華寶基金周晶：美股配置價(jià)值仍在 科技與消費(fèi)可期

　　今年以來，布局美股消費(fèi)、科技板塊的QDII產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，而華寶基金也借勢(shì)在納斯達(dá)克精選股票、海外科技、海外新能源車等領(lǐng)域布局了多只產(chǎn)品，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　展望美股后市走勢(shì)，華寶基金總經(jīng)理助理、國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周晶在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，美股市場(chǎng)的配置價(jià)值仍在，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期步入尾聲，AI產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邁入新一階段，科技、消費(fèi)、能源等細(xì)分領(lǐng)域或迎來較好的布局良機(jī)。

　　重視宏觀分析上下結(jié)合

　　多年海外留學(xué)和工作經(jīng)驗(yàn)加深了周晶對(duì)海外資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，為當(dāng)前周晶的海外投資工作奠定了深厚的基礎(chǔ)。公開資料顯示，周晶在美國(guó)德州奧斯汀市德亞資本、泛太平洋證券(美國(guó))和匯豐證券（美國(guó)）等多家知名海外資管機(jī)構(gòu)有過多年工作經(jīng)歷。

　　談及海外股票研究的分析思路，周晶表示，宏觀分析是至關(guān)重要的一環(huán)。“比如美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、美債利率的變動(dòng)方向，美國(guó)聯(lián)邦政府的政策走向等等，這些可能對(duì)海外市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響的因素都是我們分析的重點(diǎn)?！敝芫дf。

　　除了自上而下分析，自下而上的基本面研究也是周晶研究體系中的重要步驟?！肮?span id="Info.3290">高管的戰(zhàn)略能力，公司商業(yè)的‘護(hù)城河’以及公司所在行業(yè)的發(fā)展前景和行業(yè)集中度等因素都是我們分析股票的重要維度。”周晶表示。

　　如何保持對(duì)海外標(biāo)的的高質(zhì)量追蹤是不少投資者關(guān)心的問題，周晶表示，華寶基金海外業(yè)務(wù)部門擁有國(guó)際頂級(jí)的券商資源，通過高頻的交流和溝通能夠確保團(tuán)隊(duì)對(duì)海外資產(chǎn)保持最新的理解和追蹤?！岸颐拦捎泻芏喙驹趪?guó)內(nèi)有分支機(jī)構(gòu)，中國(guó)的需求對(duì)其整體的業(yè)績(jī)影響很大，比如消費(fèi)股里面的星巴克、麥當(dāng)勞、耐克等，針對(duì)這類公司，我們可以通過國(guó)內(nèi)一些渠道數(shù)據(jù)的變化來進(jìn)行判斷?！敝芫П硎尽?/p>

　　加息態(tài)勢(shì)漸明

　　美股市場(chǎng)為什么在今年漲勢(shì)明顯？這成為很多投資者關(guān)心的問題，復(fù)盤美股市場(chǎng)前期走勢(shì)，周晶對(duì)這一問題進(jìn)行了解答。

　　“美股今年的上漲和去年的下跌都是單純估值變化的反映?！敝芫Х治觯叭ツ陿?biāo)普指數(shù)下跌約20%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌約三分之一，但我們發(fā)現(xiàn)，去年標(biāo)普500的企業(yè)盈利卻增長(zhǎng)了5%，所以去年標(biāo)普指數(shù)下跌的主要原因是估值壓縮；而今年標(biāo)普500的盈利雖然總體是負(fù)增長(zhǎng)，但年內(nèi)美股主流指數(shù)卻上漲了不少，所以我認(rèn)為今年上漲是一個(gè)單純抬升估值的過程?！?/p>

　　談及轉(zhuǎn)變的原因，周晶分析，美聯(lián)儲(chǔ)的加息信號(hào)是一個(gè)重要因素?！叭ツ昝拦商幱谝粋€(gè)快速加息的周期，市場(chǎng)經(jīng)歷了較大程度的估值下跌，而自去年年末開始，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中流露了一些認(rèn)為利率已經(jīng)偏高的苗頭，市場(chǎng)預(yù)期也開始轉(zhuǎn)變，估值開始穩(wěn)步抬升。”

　　而談到美股市場(chǎng)的后期走勢(shì)，周晶表示，美股市場(chǎng)的配置價(jià)值仍在。從分母端看，目前市場(chǎng)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大概率會(huì)逐步放緩，甚至隨著加息周期結(jié)束后利率有可能穩(wěn)步回落，這利于美股估值的提升；從分子端看，不少優(yōu)質(zhì)公司尤其是科技股公司都有后續(xù)盈利超預(yù)期的可能。

　　此外，周晶還表示，隨著加息步入尾聲，新興市場(chǎng)或涌入更多資金?！拔覀€(gè)人判斷核心通脹數(shù)據(jù)和美元指數(shù)大概率會(huì)繼續(xù)回落，到了四季度可能會(huì)看到越來越多的資金從美國(guó)市場(chǎng)回流至新興市場(chǎng)，這對(duì)A股、港股等市場(chǎng)也是比較有利的?！敝芫П硎?。

　　關(guān)注科技、消費(fèi)、油氣等領(lǐng)域

　　談到海外投資的后續(xù)布局方向，周晶表示，科技、消費(fèi)、油氣等產(chǎn)業(yè)都是自己關(guān)注的重點(diǎn)。

　　科技股方面，周晶認(rèn)為，科技股仍然是美股下半年的投資主線?！半m然美聯(lián)儲(chǔ)很有可能即將結(jié)束加息周期，但年內(nèi)降息大概率無望，高利率環(huán)境將壓制美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增速，因此我們認(rèn)為周期股很難有長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，而科技股則將受益于分母端帶來的估值提升?！贝送?，周晶表示，從目前已披露的科技公司二季報(bào)中可以看出，降本增效的效果較明顯，隨著AI應(yīng)用逐步落地，科技巨頭們也有可能帶來驚喜。

　　消費(fèi)股方面，周晶認(rèn)為，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向或?yàn)橄M(fèi)領(lǐng)域帶來更多增長(zhǎng)動(dòng)力。“美國(guó)經(jīng)濟(jì)每年70%-80%的增長(zhǎng)都來自于消費(fèi)的貢獻(xiàn)，而且今年基本上每個(gè)月度的零售環(huán)比都保持著正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，隨著后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向，這對(duì)消費(fèi)的進(jìn)一步提升是有積極意義的?！?/p>

　　談到油氣股，周晶認(rèn)為，油氣股的股價(jià)在今年四季度或迎來一定程度的修復(fù)?！肮┙o端方面，美國(guó)進(jìn)一步提升產(chǎn)能的概率很低，大部分原油資源都來自‘歐佩克+’，但‘歐佩克+’目前的減產(chǎn)態(tài)度已經(jīng)較為明顯；需求端方面，隨著美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度逐步提升，需求端或迎來更多利好因素。”

　　此外，作為華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，周晶向記者透露，后續(xù)團(tuán)隊(duì)可能在海外投資的一些細(xì)分賽道上進(jìn)行布局，比如歐洲的奢侈品產(chǎn)業(yè)和美國(guó)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)?！霸S多歐洲奢侈品企業(yè)都有超過百年的歷史底蘊(yùn)，消費(fèi)者品牌忠誠(chéng)度非常高，哪怕在一輪輪的金融危機(jī)中，這些品牌的表現(xiàn)依然十分堅(jiān)挺。”周晶表示，“此外，多年來，美國(guó)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一直在世界上保持著領(lǐng)先地位，在后續(xù)利率逐漸下行期間，生物醫(yī)藥板塊的走勢(shì)值得期待，在這一板塊我們也會(huì)逐步布局。”

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：華寶基金周晶：美股配置價(jià)值仍在 科技與消費(fèi)可期)

(責(zé)任編輯：126)