前基金經理“老鼠倉”曝光！“長不大”的浙商基金未來要怎么走？

　　又有“老鼠倉”曝光！

　　近日，浙江證監(jiān)局發(fā)布的行政處罰決定書顯示，劉煒在浙商基金因職務便利知悉與基金交易有關的研究報告、投資策略、交易標的、交易時間等未公開信息，同時控制他人賬戶與基金進行趨同交易。根據監(jiān)管決定，劉煒被處以30萬元罰款。

　　公開資料顯示，劉煒曾于2021年2月加入浙商基金，2021年6月擔任浙商滬港深精選的基金經理，2022年9月浙商基金宣布劉煒因個人原因離任，該基金在其管理期間虧損超過43%。

　　這家機構自身的發(fā)展境況如何？

　　記者了解到，成立已有十余年的浙商基金，卻始終因公募管理規(guī)模偏小而處于行業(yè)下游。不過，其背后有龐大的萬向系資本，還由頗受關注的公募大佬肖風擔任董事長。肖風曾在2018年時就提出AI（人工智能）應該用于輔助研究員和基金經理，而5年過后，浙商基金在AI賦能投資方面的探索卻不見有特別出彩之處。今年正好是大模型頻出的關鍵之年，浙商基金能否乘上AI的東風，我們拭目以待。

　　前基金經理玩“老鼠倉”

　　行政處罰決定書顯示，2021年2月1日至2022年9月5日，劉煒因職務便利知悉與浙商滬港深精選基金交易有關的研究報告、投資策略、交易標的、交易時間等未公開信息，其控制“唐某卿”賬戶與浙商滬港深精選基金進行趨同交易。

　　上述違法事實中的“趨同交易”也被業(yè)內俗稱為“老鼠倉”。

　　經調查，“唐某卿”國聯證券賬戶于2021年2月24日開立后至2022年9月5日，賬戶內資金為劉煒自有資金。“唐某卿”國聯證券賬戶由劉煒通過手機下單交易，賬戶由劉煒實際控制和操作。

　　監(jiān)管認為，“唐某卿”賬戶與浙商滬港深精選基金交易高度趨同。

　　具體來看，自賬戶開立后至2022年9月5日，“唐某卿”國聯證券賬戶共交易滬市股票41只，交易成交金額1972.55萬元，與浙商滬港深精選基金趨同交易股票23只，趨同交易成交金額1172.67萬元，趨同交易股票只數占比56.1%，趨同交易金額占比59.45%，賬戶趨同交易虧損22.33萬元。

　　上述期間內，“唐某卿”國聯證券賬戶共交易深市股票24只，交易成交金額1318.72萬元，與浙商滬港深精選基金趨同交易股票13只，趨同交易成交金額587.57萬元，趨同交易股票只數占比54.17%，趨同交易金額占比44.56%，賬戶趨同交易虧損14.18萬元。

　　經合計，劉煒利用“唐某卿”賬戶趨同交易合計成交金額1760.24萬元，趨同交易合計虧損36.51萬元。

　　根據當事人違法行為的事實、性質、情節(jié)與社會危害程度，依據《證券投資基金法》第一百二十三條第一款的規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對劉煒處以30萬元罰款。

　　資料顯示，劉煒擁有超過17年的投資管理與投行研究經驗，曾擔任過亨茂大中華基金的基金經理，曾就職于包括瑞士銀行UBS、法國巴黎銀行BNP Paribas在內的國際投行，擔任過里昂證券CLSA中國研究主管和首席策略師，被《亞洲貨幣》等權威雜志評為最佳中國分析師。

　　盡管過往經歷看似資深，但作為一名公募基金經理，劉煒的專業(yè)能力難以讓人信服，其管理的產品業(yè)績不佳。天天基金網顯示，浙商滬港深精選混合A/C在其任職期間的任職回報率分別為-43.03%和-43.4%。

　　作為一名從業(yè)人員，劉煒的“老鼠倉”操作也直接損害了眾多基金投資者的利益。

　　“趨同交易”危害有多大？

　　實用金融商學執(zhí)行院長羅攀告訴《國際金融報》記者，基金管理規(guī)模越大，其開展的投資行為對股票的影響越大，尤其是一些小市值股票，或許會因為某基金短期內大額買入或賣出，引發(fā)股票價格暴漲或暴跌。而這里往往就存在一些違法套利機會。

　　羅攀認為，趨同交易并不是簡簡單單的交易行為趨同性。監(jiān)管嚴厲打擊的底層邏輯是，防范基金經理，以及其他內幕信息獲得者，利用掌握的交易信息、資金優(yōu)勢，謀取非法利益，破壞投資市場的公平有序發(fā)展。

　　北京市京師律師事務所合伙人律師盧鼎亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，趨同交易是“老鼠倉”的一個外在表現，“老鼠倉”的行為嚴重違背了從業(yè)人員的職業(yè)操守和誠信原則，違反了公平交易的基本原則，嚴重損害證券市場的信譽，破壞證券市場的競爭機制，損害一般投資者的投資利益。

　　如何防范“老鼠倉”的行為？

　　盧鼎亮認為，對于基金公司而言，其從業(yè)人員因為趨同行為被行政處罰也暴露出內控制度的問題，對公司的聲譽產生影響?；鸸緫敿訌姾弦?guī)制度建設，加強交易信息管理，完善合規(guī)監(jiān)測機制。比如應當建立并完善從業(yè)人員買賣證券的申報制度，對從業(yè)人員的交易對象、交易數量進行有效監(jiān)督。各方共同努力規(guī)范，才能有效防范“老鼠倉”的出現。

　　背靠民營大企業(yè)和公募大佬

　　前員工管理的基金出現“老鼠倉”，讓原本一直較為低調的浙商基金再次引起注意。

　　截至今年一季度末，浙商基金的公募管理規(guī)模為564.19億元。其中，貨幣基金和債券基金的規(guī)模合計占比超過七成，在整個公募行業(yè)屬于小型基金公司。浙商基金成立至今已有近13年，而同期成立的大多數基金公司管理規(guī)模約高于它。

　　浙商基金規(guī)模雖小，但其背后的資源來頭可不小。公司官網顯示，第一大股東為民生人壽保險（持股50%），另外兩大股東分別為浙商證券和養(yǎng)生堂（均持股25%）。

　　天眼查信息顯示，民生人壽保險的董事長為魯偉鼎，此人還有一個頭銜是萬向集團CEO。民生人壽成立于2002年，最早的發(fā)起方股東中就有萬向集團。由于被萬向集團間接持有股份，浙商基金也被業(yè)內稱為“萬向系”公募。

　　萬向系的另一位焦點人物是萬向控股副董事長、通聯數據創(chuàng)始人兼董事長肖風，其曾參與籌建公募老十家之一的博時基金，并長期擔任總經理一職。對于博時基金，肖風完成了從0到1的過程，這在公募行業(yè)影響深遠，其在金融和資管等領域從業(yè)近30年，無疑是資深公募大佬。

　　2011年，肖風從博時基金離職，加入浙商基金。根據天眼查信息，2015年4月，浙商基金法定代表人變更為肖風。

　　靠AI出圈的小型公募

　　2012年，肖風創(chuàng)辦了通聯數據，這是一家用AI來輔助投資的科技公司。肖風曾在接受媒體采訪時表示，“做這家公司（通聯數據）就是想試試人工智能等新技術會對投資帶來什么影響”。

　　據報道，加入浙商基金后，肖風從2015年開始在AI賦能投資方面進行了一些探索。記者查閱發(fā)現，肖風在2018年至2020年期間的公開發(fā)言中，均提及了智能投資或AI賦能投資等話題。

　　根據浙商基金官方公眾號在2018年9月轉發(fā)的一篇文章，肖風首次在公開演講中提及智能投資，他認為，AI正在被應用于輔助研究員和基金經理，增強投資人管理能力。而當AI等一系列技術組合同時進化至某一程度時，資產管理行業(yè)將會被徹底顛覆。

　　受肖風的影響，浙商基金的官方介紹中也包含“積極探索AI科技對投資的賦能”的描述，其官網對旗下公募產品的介紹中也能看到“AI”的蹤影。

　　官網顯示，浙商智能行業(yè)優(yōu)選A的介紹里提及“AI投資見未來”“人工智能投資存在固有缺陷，投資者應當充分了解基金運用人工智能投資的風險收益特征”。另外一只基金浙商大數據智選消費的介紹中提到“智能投資聚焦消費”。

　　但上述兩只基金的業(yè)績在今年較為一般，數據顯示，截至7月17日，浙商智能行業(yè)優(yōu)選A今年以來的凈值漲幅為-5.73%，浙商大數據智選消費C同期凈值漲幅為-4.29%，二者業(yè)績漲幅在同類排名中均處于后50%的水平。

　　今年以來，隨著人工智能大模型的推出，與人工智能有關的話題持續(xù)受到關注，AI如何賦能千行百業(yè)也成為了大眾關注的焦點。但現階段，浙商基金要解決的是規(guī)模和業(yè)績如何雙贏的問題。

　　《國際金融報》記者就上述劉煒存在的違法事實是否曾引起合規(guī)注意，是否對公司造成影響等問題向浙商基金發(fā)出了采訪函，但截至發(fā)稿暫未回應。

（文章來源：國際金融報）

(原標題：前基金經理“老鼠倉”曝光！“長不大”的浙商基金未來要怎么走？)

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