醫(yī)藥千億細分賽道再出新品 首只疫苗場外指數(shù)基金來了！板塊沉寂已久 能否爆發(fā)？

　　新冠未了，猴痘肆虐。近期，猴痘疫情又被世衛(wèi)組織宣布已構成“國際關注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，這是世衛(wèi)組織當前可以發(fā)布的最高級別公共衛(wèi)生警報。

　　上周，沉寂已久的醫(yī)藥板塊開始反彈，細分賽道疫苗生科指數(shù)(980015)走勢強于醫(yī)藥整體，相關的投資產(chǎn)品應勢而發(fā)。華夏基金日前公告，華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式證券投資基金(A類：016355、C類：016356)今日起發(fā)行，這也是國內首只疫苗場外指數(shù)基金，便于廣大投資者布局疫苗板塊。

疫苗板塊投資利器“上線”

　　資料顯示，華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金緊密跟蹤國證疫苗與生物科技指數(shù)(以下簡稱：疫苗生科指數(shù))，該指數(shù)由業(yè)務涉及生物科技產(chǎn)業(yè)的50家A股上市公司組成，反映A股市場的生物科技產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質上市公司的整體表現(xiàn)，為投資者提供了一鍵布局A股市場生物科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)質公司的指數(shù)化投資工具。相較于其它幾只場內疫苗ETF產(chǎn)品，投資者布局華夏疫苗指數(shù)基金無需開設證券賬戶，可以通過第三方平臺、銀行、券商及華夏基金官方直銷平臺等多個渠道認購，購買方式更加便捷和多樣化。

　　從行業(yè)分布來看，疫苗生科指數(shù)全面覆蓋疫苗和生物科技賽道；其成分股則匯聚了包括恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、長春高新、智飛生物等在內的生物醫(yī)藥科技板塊的“領跑者”。

　　尤值一提的是，疫苗生科指數(shù)高盈利特征非常明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度至2022一季度，指數(shù)成分股總資產(chǎn)凈利率ROA以及指數(shù)銷售毛利率均大幅領先A股核心寬基指數(shù)，盈利能力優(yōu)秀。以2022年一季度為例，國證疫苗與生物科技指數(shù)銷售毛利率以及ROA分別為53.66%、3.13%。

增速明顯，估值低位

　　從長期表現(xiàn)來看，疫苗生科指數(shù)收益回報顯著優(yōu)于市場主要寬基指數(shù)和同類醫(yī)藥指數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，截至7月25日，該指數(shù)自基日(2002.12.31)以來累計漲幅高達1071.87%，年化回報近14%。而在估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，疫苗生科指數(shù)市盈率(TTM)和市凈率為31.63和5.43倍，分別僅位于上市以來1.31%和4.99%的歷史極低位置，指數(shù)的投資性價比與配置價值十分顯著。

　　業(yè)內專家表示，疫苗是指能誘導宿主對感染病原、毒素或其他重要抗原性物質產(chǎn)生特異、主動保護性免疫的異源預防用生物制品。從全球視角來看，整個疫苗市場一直保持著穩(wěn)步增長態(tài)勢，根據(jù)Frost & Sullivan分析，市場規(guī)模由2015年的276億美元增至2020年的399億美元，復合年增長率為7.7%。這一數(shù)據(jù)還沒計算新冠疫苗銷售部分，說明疫苗行業(yè)本身就有著不錯的內生增長。

　　華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理魯亞運表示，目前全球疫苗生產(chǎn)研發(fā)能力稀缺，歐美廠商壟斷疫苗市場。疫情一定程度加速中國疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國內廠商擴充研發(fā)管線，新建技術平臺，強化自身研發(fā)競爭力。最直接的一點，新技術的突破性應用，加速了mRNA、病毒載體等新型疫苗技術平臺的臨床應用，為企業(yè)后續(xù)研發(fā)管線技術布局做好鋪墊。還有產(chǎn)能的快速提升、人才的加速引進、全球化銷售的布局以及多方資金的支持等等，都在疫情爆發(fā)之后有了質的轉變。

　　根據(jù)灼識咨詢報告預測，中國疫苗市場已從2015年的251億元人民幣增長至2021年的761億元人民幣，復合年增長率達到20.3%，并預計從2021年至2030年以12.3%的復合年增長率增長至2030年的2157億元人民幣。與此同時，二類疫苗滲透率的提升也將推動中國疫苗市場蓬勃發(fā)展。按批簽發(fā)量計，2021年二類疫苗占中國疫苗批簽發(fā)量的48.0%，預計2030年將占58.4%；而按銷售收入計，2021年二類疫苗占中國疫苗銷售額的95.2%，預計2030年將達到98.7%。由此可見，國內疫苗市場具備廣闊的發(fā)展空間和巨大的潛力，當前也是配置華夏疫苗指數(shù)基金的較佳時點。

　　魯亞運補充表示，以HPV疫苗為例，國內首款HPV疫苗自2017年獲批后，HPV疫苗的市場規(guī)模迅速擴張，在2020年增至135億元。預計到2030年中國HPV疫苗的市場規(guī)模將達到690億元，2020年到2030年的復合年增長率為17.7%。再看人用狂犬病疫苗，這屬于需求持續(xù)存在的疫苗，預計市場規(guī)模由2021年的人民幣56億元增至2030年的人民幣148億元，復合年增長率為11.4%。再比如流感疫苗，2021年市場規(guī)模100億元，預計2030年將達到200億元。還有帶狀皰疹、肺炎球菌疫苗等等，這些疫苗產(chǎn)品的市場空間，都會隨著二類苗滲透率的不斷提升而打開。

創(chuàng)新驅動和消費升級是其內在邏輯

　　“疫苗屬于醫(yī)藥行業(yè)中的細分賽道，競爭門檻高，產(chǎn)品審批嚴格。伴隨著國內人口老齡化、大眾健康意識提升，加之疫情提升了居民流感疫苗接種意識，國內疫苗需求長期增長可期?！濒攣嗊\表示，但對于普通投資者而言，疫苗的投資門檻非常高，一方面疫苗的分類復雜，既可以分為一類苗和二類苗，又可以根據(jù)疫苗技術分為滅活病毒或減毒病毒、細菌疫苗、基因工程疫苗等等，另一方面相關的上市公司數(shù)量不少，企業(yè)質地優(yōu)劣難辨，選股難度較大。因此，通過指數(shù)進行投資或許是一種更加便捷、資金效率更高的方式。

　　投資疫苗行業(yè)絕不是單純新冠疫苗這一個單品邏輯，新冠疫苗只是眾多疫苗中的一種，近幾年來國內疫苗品種不斷豐富，如國產(chǎn)13價肺炎疫苗、HPV疫苗等，還有很多創(chuàng)新疫苗正在研發(fā)過程中。創(chuàng)新驅動和消費升級是疫苗行業(yè)的核心投資邏輯，二類苗滲透率的持續(xù)提升是行業(yè)發(fā)展的主要驅動力，更安全、更高效、更豐富的二類苗品種是疫苗企業(yè)的后續(xù)競爭點。

　　據(jù)悉，二類苗是公眾自費自愿接種的疫苗，比如HPV疫苗、狂犬病疫苗、流感疫苗、肺炎球菌疫苗等。這些疫苗以及未來的創(chuàng)新產(chǎn)品，都是疫苗企業(yè)之間的關鍵競爭點。因為隨著疫苗品種的不斷豐富與可及性的持續(xù)提升，以及我國公眾健康意識的普遍提升，包括此次疫情帶來的催化，民眾的疫苗接種需求正在不斷提高，大家的支付意愿和支付能力也隨著收入水平提高和新型疫苗發(fā)展而提升，這就是疫苗行業(yè)創(chuàng)新驅動+消費升級的一個邏輯。

　　在魯亞運看來，兩類企業(yè)有望在國內疫苗行業(yè)的創(chuàng)新大潮中脫穎而出。第一類是Big Pharma大型藥企，這種龍頭疫苗企業(yè)沒有明顯短板，產(chǎn)業(yè)整體實力強勁，能夠憑借研發(fā)-生產(chǎn)-銷售的體系化優(yōu)勢有望實現(xiàn)強者恒強。龍頭企業(yè)現(xiàn)金流更穩(wěn)定，能支持多管線研發(fā)同步推進，而且他們在規(guī)模化生產(chǎn)和全國化銷售方面，都比中小型藥企更具有優(yōu)勢。第二類，則是部分研發(fā)能力強、具有核心技術優(yōu)勢的創(chuàng)新疫苗企業(yè)，也就是Biotech/ Biopharma.這種企業(yè)在特定領域有明顯長板，能夠享受到獨家品種的先發(fā)優(yōu)勢，如果能進一步打通生產(chǎn)銷售的商業(yè)化流程，那么也有望實現(xiàn)彎道超車。

　　魯亞運同時強調，疫苗行業(yè)屬于競爭壁壘非常高的行業(yè)，比如研發(fā)壁壘上一般產(chǎn)品的研發(fā)周期超過10年，生產(chǎn)壁壘方面對質控標準要求非常高，這些都對中小型藥企的發(fā)展帶來了非常大的挑戰(zhàn)。因此，疫苗行業(yè)的強者恒強屬性比較明顯，當然也不排除龍頭企業(yè)因為自身風險事件導致經(jīng)營危機的可能性。

被動投資金牛基金公司實力出品

　　作為國內公募基金指數(shù)投資領域當之無愧的“領頭羊”，華夏基金旗下被動權益產(chǎn)品管理規(guī)模超3080億元，是唯一一家權益ETF規(guī)模連續(xù)17年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司；也是境內唯一一家連續(xù)六年獲評“被動投資金?；鸸尽豹劦幕鸸?。經(jīng)過持續(xù)深耕，華夏基金也打造出了一支業(yè)內一流的指數(shù)投研團隊，由20多位具有多年豐富經(jīng)驗的海內外專業(yè)投資經(jīng)理以及專職研究人員組成，全力為公司旗下指數(shù)化產(chǎn)品的運作保駕護航。

　　而在產(chǎn)品布局方面，華夏基金始終以投資者需求和市場熱點為導向，不斷推出能夠幫助投資者把握各類投資機會的產(chǎn)品。本次華夏國證疫苗與生物科技指數(shù)發(fā)起式基金(A類：016355、C類：016356)的發(fā)行，再度為希望捕捉我國生物科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展中投資機會以及看好疫苗方向的投資者，提供了標的明確、運作透明、費率低廉的指數(shù)化工具產(chǎn)品。

　　風險提示：

　　基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。。指數(shù)歷史業(yè)績不預示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。本資料中推介的產(chǎn)品由華夏基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。市場有風險，入市需謹慎。(CIS)

（文章來源：中國基金報）

(原標題：醫(yī)藥千億細分賽道再出新品，首只疫苗場外指數(shù)基金來了！板塊沉寂已久，能否爆發(fā)？)

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