“佛系基金”集中開(kāi)放！穩(wěn)穩(wěn)的它真讓人“幸福”了嗎？

　　四季度，攤余成本法債基迎來(lái)了集中開(kāi)放期。

　　所謂攤余成本法，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是把未來(lái)可預(yù)期的到期損益均勻地分?jǐn)偟侥骋欢螘r(shí)期的每一天。因此，攤余成本法產(chǎn)品的凈值走勢(shì)平緩，持有體驗(yàn)感往往較好，被投資者戲稱為“佛系基金”。

　　那么，這類基金在穩(wěn)穩(wěn)的同時(shí)，真的帶來(lái)幸福了嗎？數(shù)據(jù)顯示，這些近期開(kāi)放的攤余成本法債基業(yè)績(jī)差異明顯，封閉期內(nèi)年化收益率最高的產(chǎn)品超過(guò)4.3%，最低的為2.4%。隨著四季度集中開(kāi)放期的到來(lái)，投資者應(yīng)該采取什么樣的操作呢？

　　“佛系基金”集中開(kāi)放

　　10月31日起，國(guó)泰惠信三年定開(kāi)債、南方恒新 39 個(gè)月定開(kāi)債、浙商匯金聚泓兩年定開(kāi)債均進(jìn)入首次開(kāi)放期。其中，國(guó)泰惠信三年定開(kāi)債此次開(kāi)放至11月7日，期間接受申購(gòu)、贖回及轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)申請(qǐng)，隨后將于11月8日進(jìn)入第二個(gè)封閉期；另外兩只產(chǎn)品開(kāi)放至11月25日。

　　無(wú)獨(dú)有偶，大成通嘉三年定開(kāi)債、富國(guó)匯遠(yuǎn)三年定開(kāi)債等攤余成本法債基也將在11月開(kāi)放。

　　四季度到期的攤余成本法債基；來(lái)源：基煜基金

　　據(jù)基煜基金統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，全市場(chǎng)攤余成本法債基規(guī)模超12200億元，其中四季度進(jìn)入開(kāi)放期的產(chǎn)品規(guī)模預(yù)計(jì)在1225億元左右。11月、12月到期的產(chǎn)品還有十余只，主要以偏利率的產(chǎn)品為主，還包括了少數(shù)純利率及偏信用的產(chǎn)品。

　　那么，面對(duì)近期進(jìn)入開(kāi)放期的攤余成本法基金，持有人是否需要贖回？

　　基煜基金認(rèn)為，可以在產(chǎn)品進(jìn)入開(kāi)放期前后，結(jié)合市場(chǎng)利率情況考慮兩點(diǎn)問(wèn)題：一是目前市場(chǎng)利率情況；二是自身現(xiàn)金流情況是否仍能與該產(chǎn)品的封閉期匹配。

　　至于開(kāi)放后其他投資者贖回對(duì)產(chǎn)品凈值的影響，格上財(cái)富金樟投資研究員蔣睿認(rèn)為，具體要看贖回金額占現(xiàn)有基金規(guī)模的比重。如果沒(méi)觸發(fā)大額贖回，通常不會(huì)有影響，畢竟產(chǎn)品開(kāi)放前基金經(jīng)理也會(huì)準(zhǔn)備相應(yīng)的流動(dòng)性；如果觸發(fā)了大額贖回，對(duì)凈值的影響則要具體情況具體分析。

　　穩(wěn)穩(wěn) “幸?！绷藛幔?/strong>

　　凈值線平滑的攤余成本法債基在給投資者帶來(lái)“穩(wěn)穩(wěn)”的同時(shí)，真的讓人“幸福”了嗎？

　　數(shù)據(jù)顯示，攤余成本法債基封閉期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相差較大，“幸?！背潭蕊@然不同。

　　據(jù)基煜基金統(tǒng)計(jì)，截至11月1日，在四季度到期的攤余成本法債基中，封閉期內(nèi)年化收益率最高的產(chǎn)品是南方恒新39個(gè)月定開(kāi)債，達(dá)到4.33%；但也有4只產(chǎn)品封閉期內(nèi)年化收益率不到2.5%。

　　四季度到期的攤余成本法債基封閉期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)；來(lái)源：基煜基金

　　基煜基金建議，如果要購(gòu)買(mǎi)這類攤余成本法債基，應(yīng)綜合考慮持有期限、流動(dòng)性安排、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等與投資需求是否匹配。除此之外，也需要進(jìn)一步識(shí)別不同基金的投資風(fēng)格，如利率債策略、信用債策略等，不同的策略也會(huì)影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　蔣睿表示，攤余成本法債基適合對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性要求不高且不喜凈值波動(dòng)的投資者。具體選擇時(shí)，還應(yīng)觀察基金經(jīng)理過(guò)往投資業(yè)績(jī)，盡量選擇底層分散度高(或者合理)、沒(méi)有發(fā)生過(guò)巨額贖回、底倉(cāng)標(biāo)的清晰的產(chǎn)品。通常情況下封閉期越短，流動(dòng)性越好，但收益也會(huì)相應(yīng)降低。

　　值得注意的是，在具備凈值走勢(shì)平滑優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，攤余成本法債基并非沒(méi)有劣勢(shì)。基煜基金提示，由于這類產(chǎn)品封閉期較長(zhǎng)、封閉期內(nèi)流動(dòng)性差，如果在較好的市場(chǎng)環(huán)境下，可能因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)攤余成本法債基而錯(cuò)失一定的投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：“佛系基金”集中開(kāi)放！穩(wěn)穩(wěn)的它真讓人“幸福”了嗎？)

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