首超1000億元！

　　中國基金報記者張燕北

　　權益市場持續(xù)波動的背景下，追求穩(wěn)健收益的短持有期債券產品獲得青睞。

　　根據基金2023年四季報，截至去年末短持有期債基總規(guī)模已超過1000億元。業(yè)內人士認為，一季度市場或表現(xiàn)震蕩，短端資產的票息價值確定性更高。

環(huán)比增長26%

短持有期債基規(guī)模超千億元

　　伴隨著基金公司的積極布局和投資者的踴躍申購，1~4個月短持有期債券基金的總規(guī)模再上新臺階。

　　Wind數據顯示，截至去年四季度末，全市場短持有期債基資產凈值總規(guī)模首次突破1000億元，達到1150.2億元，較去年三季度末的909.6億元環(huán)比增長26.5%。

　　回溯數據可以發(fā)現(xiàn)，2023年是短持有期債券基金爆發(fā)式發(fā)展的一年。2020年末全市場僅有5只將最短持有期設置為30天、60天或90天、120天的債券基金，這些基金的總規(guī)模為115.5億元。截至2021年底，14只短持有期債券基金總規(guī)模達到348.2億元。2022年末，短持有期債基總規(guī)模增至4401億元，同比穩(wěn)步上升。而到去年末，最新報告期的這一數據同比激增1.6倍。

　　按照最短持有期限分類來看，持有期限為30天的債券基金總規(guī)模最大，約為495億元；持有期設置為3個月的債券基金數量最多，合計117只，總規(guī)模近370億元；持有期為兩個月的債基總規(guī)模超130億元；持有期設置較長的四個月持有期債基總規(guī)模相對較少。

　　就單只基金產品而言，景順長城90天持有、工銀穩(wěn)健豐潤90天持有中短債、易方達安益90天持有、匯添富穩(wěn)安三個月持有、易方達安裕60天持有、民生加銀月月樂30天持有、長信穩(wěn)航30天持有中短債、博時四月享120天持有、國聯(lián)安恒悅90天持有等多只基金規(guī)模于去年四季度期間呈倍數增長。

　　從規(guī)模單季度絕對增量來看，長信穩(wěn)航30天持有中短債去年四季度規(guī)模增加53.1億元，博時四月享120天持有、景順長城90天持有、工銀穩(wěn)健豐潤90天持有中短債、易方達安匯120天持有等單季度規(guī)模增量也在10億元以上，獲得較多資金凈申購。

基金公司積極布局

短端資產的票息價值確定性更高

　　進入2024年以來，基金公司布局短持有期債券基金的熱情不減。證監(jiān)會披露的審批進度信息顯示，今年以來已有8只短持有期債券基金提交注冊申請。

　　展望后市，博時基金基金經理于渤洋預計一季度債市整體震蕩。債市所處宏觀環(huán)境仍較友好，貨幣政策強調逆周期和跨周期調節(jié)，信貸投放更加注重平滑波動和用好存量，整體流動性環(huán)境預計較四季度有所改善，但年末債市收益率已對資金面改善預期提前反應。此外，萬億增發(fā)國債陸續(xù)使用及信貸開門紅將對一季度經濟產生拉動作用。綜合來看，一季度市場或表現(xiàn)震蕩，短端資產的票息價值確定性更高。

　　國投瑞銀基金基金經理王侃認為，政策層面整體上仍有利于債券市場，2024年寬松的貨幣政策預計將延續(xù)，經濟基本面來看，考慮到當前中央政府更注重經濟增長的質量，通過基建、地產等傳統(tǒng)手段刺激經濟的力度不會太大，經濟復蘇的進程將較為漫長。因此，利率債缺乏趨勢性上行的基礎，需要注意的是，經歷2023年底的上漲，長端利率已經回落至低點，進一步向下的空間需要降息等政策的配合來打開利率向下的空間。

　　信用債方面，特殊再融資債的發(fā)行推動中低等級城投債收益率快速下行，信用債市場的估值洼地被迅速填平，城投債品種的挖掘空間已經非常有限。另一方面，地產債在較弱的基本面和情緒影響下，估值仍有進一步走擴的風險，個別案例表明，在研究企業(yè)兌付能力的基礎上，其兌付意愿的不確定性也明顯增加。在此基礎上，王侃建議利用曲線形態(tài)優(yōu)先選擇中等期限的中高評級信用債，獲取騎乘收益。

（文章來源：中國基金報）

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