“寧取細水長流，不要驚濤裂岸！”景順長城基金康樂：好的回報是根本，越早做能力建設越主動

　　編者按：時代的浪潮滾滾向前！總有一些不容忘記的時間和故事，值得被鐫寫和銘記。

　　發(fā)軔于1998年的中國證券投資基金業(yè)，從零起步，篳路藍縷、砥礪奮進，歷經(jīng)25年的規(guī)范發(fā)展，取得了令人矚目的成就。25年來，中國基金人把最寶貴的年華獻給了中國證券市場這一開創(chuàng)性的事業(yè)，并經(jīng)受住了市場風浪的洗禮，成長為資本市場的中堅力量。值此承上啟下、繼往開來的歷史性時刻，《證券時報》特推出“公募基金25周年25人”系列人物專訪，以重溫歷史、開啟新知，共迎中國基金業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新時代。

　　精彩提要：

　　“必須持續(xù)投入投資能力建設，從長期來看，好的投資回報才是根本，不能提供好的回報就對不起客戶的信任，也談不上發(fā)展?！?

　　“我們在內(nèi)部總說自己是頸部公司，一層意思是我們目前的市場地位在頸部，另一層意思是公司發(fā)展遇到了瓶頸，如果不能突破，很難進步?！?

　　“我們只有往平臺型公司方向發(fā)展，才能更強大，而且平臺建設是越早做越好，越到后面越困難?！?

　　“資管是看存量的行業(yè)，經(jīng)營的是長期的信任關(guān)系。我們替客戶管理資產(chǎn)，只要能讓客戶資產(chǎn)長期保值增值，客戶愿意委托我們管理，公司就可以生存發(fā)展?！?

　　“資管行業(yè)主要靠人，團隊的穩(wěn)定性和分工明確非常重要，要把合適的人放到合適的位置，并給他們充分的權(quán)限?！?

　　“做好投資者適當性管理很重要。最好是先講風險，再說收益，要讓客戶知道基金的風險、波動有多大，自己是否適合做這個投資?！?

　　“公募行業(yè)的競爭非常激烈，如逆水行舟，不進則退。你可能很努力，但不知道別人是不是更努力，所以大家精神壓力都比較大?！?

正文

　　2018年7月的一個深夜，景順長城基金辦公室燈火通明，他們在做某互聯(lián)網(wǎng)底層賬戶對接的最后準備。主要負責的高管和相關(guān)團隊都跟著一起熬夜做測試。在香港跟股東開會的總經(jīng)理康樂，也是一夜沒睡，遠程盯著進度，一直等到測試成功，才松了口氣。

　　當時，公司IT（信息技術(shù)）部門的人較少，力量相對薄弱，也沒有對接互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的經(jīng)驗，讓上任不久的康樂深感壓力。這也讓他深刻認識到，IT對業(yè)務的支持非常重要。他決定加大IT投入，確定金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司系統(tǒng)化、智能化水平。到現(xiàn)在，IT團隊人員相比以前增加了3倍，公司各項業(yè)務的科技支持能力得到成倍增長，并在部分領(lǐng)域進行了前沿科技探索。

　　一直以來，景順長城被譽為合資公司很好的一個發(fā)展樣本，公司長期聚焦主動管理業(yè)務，在股票投資領(lǐng)域形成了良好的口碑，成立20年，整體業(yè)績長期居行業(yè)第一梯隊。

　　康樂在接任總經(jīng)理后，沒有沿著已經(jīng)比較清晰的特色化道路向前走，而是定下了向平臺型公司發(fā)展的戰(zhàn)略，目標是做“股票投資領(lǐng)先的多資產(chǎn)管理專家”，希望在保留股票投資優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，拓展全面的投資能力。他提出了“長板加寬，短板加長”的口號，長板指的是股票投資，短板則包括被動、資產(chǎn)配置與養(yǎng)老、金融科技等。五年多來，這一戰(zhàn)略已初見成效，公司不僅保持了股票投資核心優(yōu)勢，“固收+”、量化、ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等業(yè)務也有較出色的表現(xiàn)，公司管理規(guī)模從1100多億元增長到超6000億元。

　　景順長城基金為什么能夠成為合資基金公司中的優(yōu)等生？康樂為什么會選擇走平臺型公募的道路？今年是景順長城成立20周年，未來他對公司有什么規(guī)劃？日前，券商中國記者獨家專訪了康樂，他表示，自己有很強的危機感和緊迫感，公募基金競爭激烈，不進則退，需要更加努力才能進步。

　　以下為康樂采訪實錄：

危與機相伴，資管業(yè)有長久的生命力

　　券商中國記者：2002年，你碩士畢業(yè)后曾在中國人壽資產(chǎn)工作，擔任過研究員、組合管理、投資經(jīng)理等工作，這一時期有什么收獲？

　　康樂：保險資管是偏自上而下做資產(chǎn)配置，在人壽資產(chǎn)的5年工作讓我比較深刻地認識到：第一，做資產(chǎn)管理首先要搞清楚資金的屬性，一筆錢過來，要清楚它的期限、風險承受能力與收益目標，資產(chǎn)與負債一定要匹配；第二，資產(chǎn)管理是一個組合的概念，我們是通過組合配置，在客戶的風險承受范圍內(nèi)，滿足他的收益目標，不能讓客戶承擔他不能承擔的風險；第三，風險跟收益是成正比的，收益越高，風險越大。

　　券商中國記者：2007年5月你加盟香港景順投資管理有限公司，為什么做出這一選擇？

　　康樂：當時，外資進入國內(nèi)資本市場不久，國際資管機構(gòu)相對比較先進，如果有機會到全球性的資管平臺工作，可以開闊眼界，提升能力并積累經(jīng)驗。景順集團一直對中國非?？春?，下定決心要大力投入和發(fā)展，并且非常強調(diào)本土化，在2003年成立第一家中美合資的基金公司，就是景順長城。景順集團全球CEO馬丁·弗拉納根2005年上任，除了疫情期間，以往幾乎每年都來中國，非?？粗刂袊袌觥Ｒ咔閯偨Y(jié)束，他就參加了今年3月在北京舉辦的“中國高層發(fā)展論壇”，他也是證監(jiān)會國際顧問委員會成員。

　　總體來說，還是對中國市場的重視和強調(diào)本土化這些因素，促使我下決心加入景順集團。

　　券商中國記者：請講講這一時期，你印象最深刻的事。

　　康樂：我到香港景順投資管理公司后，很快遭遇了2008年次貸風暴。我在人壽資產(chǎn)時接觸過一些外資投行，包括雷曼、貝爾斯登都比較熟，沒想到它們都在這次危機中消失了，相關(guān)人員也都紛紛離開。當年9月，由于次貸風暴引發(fā)信用危機，大家恐慌擠兌，美國貨幣基金出現(xiàn)流動性風險，發(fā)明貨幣基金的RESERVE公司旗下貨幣基金出現(xiàn)虧損，跌至0.97元。之后美聯(lián)儲宣布救市，提振了市場信心，這次危機總算平穩(wěn)度過。

　　次貸風暴讓我對資管行業(yè)有了更深刻的理解，黑天鵝事件每隔一段時間總會發(fā)生，做好風控是底線。如果放松風控，敞口太大，遇到極端情況，出現(xiàn)流動性危機，就是生死存亡的大事。做資產(chǎn)管理往往是死在流動性枯竭，活則要靠信心。

往平臺型公司方向發(fā)展才能更強大

　　券商中國記者：2011年你來到景順長城，分管機構(gòu)業(yè)務多年，公募基金的機構(gòu)業(yè)務形態(tài)經(jīng)歷過什么變遷和發(fā)展？

　　康樂：公募基金的機構(gòu)業(yè)務經(jīng)歷了從標準化到定制化的發(fā)展過程，一是早期機構(gòu)客戶特色化需求較少，主要買公募基金，現(xiàn)在機構(gòu)范圍擴大，機構(gòu)類型增加，機構(gòu)的定制化、個性化需求越來越多；二是機構(gòu)的成熟度和配置能力不斷提高，越來越把基金當成工具型產(chǎn)品來使用。這促使機構(gòu)業(yè)務變得更加復雜和多元化。

　　券商中國記者：加入公募基金行業(yè)后，你對基金的認識有什么變化？

　　康樂：在早期，我認為基金是一類產(chǎn)品，后來越來越覺得應該是一種解決方案。公司發(fā)展也是，過去投資能力比較單一，后來往多元化方向以及為客戶提供解決方案轉(zhuǎn)變。我們不只是給客戶提供一只產(chǎn)品，而是要根據(jù)資金的特性，提供相應的解決方案。

　　券商中國記者：2018年你出任總經(jīng)理時是否有壓力？上任初期你主要做了哪些工作？

　　康樂：景順長城自創(chuàng)始之初就明確聚焦主動管理業(yè)務，在主動管理特別是股票投資方面打下了很好的基礎(chǔ)。另外，公司一直堅持 “有所為、有所不為”，沒有做過分級、保本和通道業(yè)務，子公司開展業(yè)務也非常謹慎。所以，公司業(yè)務很健康，基礎(chǔ)很好。加上我們有半年多的過渡期，前任總經(jīng)理給了我很多幫助，所以總體還好。

　　我上任后，第一是重新梳理公司的發(fā)展方向，第一次開會就確定了公司愿景和中短期目標；然后是重新總結(jié)和提煉公司的品牌和企業(yè)文化。通過這兩項工作統(tǒng)一思想，在大家達成一致后，下一步的工作是做投資能力的建設。

　　券商中國記者：你們的目標是什么？怎么進行投資能力建設？

　　康樂：當時公司定下的戰(zhàn)略目標是：做股票投資領(lǐng)先的多資產(chǎn)管理專家。我們在主動股票管理方面做得不錯，口碑也很好，歷史上拿過幾次股票基金年度和長期冠軍，但我們的長板只有股票，量化剛剛有一些基礎(chǔ)。但短板在于固收產(chǎn)品線不完善，被動剛起步、資產(chǎn)配置還是空白。

　　我們當時提出了一個口號：長板加寬，短板加長。主動股票雖然是我們的長板，但還需要加強，我們當時股票投研團隊還比較精簡，風格也不夠多樣化。同時要大力補短板，我們已有的量化、傳統(tǒng)固收業(yè)務需要持續(xù)投入和提升，還要建立新的投資能力，設立混合資產(chǎn)部、ETF與創(chuàng)新投資部、資產(chǎn)配置與養(yǎng)老投資部等。

　　要持續(xù)投入投資能力建設，從長期來看，好的投資回報才是根本，不能提供好的回報就對不起客戶的信任，也談不上發(fā)展。

　　券商中國記者：為什么沒有走已經(jīng)比較清晰的特色化道路，而要定位為多資產(chǎn)管理？

　　康樂：首先，從長遠看，資產(chǎn)管理是一個看存量的行業(yè)，規(guī)模效應很強。海外基金公司發(fā)展到一定程度，投資能力都是很齊全的，而且小公司很可能被大公司收購。其次，從需求的角度，資金的屬性越來越多元，需要不同風險收益特征的產(chǎn)品去匹配，所以我們各方面能力都得具備。如果投資能力上有短板，資金沒法在體系內(nèi)循環(huán)，可能就從短板的地方流走了。第三，如果資產(chǎn)過于單一，很難應對市場波動，從公司經(jīng)營的角度，也需要業(yè)務分散化以提高抗風險能力。

　　券商中國記者：你有較強的危機感？

　　康樂：我們在內(nèi)部總說自己是頸部公司，一層意思是我們目前的市場地位在頸部，另一層意思是公司發(fā)展遇到了瓶頸，如果不能突破，很難進步。

　　我們的確比較有危機感和緊迫感，公募基金競爭非常激烈，如果不努力，隨時有掉隊的可能。而如果退步，可能就沒有機會再追趕上?，F(xiàn)在擁有公募牌照的公司近200家，有一萬多只基金產(chǎn)品，只有往平臺型公司方向發(fā)展，才能更強大，而且平臺建設是越早做越好，越到后面越困難。因此，我們要具備各種投資能力，而且其中要有幾項很強，其它也不能差，中后臺運營能力也要跟上，包括IT的科技能力也要提升，才能在行業(yè)站得住。

引進人才周期很長，補短板進展還應該更快

　　券商中國記者：你們補短板進展得怎么樣？

　　康樂：我們在補短板上有一定進展，但應該還要再快一點。資產(chǎn)管理是人的行業(yè)，過去幾年我們一直在做人才建設，大部分靠內(nèi)部培養(yǎng)，也有部分會從外部引進。外部引進的難度比較大，要找到合適的人很難，而且引進的周期也比較長。從找到合適的人，過來從磨合到適應，到發(fā)產(chǎn)品，理順流程，做出業(yè)績，至少需要兩年時間。我們的“固收+”團隊基本建成，已經(jīng)能夠給客戶提供比較穩(wěn)健的業(yè)績回報，而資產(chǎn)配置與養(yǎng)老團隊還在產(chǎn)品布局和做出業(yè)績的過程中。

　　在人才建設方面，我們的戰(zhàn)略是要先投入。不投入就沒有人，更談不上能力建設。

　　券商中國記者：你們近期想要突破的業(yè)務是什么？

　　康樂：一是資配與養(yǎng)老，二是被動。資產(chǎn)配置與養(yǎng)老團隊會布局包括FOF、固收+、偏債混合等帶有資產(chǎn)配置屬性、相對來說波動也較低的產(chǎn)品。不能承受太大波動，同時又希望獲取一定收益來對抗通脹的穩(wěn)健型投資者，對這類產(chǎn)品的需求還是非常明顯的。

　　資產(chǎn)配置與養(yǎng)老是慢工出細活，需要把業(yè)績這條線畫出來，有業(yè)績才能獲得客戶的信任。

　　券商中國記者：在被動方面，你們怎么發(fā)展？

　　康樂：從長遠看，被動是非常重要的資產(chǎn)類別。目前公募被動產(chǎn)品的格局已基本形成，未來將是贏家通吃，要找到自己的路徑走出來，非常困難。但我們還是會努力嘗試尋找自己的發(fā)展空間。比如一些指數(shù)的升級，我們可以對一些指數(shù)做改造使其更聚焦更純粹，在這方面形成特色。也比如在一些賽道上還沒有全球化的產(chǎn)品，向全球拓展也是值得嘗試的方向。

“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”

　　券商中國記者：請談談你們長板加寬的戰(zhàn)略。

　　康樂：公司要打造成平臺型公募，在主動股票方面需要做到風格全覆蓋、行業(yè)全覆蓋。近年來，全球政治、經(jīng)濟都處在動蕩期，對資本市場的影響很難估量。A股市場實施全面注冊制后，股票也越來越多，投資越來越困難，我們想要維持原來的一點點基礎(chǔ)和優(yōu)勢并不容易。公司投資高管的精力幾乎都放在主動股票上，我自己也很關(guān)注。

　　券商中國記者：你們具體怎么做？

　　康樂：首先是團隊建設，我們用自主培養(yǎng)與外部引進兩條腿走路。一方面注重內(nèi)部培養(yǎng)，加大校招的力度，加強對研究員的培養(yǎng)，從內(nèi)部培養(yǎng)基金經(jīng)理。另一方面，從外部引進一些我們欠缺的、短時間內(nèi)培養(yǎng)不出來的某些風格的基金經(jīng)理。經(jīng)過努力，公司現(xiàn)在主動股票投研人數(shù)已增加到50多人。

　　不過，我們科技領(lǐng)域投研力量還要進一步加強?？萍寂d國是國家的政策導向，我們經(jīng)過研究，也發(fā)現(xiàn)科技領(lǐng)域確實成長性很高，有很大的投資機會。但科技更新速度很快，細分子行業(yè)也很多，對人力需求比較大；另外還要求打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游做研究，如果沒有積累，根本無法跟上科技發(fā)展的節(jié)奏。我們正在努力加強科技領(lǐng)域的研究力量，希望能配備足夠多的研究員，以及相應的基金經(jīng)理，在趨勢來臨前做好準備。

　　券商中國記者：你們對投研團隊怎么管理？

　　康樂：景順長城基金的投資理念是“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”，本質(zhì)是基本面出發(fā)的長期投資。在這一大前提下，我們是基金經(jīng)理負責制，基金經(jīng)理獨立決策，全權(quán)負責投資結(jié)果。

　　我們追求風格多元化，就要淡化層級，營造平等氛圍。我們內(nèi)部討論時常說的一句話是：群龍無首，天下大吉。當然，群龍無首針對的是風格，不是指管理。我們不希望有過于權(quán)威的風格影響其他團隊成員在風格上的獨立性。

　　在管理上，管錢跟管人要分開。分管投資業(yè)務的高管不管錢，也就是不做基金經(jīng)理，主要是給投研團隊做服務?；鸾?jīng)理則少承擔管理工作。管錢跟管人需要的能力也不一樣，不想分散基金經(jīng)理的精力。

　　券商中國記者：如果群龍無首，投資與研究之間如何有效配合？

　　康樂：我們現(xiàn)在有20多個基金經(jīng)理，30多個研究員，是多點對多點。研究員跟基金經(jīng)理應該怎么配合，怎么分組、怎么考核才更科學？如何在比較平等的條件下提高平臺的效率？這是我們現(xiàn)在思考最多的問題。我們一直在努力打造科學的投研體系和流程，也會根據(jù)實際情況做動態(tài)優(yōu)化，實現(xiàn)研究員與基金經(jīng)理有效交流，讓基金經(jīng)理得到足夠的研究支持。最終目的都是要保證投資研究決策的質(zhì)量，提高團隊協(xié)作的效率。

　　券商中國記者：你們怎樣約束基金經(jīng)理的行為，比如極致投資、風格漂移等？

　　康樂：國內(nèi)在這方面與海外有較大差別，海外是靠基準和跟蹤誤差來控制基金的投資。A股還是新興市場，市場有效性還在提升，獲取超額收益的概率更高，目前基準與跟蹤誤差是軟性的。用打魚做比方，在國外做投資基本是沿著一條航道在打魚，偏離度不會太大，而國內(nèi)基金沒有硬約束，面對一片大海，有基金經(jīng)理死守，有基金經(jīng)理是哪里有魚就去哪里打，有人撒網(wǎng)，有人拿魚槍，基金經(jīng)理的發(fā)揮空間是比較大的。我們鼓勵基金經(jīng)理風格多元化，但不鼓勵基金經(jīng)理很極致地投資于一兩個賽道，同時要求基金經(jīng)理的風格保持穩(wěn)定，不能來回漂移。

　　景順長城基金從成立起，就建立了回顧機制，每個季度，分管投資的高管和風控團隊會結(jié)合基金的持倉和交易數(shù)據(jù)，分析基金經(jīng)理組合、交易的特征，做歸因分析，以此給基金經(jīng)理畫像。針對本季度的操作，對每個基金經(jīng)理都有類似答辯的交流。通過這種機制，如果基金經(jīng)理沒有風格，會幫他把風格找出來，如果基金經(jīng)理有風格，要求保持穩(wěn)定，如果基金經(jīng)理想改變風格，要講清楚為什么要變，具體想怎么變。

　　券商中國記者：請談談公司對基金經(jīng)理的考核期限。

　　康樂：我們一直是考核長期，三年五年占60%，一年占40%。如果基金經(jīng)理業(yè)績不好，公司會給他三年時間去調(diào)整，幫助他分析問題出在什么地方?？己似谶^短，部分基金經(jīng)理的投資行為會因此受到影響，導致操作變形，這對基民不負責任。我們盡量避免基金經(jīng)理在投資行為上短期化，鼓勵保持與持有人利益和市場長期方向一致。

股東不考核規(guī)模排名，更看重業(yè)績、合規(guī)等

　　券商中國記者：景順長城被當作很好的合資基金公司的發(fā)展樣本，為什么公司會做得比較好？

　　康樂：一是外方股東景順集團在全世界各地都非常強調(diào)本土化，本土化程度做得很深；二是中外方股東的經(jīng)營理念比較一致，都強調(diào)要從長期出發(fā)；三是治理結(jié)構(gòu)很穩(wěn)定，雙方股東的分工，在公司發(fā)起協(xié)議里就寫得很明確，而且一直沒變過；四是公司管理團隊也很穩(wěn)定。

　　公募基金是以人才為核心的行業(yè)，團隊的穩(wěn)定非常重要，景順集團有明確的繼任計劃，提前做好CEO的培養(yǎng)，有過渡期來實現(xiàn)對公司的平穩(wěn)傳承。而且每一任CEO任期都非常長，現(xiàn)任CEO馬丁·弗拉納根在景順集團已經(jīng)在任18年；亞太區(qū)總裁羅德城在景順工作了30年，他們在接任時都很年輕，在CEO的位置上可以干很多年，有利于長期經(jīng)營理念的貫徹。

　　券商中國記者：外方股東對你們有什么影響？

　　康樂：景順集團是非常純粹的資管公司。在1935年成立后，一直只以資管為主業(yè)，在長期的實踐中形成了以客為尊的文化。資管是看存量的行業(yè)，經(jīng)營的是長期的信任關(guān)系。我們替客戶管理資產(chǎn)，只要能讓客戶資產(chǎn)長期保值增值，客戶愿意委托我們管理，公司就可以生存發(fā)展。在投資上，“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”的理念也是來自于外方，要扛住短期業(yè)績的壓力，追求持續(xù)穩(wěn)定的回報。我們與股東的文化一脈相承，可以說是把股東的文化吸收過來，本土化后就變成了公司的文化。

　　券商中國記者：董事會怎么考核公司？

　　康樂：董事會不考核我們的規(guī)模排名，更看重的是投資業(yè)績、營收質(zhì)量、合規(guī)性這些綜合指標。而且考核的期限很長，短期內(nèi)達不到目標，利潤不好也不會挨板子。這決定我們的經(jīng)營目標是長期的，也保證我們能夠長期做正確的事。

　　在具體工作中，股東給予了我們寬松的環(huán)境，對我們支持比較多，干預比較少。我們與股東的溝通也比較順暢，更多是理念上或業(yè)務進展上的交流，比較簡單，主要在董事會層面，加上月度季度的交流。

　　券商中國記者：請講講景順長城基金的管理風格。

　　康樂：景順長城是業(yè)務導向，比較務實。資管行業(yè)主要靠人，團隊的穩(wěn)定性和分工明確非常重要，要把合適的人放到合適的位置，并給他們充分的權(quán)限。

　　在企業(yè)文化上，我們追求簡單，淡化層級，專注業(yè)務。我們新來的同事，都覺得公司挺簡單的，這是最好的狀態(tài)。不過，隨著公司越來越大，人越來越多，也越來越不容易維持簡單的狀態(tài)。

　　在業(yè)務上，我們希望順勢而為，要對趨勢做出判斷，認為有機會就要敢于投入。市場變化有很多不可控因素，我們自己要拼盡全力，但結(jié)果未必能達成，我們也要敢于承擔責任。

你可能很努力，但別人可能更努力

　　券商中國記者：你怎么看中國公募基金的發(fā)展前景？

　　康樂：我們對公募基金的未來發(fā)展充滿信心，海外研究機構(gòu)過去有個報告，認為未來五年全球資管增量的一半在中國。公募基金是市場化程度最高、管理最規(guī)范的資管子行業(yè)，而且主動投資能力優(yōu)勢明顯，公募基金未來的增速可能高于整體資管行業(yè)。

　　券商中國記者：權(quán)益基金的波動較大，影響了客戶的投資體驗，你怎么看？

　　康樂：首先要理性看待波動。權(quán)益類基金要獲得好的超額收益，是需要承擔一定波動的，風險和收益往往相伴相生。但如果波動過大，客戶的確會因為拿不住而影響盈利體驗。

　　所以，做好投資者適當性管理很重要。最好是先講風險，再說收益，要讓客戶知道基金的風險、波動有多大，自己是否適合做這個投資。

　　券商中國記者：你怎么看“基金賺錢基民不賺錢”這一行業(yè)問題？

　　康樂：當基金賺錢的時候，其實大部分基民也是賺錢的，只是賺得不多。這跟我們市場的特色、投資者成熟度、發(fā)展階段、文化都有一定關(guān)系，公募基金是歐美舶來的，但我們在生態(tài)上跟海外有較大差別。海外長期資金占比較高，投顧的模式比較成熟，而我們的投顧才剛剛開始，長期資金較為缺乏，市場波動也較大。在這樣的市場中，客戶容易有一些不夠理性的行為，比如追高、持有期過短等等。這需要全產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)共同努力，來營造看重長期的行業(yè)生態(tài)。比如基金公司能提供長期持續(xù)的回報，銷售機構(gòu)能在銷售環(huán)節(jié)做好適當性匹配，售后的投教和陪伴能真正落實到位等等。同時，也要大力發(fā)展投顧。

　　券商中國記者：都說基金“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，這方面你們怎么做？

　　康樂：我們會在規(guī)模和業(yè)績之間做一些平衡和選擇。基金經(jīng)理如果覺得規(guī)模超出了自己的管理能力，我們會選擇做相應的控制。在某類風格比較極致或某位基金經(jīng)理很火的時候，我們也會低調(diào)處理，不再過多做主動推廣。

　　另外，在產(chǎn)品發(fā)行上最好能有些逆向布局。比如去年底今年初，成長股處于低谷，此時就應該發(fā)成長風格基金，我們也有發(fā)行這類風格的產(chǎn)品，發(fā)行很慘淡，但確實能賺到錢。

　　券商中國記者：在提升客戶體驗上，公募基金可以做哪些事？

　　康樂：公募基金可以做四件事：一是提供比較穩(wěn)定的長期回報。這是本源，這也是我們持續(xù)做投資能力建設的初衷。只有做好業(yè)績，投資者才能獲得更好的回報；二是在產(chǎn)品設計和發(fā)行上，權(quán)益產(chǎn)品可以考慮設置封閉期，或者推一些低波動的配置型產(chǎn)品，比如“固收+”產(chǎn)品；三是大力發(fā)展投顧，由專業(yè)的投顧幫客戶做配置，可以避免追漲殺跌，實現(xiàn)投資目標；四是通過投教和陪伴的方式，潛移默化影響客戶。這需要監(jiān)管倡導，基金公司提供內(nèi)容，還需要對接C端客戶的渠道的配合，包括媒體宣傳等，整個行業(yè)生態(tài)共同來配合，而且要持續(xù)去做，才可能春風化雨般逐漸提升客戶的投資體驗。

　　券商中國記者：你對有志進入公募基金行業(yè)的年輕人有什么建議？

　　康樂：想要進入基金行業(yè)，需要具備以下幾個特點：一要有自驅(qū)力，公募行業(yè)競爭激烈，要有自我驅(qū)動，不斷進化；二，必須勤奮，這是基礎(chǔ)；三，溝通能力要比較強，無論前臺的投研、銷售還是中后臺，溝通能力都是一個比較核心的能力；四要有明確的目標，各個崗位的發(fā)展路徑已經(jīng)很明確，自己要想清楚到底想走哪條路；五，抗壓能力要比較強；六，如果想做投資，要有較強的邏輯和理性思維，不能太情緒化和感性。

　　券商中國記者：公募基金行業(yè)是不是特別“卷”？

　　康樂：公募行業(yè)的競爭非常激烈，如逆水行舟，不進則退。你可能很努力，但不知道別人是不是更努力，所以大家精神壓力都比較大。特別是基金經(jīng)理，業(yè)績不好時，各方的壓力鋪天蓋地就來了。我們很關(guān)注基金經(jīng)理情緒上和心理上的平衡，凈值給他們的壓力已經(jīng)足夠大了，公司盡量少給他們壓力。同時，想辦法幫他們做心理建設和疏導情緒，盡可能讓他們保持心態(tài)穩(wěn)定，不至于動作變形。

　　一些業(yè)績比較好的基金經(jīng)理，內(nèi)心比較強大，也比較有個性和韌勁。在投資領(lǐng)域，如果韌性不夠強，受情緒影響，變成隨波逐流，業(yè)績就會趨向平庸。

（文章來源：券商中國）

(原標題：“寧取細水長流，不要驚濤裂岸！”景順長城基金康樂：好的回報是根本，越早做能力建設越主動)

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