債基近期表現平穩(wěn) 貨基收益強于債基

　　債券基金近期表現比較穩(wěn)定，而貨基整體收益率強于債基。由于基金經理已提前關注月末MPA考核或帶來資金面緊張從而導致債券估值上升，多數都已提前做好準備。據分析，當前在資金面波動的情形下，貨幣基金或存投資機會。

　　貨基收益強于債基

　　數據顯示，3月27日，688只貨幣基金中，已有164只的7日年化收益率超過4%，7日年化收益率中間值已升至3.7%左右，今年以來收益率的中間值是0.78%。反觀債券型基金，數據顯示，截至昨日，可統(tǒng)計今年業(yè)績的1625只債基中(A/C份額分開計算)，平均收益率僅為0.59%，低于公募開放式基金平均收益率5.83%，僅有11只債基收益率超過2%，多達395只債基業(yè)績出現虧損，占比約24%。從這項數據可以看出，今年以來債基收益并不十分理想。相對而言，貨幣基金表現強于債基。

　　從上周開始，資金面頻頻吃緊，債基平均收益率表現相對穩(wěn)定。據天天基金網統(tǒng)計，上周債券基金平均收益率為0.09%，91%的債基中本周收益為正。其中，易方達安心回報債券、建信轉債增強債券、博時信用債券收益率領先，本周收益率分別為1.33%、1.19%和1.17%；海富通雙福分級債券B、中融融信雙盈C、中融穩(wěn)健添利債券收益率居后，本周收益率分別為-0.71%、-0.48%和-0.32%。

　　據天天基金網統(tǒng)計，上周，貨幣市場基金期間平均7天年化收益率為9.18%，本周貨幣市場基金7天年化收益率較前期大幅上漲。收益率居前的有銀華日利B、金鷹增益貨幣B、華夏財富寶貨幣B，區(qū)間7日年化收益率均值為3228.96%、6.1%、5.94%。

　　基金經理提前應對

　　深圳一債券基金經理表示，當前時點，債市存在估值風險。從邏輯上來說，一旦資金偏緊，加上市場調控措施，有可能導致市場流動性問題向債券基金傳導，這樣的話大家會拋售債券，導致估值上升。不過，另一業(yè)內人士分析，理論上，資金偏緊不會直接導致債券市場明顯的調整。除非發(fā)生流動性傳導，使得市場預期偏負面，導致大家贖回債券型基金，從而引發(fā)債券估值調整。

　　記者了解到，往常由于銀行會在季末進行考核，因此每到季末，資金面都會比較緊張。而基金經理會對此有所準備，提前預留出一些現金，做好防范措施，以免債基波動過大。

　　面對首次MPA考核，有債券基金經理告訴記者，大家對此次考核有可能產生的債市波動十分警惕，多數也都早已做好準備。上周債券基金表現比較平穩(wěn)，與此不無關系。

　　博時基金首席宏觀策略師魏鳳春稱，國內債券市場由于央行跟隨美聯儲加息而上調貨幣工具利率，抬升了無風險利率，國內銀行業(yè)面臨季考，流動性預期持續(xù)偏緊，國內債市或無顯著表現空間。從結構看，中長期利率債已有配置價值。

　　招商產業(yè)債券基金經理馬龍表示，貨幣基金則應該把握時點性機會，在央行堅持不降準對沖外匯占款流失的背景下，市場上的流動性是不穩(wěn)定的，結合MPA考核等可能對市場造成一定的沖擊，資金面波動就是貨幣基金的機會。

　　招商雙債增強基金經理劉萬鋒認為，今年債市行情會呈現小幅震蕩格局，“上有頂、下有底”，信用債的配置價值相對較高，尤其是短期收益相對較高的信用債，三、五年期高等級中票也相對有吸引力，因為收益上行的空間可能不會太大。至于利率債，劉萬鋒認為，現在也可進行配置，但可能存在一些風險。整體來說，經濟可能是前面平、后面有下行壓力，配置利率債應以波段操作為主。

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(責任編輯：DF319)