【圖解季報(bào)】嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A基金2023年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A(011626)成立于2021年3月30日，三季度最新規(guī)模6.48億元。

基金經(jīng)理常蓁擁有8.6年的基金投資經(jīng)歷，2021年3月30日正式接受嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A基金管理，任職期間回報(bào)為-27.97%，位居同類4111只基金中第2878名。

常蓁現(xiàn)管理8只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為85.71億元，平均年化回報(bào)為8.79%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-0.09%，同類平均收益為-8.17%，在同類4044只基金中排名258位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A基金的總資產(chǎn)為6.84億元。較上一期7.03億元變化了-0.19億元，環(huán)比變化了-2.65%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A基金的持有人數(shù)為8894人，機(jī)構(gòu)投資占比為0.06%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)90.13%。較上一期環(huán)比變化了-0.27%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為55.70%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

嘉實(shí)匠心回報(bào)混合A基金三季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為15.49%，上一期換手率為16.56%。歷史換手率最高為2021年12月31日，高達(dá)25.76%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

回顧三季度,內(nèi)外部宏觀層面上的波譎云詭仍然挑戰(zhàn)著投資者的神經(jīng),市場(chǎng)表現(xiàn)充滿變數(shù),不確定性持續(xù)提升。外部看,俄烏局勢(shì)焦灼反復(fù),中東局勢(shì)又添變數(shù),中美關(guān)系日益復(fù)雜,世界“百年未有之大變局加速演進(jìn)”;通脹和美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息大背景下,全球經(jīng)濟(jì)走入衰退的概率持續(xù)提升。美聯(lián)儲(chǔ)的超預(yù)期加息也為全球尤其是新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值帶來了持續(xù)壓力。內(nèi)部看,雖然前期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)度和幅度低于了我們和市場(chǎng)的預(yù)期,但政策暖風(fēng)頻吹,后續(xù)復(fù)蘇仍值得期待。落實(shí)到市場(chǎng)表現(xiàn)上,2023年三季度萬德全A整體下跌4.33%,上證50上漲0.60%,滬深300下跌3.98%,創(chuàng)業(yè)板指下跌9.53%,科創(chuàng)50下跌11.67%,整體市場(chǎng)三季度表現(xiàn)疲軟,資金避險(xiǎn)的需求較強(qiáng),市場(chǎng)信心仍在逐步筑底。行業(yè)層面上,上游煤炭、石化等原材料板塊以及大金融表現(xiàn)相對(duì)較好,上半年熱炒的TMT回調(diào)明顯,食品飲料有所反彈,美容護(hù)理、醫(yī)療服務(wù)等可選類消費(fèi)表現(xiàn)仍然較差。然而,在這樣整體悲觀的情緒下,仍然有不少標(biāo)的表現(xiàn)突出,全市場(chǎng)1/3的標(biāo)的今年漲幅超過了10%,市場(chǎng)仍不缺乏投資機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中,基金凈值的波動(dòng)在所難免,如何在持倉上平衡短期與長期之間的關(guān)系,如何在控制好回撤幅度的情況下做好獲得長期優(yōu)質(zhì)回報(bào)的準(zhǔn)備,如何不忘初心,在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)下堅(jiān)守框架,也是我們需要持續(xù)思考的方向。 本基金三季度仍然維持了比較中性的倉位。我們?nèi)匀粓?jiān)持選擇長期有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、基本面有支持、業(yè)績能夠真正兌現(xiàn)的企業(yè)進(jìn)行投資。目前持倉主要方向:1)長期發(fā)展邏輯較好,競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費(fèi)類優(yōu)質(zhì)個(gè)股;2)在國際上具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)龍頭;3)商業(yè)模式穩(wěn)定、長期空間較大、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、估值有吸引力的,符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的科技創(chuàng)新型企業(yè)。我們認(rèn)為,以合理的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司并長期持有是持續(xù)獲得超額回報(bào)的有效途徑,希望從最本質(zhì)的規(guī)律出發(fā),在不確定的未來中尋找更確定的機(jī)會(huì),繼續(xù)優(yōu)化組合,力求贏得長期穩(wěn)定的回報(bào)。

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