水平處于低位，降低管理費(fèi)可以更好讓利投資者。另外，純債基金降低管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，也有利于提升投資者對(duì)債基投資的吸引力。

　　以限購(gòu)促進(jìn)平穩(wěn)運(yùn)行

　　深圳市場(chǎng)分析人士陳統(tǒng)(化名)表示，今年以來權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇，債券基金成為避險(xiǎn)資金的重要去向。從目前情況來看，為提升吸引力，除了降費(fèi)之外，還有不少債基產(chǎn)品在收窄申購(gòu)額度。這些現(xiàn)象都說明債基市場(chǎng)有著較為旺盛的需求，在一定階段內(nèi)依然是公募布局的重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　記者發(fā)現(xiàn)，債基大額申購(gòu)的上限約束目前最低已降至100元。比如，根據(jù)東方臻選純債基金公告，從5月19日起，該基金暫停接受單筆金額100元以上(含100元)申購(gòu)(包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu))、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。由于該基金A類和C類基金份額的申請(qǐng)金額分別設(shè)置了100元的上限，這意味著單只基金每天累計(jì)購(gòu)買上限為200元。

　　根據(jù)南方基金公告，從5月11日起，暫停接受單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)(含定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)南方昭元債券基金A類及C類份額超過100元的申請(qǐng)(A類和C類基金份額的申請(qǐng)金額單獨(dú)計(jì)算)。

　　此外，興全基金旗下興全穩(wěn)泰債券公告稱，自5月18日起，該基金管理人有權(quán)拒絕接受該基金A類份額單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)(包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu))、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額超過2000萬(wàn)元的申請(qǐng)，有權(quán)拒絕接受該基金C類份額單個(gè)基金賬戶單日申購(gòu)(包括日常申購(gòu)和定期定額申購(gòu))、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額超過100萬(wàn)元的申請(qǐng)。

　　華南某公募固收人士表示，今年以來風(fēng)格穩(wěn)健的債券基金備受歡迎，但短期內(nèi)大額資金涌入有可能會(huì)攤薄收益。因此，降費(fèi)和限購(gòu)?fù)瑫r(shí)推出，既有利于吸引資金持續(xù)流入，又能控制資金流入節(jié)奏，有助于基金平穩(wěn)運(yùn)作。

　　市場(chǎng)環(huán)境有利債券投資

　　展望后市債券投資機(jī)會(huì)，摩根士丹利華鑫基金助理總經(jīng)理、固定收益投資部總監(jiān)兼基金經(jīng)理李軼表示，總體上國(guó)內(nèi)貨幣政策仍將“以我為主”，隨著后續(xù)內(nèi)外部壓力的釋放，政策空間將打開，未來國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)仍然存在配置價(jià)值。李軼認(rèn)為，短端利率在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可能仍將維持在中性偏低位置，考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整情況，需要耐心等待市場(chǎng)調(diào)整帶來的交易機(jī)會(huì)。

　　從投資操作層面來看，嘉實(shí)中短債基金經(jīng)理李金燦表示，接下來債市投資首先要力求穩(wěn)定，讓組合的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻處于可預(yù)測(cè)狀態(tài)。其次，只參與大概率的、有安全邊際的機(jī)會(huì)，當(dāng)不確定性較大時(shí)，保持一定比例的成本計(jì)價(jià)倉(cāng)位，同時(shí)也兼顧贖回壓力。持倉(cāng)方面，以短為主，長(zhǎng)短結(jié)合。以短久期票息策略為主，同時(shí)關(guān)注長(zhǎng)久期波段機(jī)會(huì)，以及債市下跌環(huán)境中的對(duì)沖手段。

　　華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)何子建則表示，預(yù)期全年貨幣環(huán)境大概率會(huì)維持在相對(duì)寬松的狀態(tài)，這無(wú)論對(duì)中短債產(chǎn)品還是中長(zhǎng)期純債產(chǎn)品都提供了一個(gè)相對(duì)有利的投資環(huán)境。

　　“當(dāng)前，市場(chǎng)的利差水平以及融資成本對(duì)中短久期信用債品種更為友好。在底層資產(chǎn)配置上，會(huì)傾向于選擇比較優(yōu)質(zhì)的中短久期、高等級(jí)信用債，以此來追求相對(duì)穩(wěn)定的靜態(tài)收益。除了做一些信用債配置以外，也會(huì)在投資限制范圍內(nèi)，充分運(yùn)用倉(cāng)位優(yōu)勢(shì)，選擇多種靈活的投資策略，比如短久期、杠桿、騎乘策略等，力爭(zhēng)提升組合的整體收益水平。另外，投資者可能也會(huì)比較關(guān)注債券資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)問題?！焙巫咏ㄕf。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：市場(chǎng)需求旺盛 債基成資金“避風(fēng)港”)

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