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定開債基年內(nèi)平均收益7.87% 17只漲逾12%

2015年11月20日 09:35
來源: 中國經(jīng)濟網(wǎng)
編輯:東方財富網(wǎng)
摘要
【定開債基年內(nèi)平均收益7.87% 17只漲逾12%】數(shù)據(jù)顯示,截至11月19日,今年以來具備可比數(shù)據(jù)的定期開放式基金的平均業(yè)績?yōu)?.87%,其中今年收益在12%以上的定期開放式債券型基金達17只,前3名分別是海富通一年定期開放、博時安豐18個月定開債基、中加純債一年A,收益率分別為19.95%、15.68%和14.03%。無論是個基還是平均業(yè)績,定開債基的表現(xiàn)都遠比普通開放式債基好,也比一般的股票基金穩(wěn)健。

  數(shù)據(jù)顯示,截至11月19日,今年以來具備可比數(shù)據(jù)的定期開放式基金的平均業(yè)績?yōu)?.87%,其中今年收益在12%以上的定期開放式債券型基金達17只,前3名分別是海富通一年定期開放、博時安豐18個月定開債基、中加純債一年A,收益率分別為19.95%、15.68%和14.03%。無論是個基還是平均業(yè)績,定開債基的表現(xiàn)都遠比普通開放式債基好,也比一般的股票基金穩(wěn)健。

  “封閉”背后有學問

  所謂定期開放債券型基金,顧名思義,是實施封閉式管理、定期開放申購贖回的創(chuàng)新型基金。諾安穩(wěn)固收益一年定開債券基金經(jīng)理謝志華認為:“這種方式有利于基金經(jīng)理采用更靈活的投資策略,如配置部分流動性較低但票息收益高的債券,采用更高的杠桿或較長的久期,以達到更高收益。適合對流動性需求不高,又希望獲得比普通債基更高收益的投資者?!?/p>

  天天基金網(wǎng)統(tǒng)計顯示,截至目前,市面上有27家基金公司新發(fā)定期開放式基金,產(chǎn)品數(shù)量約為61只,其中定期開放式債券型基金達52只,定期開放式混合基金9只,另有博時安榮18個月定開債、博時安和18個月定開債、光大保德信尊盈半年定開債等7只定開債基正在等待“準生證”。

  從封閉期看,目前市場上的定開債基封閉期為半年到三年不等,封閉期內(nèi)不可申購贖回。近期陸續(xù)有鵬華豐實A、長城增強收益A、諾安穩(wěn)固收益、富國兩年期純債 、嘉實豐益策略等10余只定開債基打開申購,封閉期多為1年,流動性相對強于2至3年的定開債基品種。

  定開債基究竟好在哪里呢?謝志華認為,這類基金主要是兼顧收益性與流動性,是優(yōu)化的封閉型債基。封閉債基到期打開申贖后再度封閉,如此循環(huán),既保留了為投資者提供更高收益的封閉放大操作模式,又兼顧更多退出渠道、減少流動性風險及收益稀釋風險。

  “定開債基的另一大優(yōu)勢是可以在交易所買賣交易。”據(jù)金牛理財網(wǎng)研究員何法杰介紹,這類基金的設(shè)計初衷是改造現(xiàn)有封閉式基金 ,部分定開債基繼承了原有封閉式基金的特點,能夠到交易所上市交易。不過,投資者場內(nèi)交易時應注意,這類基金可能會出現(xiàn)折溢價風險。從投資方式看,雖然封閉式債基相對于開放式基金的管理更容易,但投資定開債基要考慮流動性因素,應使用“短期內(nèi)不急用的資金”。

  由于在收益性和流動性方面做了較好協(xié)調(diào),定開債基的實際收益一般好于開放式純債基金。例如,今年以來博時安豐18個月定開債基收益率達15.68%,2013年8月成立以來總收益率34.73%,遠高于普通開放式純債基金平均8%左右的收益。同時,這只基金在深交所上市交易,投資者可在二級市場內(nèi)實現(xiàn)T+1的交易,這一運作方式不但確保基金規(guī)模相對穩(wěn)定,與組合更為匹配的久期,而且能保持較高的資金周轉(zhuǎn)效率。

  “杠桿空間”有玄機

  定開債基之所以能取得高于普通開放式純債基金的收益,一大因素是“高杠桿”驅(qū)動?!案鶕?jù)最新的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》,基金總資產(chǎn)不能超過基金凈資產(chǎn)的140%。像開放式債基這樣善于加杠桿的產(chǎn)品,以后有了限制。但封閉基金保本基金可豁免,新規(guī)對這兩類基金給予了”基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的200%“的優(yōu)待?!睗步鹦呕鹪u價中心主任王群航說。

  據(jù)此新規(guī),保本基金、定開債基都能比其他類型的基金有更大“杠桿”空間做放大投資,這樣一來,對于主做債券的定開債基就有了進一步提高收益的機會。

  不過,盡管具備加杠桿的空間,部分定開債基仍然選擇了相對穩(wěn)健的投資策略。目前市場上債性較強的是富國兩年期純債和諾安穩(wěn)固收益,這2只基金屬于純債類,不投資可轉(zhuǎn)債。其次是匯添富年年利 A、國投瑞銀歲增利A和鵬華豐實A,這3只定開債基雖然投資可轉(zhuǎn)債,但在招募說明書中有一定限制。

  謝志華認為,對于普通投資者來說,定開債基面臨的投資風險一般與債券型基金面臨的風險并無本質(zhì)差異。即信用違約風險、利率波動風險、政策監(jiān)管風險。其中,信用違約風險最為重要,需要基金管理人建立良好的內(nèi)部信用債評級體系,較好地甄別信用風險,實現(xiàn)精細化投資管理。

  需要注意的是,投資者在選擇定開債基時不能忽略管理費因素。目前定開債基有2種收費方式,一種為傳統(tǒng)的固定收費法,即無論收益如何,一般都要收取0.5%至1.5%的管理費,像鵬華豐實A、長城增強收益A等大多數(shù)基金年度管理費在0.6%至0.8%之間。另一種為浮動收費法,例如諾安穩(wěn)固收益約定,當基金一年期回報小于或等于4%時,實行零費率;4%至5.5%之間收取的管理費為0.3%;5.5%至7%之間收取的管理費為0.7%;而當基金回報大于7%以上時,最高收取1%的封頂費率。富國兩年期純債在第一個封閉期內(nèi)則實施回報低于9%即不收取管理費的約定,當封閉期過去,該基金近2年內(nèi)實現(xiàn)了20.7%的收益,對應的管理費率為0.9%。

  所以,在目前市面上的定開債基中,鵬華、長城以及嘉實等公司的產(chǎn)品近一年收益率相對較高;而諾安與富國的純債基金收益相對較低,但勝在避險系數(shù)更高,且實施浮動收費制,可供投資者選擇。

(責任編輯:DF058)

 
 
 
 

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