分級(jí)B成交縮量 易方達(dá)銀行場內(nèi)份額大幅流入

　　上周A股市場各主要指數(shù)全線下跌，截至12月9日，上證綜指收于3232.88點(diǎn)，全周下跌0.34%；深圳成指收于10789.62點(diǎn)，全周下跌1.13%；滬深300收于3493.7點(diǎn)，全周下跌1.0%；中小板指收于6831.71點(diǎn)，全周下跌0.39%；創(chuàng)業(yè)板指收于2099.89點(diǎn)，全周下跌2.03%。

　　截至12月9日，滬深300股指期貨主力合約IF1612貼水14.70個(gè)基點(diǎn)，中證500 股指期貨 IC1612貼水57.92個(gè)基點(diǎn)，上證50股指期貨IH1612貼水3.71個(gè)基點(diǎn)。此外，兩融規(guī)模較前期略有下降，截至上周四，兩融余額為9695億元左右。

　　分級(jí)B成交日均減少三成

　　從市場交易情況看，上周所有被動(dòng)股票型優(yōu)先份額(分級(jí)A)一周成交額約為82.25億元，日均成交額約為16.45億元，日均比上周增加2.03億元左右。上周分級(jí)A平均跌幅為0.86%。從上周五成交額排名前20只優(yōu)先份額來看，平均隱含收益率(采用下期約定收益率計(jì)算)為4.84%，較前周有所上升；平均溢價(jià)率0.99%，較前周減少1.40%。

　　上周所有被動(dòng)股票型進(jìn)取份額的一周成交額約為159.62億元，日均成交額約為31.92億元，日均比上周減少16.57億左右，成交活躍度大幅下降。成交額前20的分級(jí)B，平均折價(jià)率為4.62%，較上周增加3.33%。

　　分級(jí)B漲跌不一，表現(xiàn)最好的銀行股B(150300)、銀行B份(150292)和鋼鐵B(150288)，漲幅分別為10.91%、9.64%和8.91%。成交活躍的品種包括券商 B(150201)、創(chuàng)業(yè)板B(150153)和國防B(150206)，分別下跌7.15%、2.84%和上漲0.85%。

　　易方達(dá)銀行場內(nèi)份額

　　流入最多

　　上周場內(nèi)份額流入較多的分級(jí)基金為易方達(dá)銀行、招商中證證券公司、工銀瑞信中證傳媒、華安創(chuàng)業(yè)板50 和工銀瑞信中證500，AB份額總計(jì)流入2.29億份、1.04億份、0.20億份、0.07億份和0.05億份。

　　上周場內(nèi)份額流出較多的分級(jí)基金為鵬華中證國防、H股分級(jí)、國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生 、富國中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和中航軍工 ，AB份額總計(jì)流出8.86億份、6.30億份、4.67億份、4.32億份和2.94億份。

　　目前，利率規(guī)則為+3%的品種隱含收益率約4.57%，利率規(guī)則為+3.5%的品種隱含收益率約4.96%，利率規(guī)則為+4%的品種隱含收益率約5.32%。

　　目前，7年期AA+企業(yè)債收益率為4.22%，較上周進(jìn)一步上升；本周分級(jí)A繼續(xù)調(diào)整，隱含收益率也持續(xù)上升，分級(jí)A的隱含收益率和7年期AA+企業(yè)債收益率之間的利差繼續(xù)收窄。目前，國債期貨止跌企穩(wěn)，我們認(rèn)為后續(xù)分級(jí)A大概率將進(jìn)入震蕩走勢。雖然，短期內(nèi)分級(jí)A的吸引力有所下降，但對(duì)于增量的長線低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金而言，當(dāng)前可以逐步建倉。

　　當(dāng)前，我們建議關(guān)注流動(dòng)性好，隱含收益率相對(duì)較高，且潛在下折虧損相對(duì)較小的品種，如醫(yī)藥A(150130)、銀行股A(150299)、券商A(150200)、網(wǎng)金融A(150331)和煤炭A級(jí)(150289).

(責(zé)任編輯：DF058)