中信保誠(chéng)基金王睿：致力于尋找三年一倍的投資機(jī)會(huì)

　　資本市場(chǎng)有句名言：“市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī)，但長(zhǎng)期是一臺(tái)稱重機(jī)。”對(duì)此，中信保誠(chéng)基金權(quán)益投資部總監(jiān)王睿頗為認(rèn)同。在他看來(lái)，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，從未來(lái)3年預(yù)期收益率的角度來(lái)看，現(xiàn)在或是布局權(quán)益資產(chǎn)較好時(shí)機(jī)，未來(lái)將繼續(xù)深耕成長(zhǎng)領(lǐng)域，采取均衡的投資策略，注重企業(yè)增長(zhǎng)和估值的匹配。

　　投資很像種莊稼

　　從近幾年市場(chǎng)變化來(lái)看，A股波動(dòng)明顯放大，但王睿直言，萬(wàn)變不離其宗?！半m然A股波動(dòng)有所加大，但企業(yè)的價(jià)值是不變的?！?/p>

　　“比如，我有個(gè)物件價(jià)值100元，經(jīng)過(guò)兩三年后，價(jià)格可能漲到130元，也有可能跌到80元。改變的是交易價(jià)格，而不是物件本身的價(jià)值。”對(duì)王睿影響比較大的一門課是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，其中關(guān)于價(jià)值和價(jià)格的闡述讓他牢記于心——“從股票市場(chǎng)來(lái)看，短期股價(jià)受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等影響，或有所波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的價(jià)格終究會(huì)回歸價(jià)值”。

　　當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值的時(shí)候，或許意味著機(jī)會(huì)的來(lái)臨?！耙环矫?，可以享受企業(yè)本身價(jià)值的增長(zhǎng)。另一方面，可以享受價(jià)格回歸價(jià)值時(shí)帶來(lái)的收益?！痹谕躅？磥?lái)，別人恐慌的時(shí)候或許正是出手的時(shí)候。

　　“投資其實(shí)和種莊稼很像?！蓖躅４蛄艘粋€(gè)形象的比喻，“成熟比較慢的莊稼，一般是一年一收或是兩年一收。投資也一樣，投下去的錢或許并不能立即產(chǎn)生收益。選擇股票，要研究清楚所選的種子是否有高產(chǎn)的可能，同時(shí)還要選擇合適的時(shí)點(diǎn)播種。如果種子買得太貴，那么后面有很長(zhǎng)的時(shí)間都是在為種子自身的價(jià)格買單，不能完整地享受最終的勝利果實(shí)?！?/p>

　　除了播種時(shí)點(diǎn)很重要，王睿強(qiáng)調(diào)，播種以后，須要密切跟蹤種子的生長(zhǎng)狀況。映射到投資上，則須要定期跟蹤企業(yè)的基本面情況?！笆遣皇潜认胂笾械暮?？如果比想象中的好，我們可能會(huì)加大施肥力度。如果出了意外，這粒種子最終可能長(zhǎng)不出來(lái)，那么我們就要及時(shí)止損。”

　　當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比較高

　　在王?？磥?lái)，當(dāng)前或是較好的播種時(shí)機(jī)?！艾F(xiàn)在市場(chǎng)整體估值水平處于歷史低位，指數(shù)向下的空間有限。同時(shí)，不少龍頭公司股價(jià)已經(jīng)較為便宜。從未來(lái)3年預(yù)期收益率的角度來(lái)看，現(xiàn)在或是相對(duì)比較好的布局權(quán)益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。”

　　王睿一直致力于尋找3年一倍的投資機(jī)會(huì)?！拔視?huì)從3年的時(shí)間維度出發(fā)，給公司定價(jià)，盡量減少對(duì)宏觀判斷的依賴，以及對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)的過(guò)度關(guān)注。并且，當(dāng)我給自己設(shè)立好投資目標(biāo)后，做相對(duì)收益投資便不容易迷失方向?！?/p>

　　不過(guò)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。王睿直言，現(xiàn)在市場(chǎng)上仍有些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要關(guān)注。例如，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)，其中歐洲經(jīng)濟(jì)的衰退較為明顯?！暗珡膰?guó)內(nèi)目前情況來(lái)看，和全球其他國(guó)家相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，同時(shí)蘊(yùn)藏著較大的發(fā)展?jié)撃?。因此，?duì)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不必過(guò)于擔(dān)心?！?/p>

　　看重增長(zhǎng)和估值的匹配

　　就具體的投資策略而言，王睿表示，增長(zhǎng)和估值的匹配依舊是選股過(guò)程中始終關(guān)注的焦點(diǎn)，同時(shí)，將繼續(xù)在大的成長(zhǎng)方向中尋找定價(jià)合理、能夠提供相對(duì)穩(wěn)定回報(bào)的行業(yè)和個(gè)股。

　　“首先，關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，把精力放在研究具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的公司上。其次，對(duì)估值有一定的要求。”王睿追求的是有保護(hù)的成長(zhǎng)。所謂保護(hù)：一是合理的估值；二是均衡的配置策略，不押注單一行業(yè)，通過(guò)搭建有梯度的組合，追求基金凈值平穩(wěn)向上，力爭(zhēng)提高投資者的持有體驗(yàn)。

　　“我喜歡看足球比賽，組合的構(gòu)建頗像一支足球隊(duì)的搭建，既要有前鋒，也要有中場(chǎng)和后衛(wèi)?！蓖躅?huì)對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，在達(dá)到目標(biāo)價(jià)位后，會(huì)逐步止盈，力爭(zhēng)使組合處在比較好的回報(bào)率中。

　　談及后續(xù)看好的投資方向，王睿表示，經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，相對(duì)較為看好成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，包括電動(dòng)車、光伏、海上風(fēng)電、計(jì)算機(jī)和大安全等領(lǐng)域。此外，財(cái)富管理行業(yè)也蘊(yùn)藏較多投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：中信保誠(chéng)基金王睿：致力于尋找三年一倍的投資機(jī)會(huì))

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