中小公募逆襲2023 泰信基金權(quán)益固收戰(zhàn)果頗豐

　　隨著2023年最后一個交易日收官，公募基金年度排名大戰(zhàn)在膠著中落下帷幕。歷經(jīng)市場全年的波動不休，今年中小公募無論在權(quán)益還是固收業(yè)績上整體表現(xiàn)亮眼，泰信基金便是其中的領(lǐng)頭羊之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月29日，泰信行業(yè)精選混合A今年以來收益率達(dá)35.20%，通過把握住傳媒板塊“困境反轉(zhuǎn)”的機遇，該基金在今年所有主動權(quán)益類基金中業(yè)績排名第9，此前更曾一度排名榜首。

　　同時，在固收板塊，憑借旗下泰信添鑫中短債、泰信添利30天持有期債券等多只成績“出圈”的產(chǎn)品，泰信基金今年固收類業(yè)績行業(yè)排名也位居前列。其中，泰信添鑫中短債A以5.19%的年度業(yè)績位列百億級債基第11，也是前20榜單中唯一保持全年“零回撤”紀(jì)錄的產(chǎn)品。

　　傳媒迎來“困境反轉(zhuǎn)”，泰信行業(yè)精選闖進(jìn)前十

　　自董山青任泰信行業(yè)精選混合基金經(jīng)理以來，“困境反轉(zhuǎn)”的投資邏輯一直體現(xiàn)在其價值投資理念中。在確定低估值、反轉(zhuǎn)概率高的前提下，董山青選擇了文旅傳媒行業(yè)作為重倉方向，于估值底部重點布局并堅定長期持有。路遙知馬力，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月29日，泰信行業(yè)精選混合A近5年年化回報18.97%，被海通證券同時評為3年期和5年期五星基金，今年更是闖入主動權(quán)益類基金收益前十。

　　“首先在行業(yè)配置方面，我會選擇當(dāng)下估值或景氣度比較低、但經(jīng)過跟蹤研究判斷為性價比高的行業(yè)?！詢r比高’的關(guān)鍵在于該行業(yè)未來一段時間是否存在良好預(yù)期，即反轉(zhuǎn)空間，需要判斷行業(yè)景氣度走勢是否可能出現(xiàn)向上拐點，以提前在估值底部進(jìn)行左側(cè)布局，等待行業(yè)拐點出現(xiàn)后取得收益?！倍角啾硎?。

　　“其次在個股選擇方面，我著重考量三大指標(biāo)，分別為PB、漲跌幅和景氣度。較低PB和較大的跌幅，只能說明現(xiàn)在可能比較低估，代表還在困境中，何時反轉(zhuǎn)要結(jié)合未來景氣度、行業(yè)基本面和發(fā)展前景做判斷?！?/p>

　　在權(quán)益市場今年普遍表現(xiàn)低迷的情況下，泰信行業(yè)精選混合能取得如此傲人的成績，也正是取決于董山青對傳媒板塊“困境反轉(zhuǎn)”投資策略的開花結(jié)果。董山青坦言，今年的優(yōu)異成績主要得益于兩點，一個是AI的發(fā)展，另一個就是微盤股行情。

　　“行業(yè)方面，組合目前所重倉的傳媒領(lǐng)域近一年獲得了業(yè)績修復(fù)。傳媒板塊是AI偏軟性的應(yīng)用，屬于AI的大腦和靈魂，年初以來AI的快速發(fā)展使得該行業(yè)估值得以提升。此外微盤股方面，從長期來看，小盤股一直是比大盤股有更高的阿爾法，它的成長性相比大盤股來說更高。關(guān)于未來行情走勢，按照大小盤風(fēng)格5到7年的時間輪動來算，微盤股應(yīng)該還能有一段不錯的行情?！?/p>

　　在談及未來的投資機遇，董山青十分看好科技領(lǐng)域，特別是AI在千行百業(yè)的應(yīng)用。

　　“近年來，科技創(chuàng)新明顯加速，自2022年底ChatGPT橫空出世以來，AI已經(jīng)走過文生文、文生圖的階段，現(xiàn)在發(fā)展到文生視頻的階段，目前已經(jīng)實現(xiàn)了文生動畫視頻的商業(yè)化應(yīng)用，文生真人視頻的商業(yè)化也初現(xiàn)端倪。接下來將會出現(xiàn)文生3D和文生動作，到了文生動作階段機器人特別是人形機器人就將進(jìn)入我們的生活。”

　　“當(dāng)前我們認(rèn)為，人類正在構(gòu)建AI的‘大腦和靈魂’，如各種算法和模型產(chǎn)品，其應(yīng)用深刻影響著傳媒和計算機等行業(yè)發(fā)展。同時，人類也在制造AI的‘身體’，如工業(yè)機械手臂、智駕電動車和人形機器人，這將更廣泛地涉及機械、汽車、電新、通信和電子等多個行業(yè)?！?/p>

　　“隨著機器學(xué)習(xí)和大量計算能力到來，復(fù)雜的人工智能已經(jīng)成為現(xiàn)實而且未來會變得更好，AI技術(shù)將會改變各行各業(yè)，爆款的出現(xiàn)只是時間問題?！倍角嗫偨Y(jié)道。

　　追求長期穩(wěn)健，固收產(chǎn)品業(yè)績規(guī)模雙豐收

　　除了泰信行業(yè)精選這個備受矚目的明星產(chǎn)品，泰信基金的固收板塊今年同樣以優(yōu)異成績“出圈”。

　　盡管經(jīng)歷了年中債市的一波大幅回調(diào)，泰信添鑫中短債始終保持著“零回撤”的炸裂表現(xiàn)，并以超過5%的年度回報位列今年全市場同類前2%。規(guī)模方面，添鑫中短債A份額、C份額三季度分別獲得29.57億份、84.34億份的凈申購，合并規(guī)模由二季度末的46.89億元激增至三季度末的166.92億元，廣受市場熱捧。

　　該基金的當(dāng)家基金經(jīng)理李俊江表示，相較于短期業(yè)績排名，其會把研究和投資重心放在更長的時間維度，致力于打造“牛市跟得上、熊市守得住”的長期穩(wěn)健產(chǎn)品?！皩τ谔┬盘眦沃卸虃鶃碚f，我們一直將回撤控制放在首位，及時關(guān)注負(fù)債端的變化和宏觀市場的情況，不斷調(diào)整流動性較好的資產(chǎn)以及超額收益貢獻(xiàn)的資產(chǎn)的比例?！?/p>

　　除此之外，泰信基金旗下另一只債基泰信添利30天持有期債券也表現(xiàn)不俗。從業(yè)績表現(xiàn)看，根據(jù)Wind，泰信添利30天持有期A今年以來凈值增長4.66%，位列全市場同類前20%，最大回撤僅為-0.01%。規(guī)模方面，該基金A份額、C份額三季度分別獲得24.65億份、48.97億份的凈申購，整體規(guī)模由二季度末的21.28億元大幅增至三季度末的99.87億元。

　　據(jù)悉，泰信基金自2020年起進(jìn)行了全面的市場化改革，在固收業(yè)務(wù)方面，公司引入了具有出色業(yè)務(wù)能力的投資團(tuán)隊及具有豐富從業(yè)經(jīng)驗的信評人員，強化固收板塊的投研力量和風(fēng)險控制能力。在一系列增效賦能改革措施作用下，泰信基金主要固收及固收+類公募產(chǎn)品業(yè)績排名迅速上升至市場前列。

　　海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年三季度末，泰信基金固收類業(yè)績近一年排名行業(yè)第5，近兩年、近三年排名分列行業(yè)第13和第6。同時，公司固收管理規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，泰信基金公募規(guī)模增至708.91億元，其中，債基規(guī)模292.51億元，而6月末尚為98.05億元，擴(kuò)張勢頭迅猛。

　　隨著權(quán)益、固收板塊雙雙取得豐碩戰(zhàn)果，泰信基金董事長李高峰表示：“泰信青訓(xùn)營式的人才培養(yǎng)體系，已經(jīng)在權(quán)益少壯派投研團(tuán)隊建設(shè)上結(jié)出碩果，涌現(xiàn)出以董山青、吳秉韜、徐慕浩、董季周等為代表的一批人氣基金經(jīng)理，在AI傳媒、半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)藥、化工、消費升級等新興領(lǐng)域打出了較好的口碑。公司此前的短板在于相對薄弱的固收領(lǐng)域，而隨著鄭宇光、李俊江等多名固收強將的加盟，泰信已經(jīng)后來居上補上了這塊短板。未來公司憑借在權(quán)益和固收領(lǐng)域的雙輪驅(qū)動，在守正的基礎(chǔ)上可以積極嘗試差異化發(fā)展路線?！?/p>

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：中小公募逆襲2023 泰信基金權(quán)益固收戰(zhàn)果頗豐)

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