富國基金陳戈：不設(shè)具體規(guī)模目標 聚焦核心能力提升

　　富國基金的目標簡單而純粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做沒有復(fù)利的事情，不做無法傳承的事情，只聚焦核心能力的提升。富國基金沒有具體的規(guī)模目標，只有在投資能力提升后，才會去拓展規(guī)模，基金規(guī)模的增長要與投資能力相匹配，投資能力甚至要領(lǐng)先于管理規(guī)模。

　　2000年加入富國基金至今，陳戈見證并推動了公司的發(fā)展。

　　從行業(yè)研究員，到基金經(jīng)理，到主管投研的副總經(jīng)理，再到總經(jīng)理，在角色轉(zhuǎn)變的過程中，陳戈認識到，公募基金提供了低成本、低門檻的理財工具，幫助個人投資者獲取收益。

　　經(jīng)歷了20余年快速發(fā)展，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)突破26萬億元，在資本市場改革發(fā)展中發(fā)揮的作用日益重要。2022年4月26日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，公募基金行業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展的新格局。

　　近期，上海證券報記者與陳戈進行了一場深度對話。陳戈認為，公募基金應(yīng)更加深入地推動普惠金融，踐行服務(wù)實體經(jīng)濟的責任與使命。他闡釋了公司的發(fā)展路徑：聚焦核心能力建設(shè)，重視人才培育，努力打造投研平臺，以專業(yè)化戰(zhàn)略擁抱資管行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)。

　　立足本源聚焦核心投研能力建設(shè)

　　遵循行業(yè)發(fā)展規(guī)律，打造核心競爭優(yōu)勢，是所有優(yōu)秀公司的發(fā)展之道，基金公司的發(fā)展同樣如此。

　　在陳戈眼中，資產(chǎn)管理行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，核心是資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)管理規(guī)模相匹配。只有在資產(chǎn)管理能力提升的前提下去追求規(guī)模增長，才可能切實地為投資者創(chuàng)造收益，從而實現(xiàn)公司的良性發(fā)展。

　　“長期以來，富國基金聚焦核心能力建設(shè)?！标惛瓯硎荆粐鸩贿z余力地提升投研能力，每年都會引進高水平的投研人員，不斷壯大投研團隊力量。尤其是在市場調(diào)整的年份依然擴充投研力量，這緣于富國基金對中國資產(chǎn)管理行業(yè)中長期高成長性的判斷。

　　富國基金的目標簡單而純粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做沒有復(fù)利的事情，不做無法傳承的事情，只聚焦核心能力的提升。

　　“我們沒有具體的規(guī)模目標。只有在投資能力提升后，才會去拓展規(guī)模，我們希望基金規(guī)模的增長跟投資能力相匹配，投資能力甚至要領(lǐng)先于管理規(guī)模?！标惛晏寡裕鳛楣究偨?jīng)理，并沒有太多的短期壓力，堅持按照資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，去做長期正確的事情。

　　這份定力，源自富國基金對資管行業(yè)的深度認知。管理規(guī)模是投研能力轉(zhuǎn)化的結(jié)果，是水到渠成的事情。只有投資能力提升了，才能給投資者創(chuàng)造更多價值，規(guī)模增長便會隨之而來。如果片面強調(diào)資產(chǎn)管理規(guī)模，這就本末倒置了，也是不可持續(xù)的。

　　檢驗投研能力的標準是為基民賺錢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2021年富國基金非貨幣類產(chǎn)品總利潤241.18億元，權(quán)益類產(chǎn)品總利潤171.40億元，債券類產(chǎn)品總利潤77.01億元，為投資者創(chuàng)造了較好的回報。

　　基于核心能力建設(shè)，堅持規(guī)模增長與投研能力相匹配的經(jīng)營理念，在中國資本市場持續(xù)發(fā)展的大勢中收獲市場的認可。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，富國基金公募資產(chǎn)規(guī)模達到6472.55億元(剔除貨幣基金與短期理財債券基金)。尤其難得的是，富國基金的規(guī)模增長較為均衡，公司旗下權(quán)益、固收和量化“三駕馬車”始終保持同步增長。

　　人才為要品德與業(yè)績皆重

　　在以信任為基石的資產(chǎn)管理行業(yè)，誠信品質(zhì)至關(guān)重要。富國基金在選人、用人的時候，以德為先。

　　陳戈表示，基金經(jīng)理首先要有良好的品德，有團隊合作精神，有大局觀，而不是以自我為中心?！拔覀兿Ｍ麑ふ议L期事業(yè)伙伴，能夠伴隨公司一起成長，以服務(wù)投資者為使命，追求中長期良好的業(yè)績紀錄和職業(yè)聲譽?！?/p>

　　只有德才兼?zhèn)涞幕鸾?jīng)理才能真正做到以持有人利益為先，真正提升持有人的獲得感。這就涉及另一個問題，如何讓基金經(jīng)理人盡其才？這離不開一套長期有效的激勵機制。

　　富國基金成立23年以來，不斷深化“長期主義”理念，堅持做長期正確的事情，圍繞打造核心競爭力來經(jīng)營公司，而不是以短期利益為導(dǎo)向?！半m然大家都知道堅守初心很好，但初心都是很長期的、見效比較慢的東西，在短期壓力和外界誘惑之下，很容易背離初心。”陳戈表示。

　　對于基金發(fā)行，富國基金不會因明星基金經(jīng)理效應(yīng)和短期業(yè)績效應(yīng)而盲目追求新發(fā)“爆款”，而是根據(jù)基金經(jīng)理的成熟度進行安排。如果基金經(jīng)理的管理規(guī)模達到一定程度，公司會要求他們先管好已有產(chǎn)品，并對其能力邊界提出更高要求。

　　近年來，富國基金對基金經(jīng)理的考核以3年業(yè)績?yōu)橹?，甚至增加?年業(yè)績的權(quán)重。對基金經(jīng)理進行長期考核，基金經(jīng)理的投資行為自然會是長期的，使得“長期主義”深入富國基金投研文化的肌理中。公司的主動權(quán)益、固收、量化三大團隊形成了基金經(jīng)理各具風格、業(yè)務(wù)齊頭并進的發(fā)展勢頭。

　　關(guān)于基金經(jīng)理與基金投研團隊建設(shè)，陳戈表示，這就像樹木和森林的關(guān)系?！拔覀儾幌Ｍ且豢脜⑻齑髽?，我們希望是一片森林。獨木不成林，有了森林，才能夠形成良好的生態(tài)環(huán)境。所以我們不會把資源集中到某一棵樹上，而是希望培育出一片森林?！?/p>

　　平臺賦能百花齊放才是春

　　在強化投研能力建設(shè)、重視投研人才培育的基礎(chǔ)上，經(jīng)過23年積累，富國基金形成了權(quán)益、固收、量化“三駕馬車”并駕齊驅(qū)的發(fā)展格局。三大投資領(lǐng)域形成了各自的投研平臺，投研出身的陳戈深知，基金經(jīng)理最需要的就是“平臺賦能”——打造一個強大的投研平臺，讓基金經(jīng)理在富國基金的平臺上，能夠持續(xù)不斷地得到滋養(yǎng)和成長，更專注于純粹地做好投資。

　　如何實現(xiàn)平臺賦能？陳戈的答案是文化。

　　富國基金非常強調(diào)相互學(xué)習、相互欣賞。這是一種和而不同的文化。

　　早在十幾年前，富國基金就概括出指導(dǎo)投資的“十六字方針”——深入研究、自下而上、尊重個性、長期回報。尊重個性就是根據(jù)基金經(jīng)理的知識背景、性格特質(zhì)、從業(yè)經(jīng)歷、能力稟賦等，鼓勵他們形成自己的風格。

　　百花齊放才是春。陳戈說，富國基金對基金經(jīng)理的投資風格不作統(tǒng)一要求。當不同風格的基金經(jīng)理在平臺上交流時，會擦出火花。這些觀點、策略逐漸沉淀下來之后，留給平臺的就是對投資認知的復(fù)利疊加。

　　有和而不同，也有不約而同。

　　富國基金的不約而同體現(xiàn)在兩個方面：一是相互欣賞，只有欣賞對方，才會向?qū)Ψ竭M行學(xué)習；二是相互“較勁”，每個人都追求卓越，都希望把投資業(yè)績做得更好。

　　如今，相互欣賞和追求卓越，已內(nèi)化為富國基金的文化氛圍?；鸾?jīng)理之間的溝通交流，基金經(jīng)理和研究員之間的溝通交流，都非常順暢，大家都在一個非常平等、開放的環(huán)境里進行投資和研究。

　　這樣的平臺，對投資從業(yè)者非常有吸引力。在富國基金，有不少基金經(jīng)理是從優(yōu)秀的行業(yè)研究員中選拔和培養(yǎng)出來的，他們已經(jīng)逐漸成長為富國基金的中堅力量。同時，早期以成長風格見長的富國基金，隨著投研平臺不斷擴容和自我迭代，已積聚了一支投資風格多元化的基金經(jīng)理隊伍，包括逐漸形成價值投資風格的基金經(jīng)理，追求均衡策略的基金經(jīng)理，偏好低波動、穩(wěn)健回報風格的基金經(jīng)理，以及行業(yè)專家型的基金經(jīng)理等。

　　“在富國基金，基金經(jīng)理能力圈的拓展，是自我提升的結(jié)果，也是平臺賦能的結(jié)果，好的企業(yè)文化會潤物細無聲，讓每個人都得到更好的成長?！标惛暾f。

　　今年初，富國基金發(fā)布了一條短視頻，名字叫《富國權(quán)益中生代》。在視頻里，24位基金經(jīng)理依次出場，意氣風發(fā)，陽光而真誠。

　　不主動造星，卻迎來星光璀璨。

　　馭風踏浪奮進資管新時代

　　對于資產(chǎn)管理行業(yè)而言，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，方能乘風破浪。

　　隨著收入的不斷提高，財富總量的大幅提升，居民對于投資理財?shù)男枨笕找嬖鲩L。在此背景下，中國大資管行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展的快車道，具備投研實力的資管機構(gòu)將大有可為。

　　過去10年，中國大資管行業(yè)總規(guī)模由12萬億元增長至137萬億元。其中，公募基金規(guī)模由2萬億元提升至超26萬億元。

　　截至2021年底，公募基金規(guī)模相當于GDP的22.35%，大資管行業(yè)規(guī)模相當于GDP的120.19%，比十年前的4.33%和17.68%分別增加了約18個百分點和約103個百分點。大資管行業(yè)方興未艾，未來仍將保持穩(wěn)步向上的增長態(tài)勢。

　　成熟市場的經(jīng)驗表明，專業(yè)化、機構(gòu)化是未來發(fā)展方向，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的市場環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性行情將是未來市場的重要特征。通過深入研究創(chuàng)造價值，與優(yōu)質(zhì)企業(yè)一同成長，這些被成熟市場檢驗過的行之有效的投資理念，在A股這個快速走向成熟規(guī)范的市場上，也被越來越多投資者所接受。投資者意識到，借助公募基金的專業(yè)投資能力，能獲取更大收益，公募基金是資產(chǎn)保值增值的高性價比選擇。

　　過去幾年，公募基金業(yè)績和規(guī)模不斷上升，與此同時，A股對全球各類資本的吸引力也在不斷增強，海外資管龍頭、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本等爭相進入。另一方面，國內(nèi)部分頭部資管公司也開始進行海外布局。公募基金應(yīng)如何迎接雙向開放帶來的新挑戰(zhàn)？

　　陳戈說，公募基金管理人的多元化、國際化，將為行業(yè)引入“活水”，未來行業(yè)將進一步呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢，形成綜合性大型財富管理機構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競爭的行業(yè)生態(tài)。

　　作為高度市場化的行業(yè)，資管行業(yè)自誕生之日起，就充滿競合協(xié)同。良性競爭會促進效率的提升，海外資管龍頭的加入將促進公募行業(yè)的投資管理能力、經(jīng)營管理水平持續(xù)提升，中國資產(chǎn)管理行業(yè)將邁上一個新臺階。

　　具體到應(yīng)對策略，陳戈的答案是六個字：聚焦能力建設(shè)。

　　在他看來，隨著中國多層次資本市場的快速發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)未來的空間和體量非常大，目前正處于一個高速成長期，市場足夠大，可以容納更多基金公司，投資者也可以有更多選擇。隨著市場體量持續(xù)提升，投資工具也將不斷豐富。但萬變不離其宗，提高投資能力才是最重要的，要把最基本的看家本領(lǐng)練好，一定要基于長期的發(fā)展目標，制定正確的經(jīng)營理念，在把握發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上堅守本源，才能在未來的競爭中勝出。

　　“只要堅持做正確的事，把自己的事情做好，自然會有好的結(jié)果。按照自己的節(jié)奏去做，按部就班，穩(wěn)步發(fā)展，發(fā)展就會更良性，也會更從容?！标惛暾f，穩(wěn)中求進，篤定前行，正是富國基金多年來的發(fā)展特征。

　　近年來，隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的擴大，業(yè)內(nèi)不少頭部公司加大了布局海外市場的步伐。富國基金也進行了探索性布局，逐步積累經(jīng)驗，儲備熟悉海外市場的專業(yè)人才，逐步去摸索，穩(wěn)步去拓展。陳戈表示，布局海外市場會面臨諸多風險，成本也很高。只有在做好前期準備的時候，富國基金才會更為積極地進行海外展業(yè)和能力輸出。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：富國基金陳戈：不設(shè)具體規(guī)模目標 聚焦核心能力提升)

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