中融基金高管、投研人事大洗牌 偏股基金“雪上加霜”

　　近期，中融基金投研崗位以及高管層頻繁出現(xiàn)離任情況。

　　5月8日，中融基金旗下三只產(chǎn)品發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，基金經(jīng)理朱柏蓉和解靜離任，兩個(gè)月之前，中融新經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理姜濤也已離任。

　　上述基金經(jīng)理所管理的三只產(chǎn)品為混合型基金，今年以來業(yè)績均不佳，排名較為靠后。部分產(chǎn)品拉長時(shí)間看，收益仍不盡如人意。

　　除投研崗位以外，高管層人事變動(dòng)也頗為頻繁。2020年以來中融基金兩位副總裁易海波和王啟道相繼離任。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，自2019年下半年公司新任總經(jīng)理黃震履職后，公司高管層和投研崗位經(jīng)歷了大規(guī)模的人事調(diào)整。從人員調(diào)整的時(shí)間線來看，上述人事變更是否是新帥上任后對(duì)公司進(jìn)行新一輪的人事梳理？

　　業(yè)績不佳，混基規(guī)模迷你

　　5月8日，中融鑫價(jià)值混合A/C、中融融安混合和中融融安二號(hào)混合發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，朱柏蓉和解靜離任。此前，3月11日，中融新經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理姜濤也已離任。

　　值得一提的是，上述基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品均為混合型基金。而混合型基金恰恰是中融基金的“短板”。截至2020年一季度末，公司管理總規(guī)模為1064億元，混合型基金規(guī)模只有18.32億元，占比微乎其微。

　　從產(chǎn)品收益表現(xiàn)來看，似乎能找到中融基金混合型基金規(guī)模低迷的原因。

　　以上述4只基金(份額分開計(jì)算)產(chǎn)品為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，中融鑫價(jià)值混合A、中融鑫價(jià)值混合C、中融融安混合、中融融安二號(hào)混合收益分別為0.24%、-4.16%、-2.88%、1.56%；同類排名為1648/1897、1838/1897、1795/1897、1515/1897。從今年以來收益排名看，上述混合型基金排名均位于同類基金尾部。

　　拉長時(shí)間來看，上述產(chǎn)品在近一年、近兩年兩個(gè)時(shí)間維度的收益表現(xiàn)也處于同類排名的中下游水平。此外，中融融安混合近三年收益為-6.49%，至今仍虧損，同類排名為1321/1349。

　　中融基金混合型基金中，業(yè)績欠佳的還有中融滬港深大消費(fèi)A/C。截至5月10日，該基金近一年收益排名位于中下游水平；近兩年收益-11.04%、-11.44%，同類排名同樣較為靠后。

　　天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星分析，受制于藍(lán)籌股在2019年的相對(duì)弱勢所拖累，中融鑫價(jià)值混合A/C與中融融安二號(hào)混合業(yè)績表現(xiàn)不佳。中融融安混合主要配置于制造業(yè)，而制造業(yè)并非過去兩年的熱點(diǎn)板塊。此外，由于港股在2019年整體表現(xiàn)較弱，中融滬港深大消費(fèi)的業(yè)績也難有較好表現(xiàn)。

　　有分析人士指出，中融融安混合基金股票倉位大幅變動(dòng)，重倉股留存度低，且重倉行業(yè)季度間調(diào)整大?；鸾?jīng)理似乎更重視擇時(shí)策略，然而近兩年來整體表現(xiàn)不佳。此外，港股近兩年來表現(xiàn)不佳，不及A股市場，中融滬港深大消費(fèi)亦因此受累。

　　“上述基金近期業(yè)績表現(xiàn)不佳的主要原因是行業(yè)集中度較高且與近期市場風(fēng)格并不吻合以及大類資產(chǎn)配置策略并不能時(shí)時(shí)成功?！鄙鲜龇治鋈耸空J(rèn)為，中融鑫價(jià)值混合A/C和中融融安混合試圖通過大類資產(chǎn)配置增加收益，然而擇時(shí)的難度極高，并不能總是達(dá)到預(yù)期效果。中融鑫價(jià)值混合A/C和中融融安二號(hào)混合長期重倉固定行業(yè)，不跟隨市場風(fēng)格變化，當(dāng)市場風(fēng)格與其相左時(shí)，業(yè)績表現(xiàn)落后。

　　楊佳星還指出，上述基金還有一個(gè)共同的特點(diǎn)就是過往的規(guī)模都相對(duì)較小，大多維持在1億以下的水平，這就給基金經(jīng)理在操作過程中增加較高的難度。一方面調(diào)倉換股的比例較高，另一方面也不利于基金經(jīng)理進(jìn)行分散配置。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月10日，中融基金混合型基金共有17只，管理規(guī)模為18.32億元。由此可見該公司混合型基金迷你化的程度。

　　中融基金相關(guān)人士向記者表示，“不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，妥善處理迷你基金，既是公司和行業(yè)健康發(fā)展的必要路徑，也是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度。未來公司將繼續(xù)練好內(nèi)功，補(bǔ)足短板，不回避問題，不畏懼挑戰(zhàn)，持續(xù)打造核心競爭力?！?/p>

　　上海證券基金評(píng)價(jià)中心分析師姚慧直言，“迷你基金出現(xiàn)的兩大原因是為機(jī)構(gòu)定制基金遭遇機(jī)構(gòu)贖回，產(chǎn)品不具有競爭優(yōu)勢?！彼J(rèn)為，權(quán)益類基金規(guī)模迷你的原因主要是業(yè)績。

　　除混合型基金管理規(guī)模小外，中融基金權(quán)益類基金整體規(guī)模也較小。截至2020年一季度末，權(quán)益類基金規(guī)模為39億元。相比之下，固收產(chǎn)品為公司千億規(guī)模做出了主要貢獻(xiàn)，其中，債券型基金規(guī)模為506.88億元、貨幣型基金規(guī)模為518.34億元。

　　從另一個(gè)角度來看，權(quán)益類基金規(guī)模小或許也與基金公司發(fā)展重心有關(guān)。

　　楊佳星認(rèn)為，從規(guī)模及業(yè)績來看，中融基金近年在債券型基金方面有了非常迅速的發(fā)展，尤其在過去的三年中，規(guī)模增長的速度很快，同時(shí)也不乏業(yè)績優(yōu)異的債券型基金涌現(xiàn)。從這個(gè)角度看，公司確實(shí)在債券型基金方面頗有建樹，也是其戰(zhàn)略發(fā)展的重心。從公司季報(bào)來看，債券也在公司資產(chǎn)配置占比中占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢，足見公司的特點(diǎn)是更倚重于債券類投資。

　　同時(shí)，中融基金也在積極布局權(quán)益類基金?！氨热鐚?duì)指數(shù)基金的發(fā)力，包括去年底發(fā)行的中證500ETF聯(lián)接基金，可以看出是中融基金在豐富產(chǎn)品線上做出的努力。可以預(yù)見的是，未來中融基金在產(chǎn)品線上將更加豐富，也會(huì)逐漸增加權(quán)益類基金的規(guī)模和豐富度?！睏罴研潜硎?。

　　權(quán)益投研人員大幅調(diào)整

　　除投研崗位離任頻繁外，中融基金今年以來高管層變動(dòng)也較為頻繁。

　　4月10日，中融基金公告稱，公司副總裁易海波離任。記者梳理中融基金近期公告發(fā)現(xiàn)，在易海波離職之前，3月28日還卸任多只權(quán)益類產(chǎn)品的基金經(jīng)理——中融智選紅利股票、中融量化智選混合、中融量化小盤股票。2月5日，副總裁王啟道也離任。

　　在上述副總裁離任的前后，中融基金也新任了兩位高管，2月13日，新任黃言為常務(wù)副總裁。2019年12月19日，馬榮榮任公司副總經(jīng)理。

　　事實(shí)上，2019年下半年公司新任總經(jīng)理黃震任職后不久，公司高管層和投研崗位就經(jīng)歷了頻繁的人事調(diào)整。

　　2019年8 月7日，中融基金副總黃震履新公司總經(jīng)理，公司總經(jīng)理時(shí)隔數(shù)月終于正式落定。觀察其履歷發(fā)現(xiàn)，黃震曾掌管中融基金權(quán)益投資部，任總監(jiān)。上述離任的多位基金經(jīng)理和副總裁易海波都曾參與管理中融基金權(quán)益類基金。

　　基于上述高管層的變動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，總經(jīng)理黃震是否在其上任后主導(dǎo)了公司的權(quán)益部門和人事進(jìn)行全方位整頓和調(diào)整？

　　中融基金相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)沒有正面回應(yīng)，只是表示，中融基金打造投研團(tuán)隊(duì)，提升權(quán)益投資能力的措施是一以貫之的，目前已經(jīng)取得了良好的成效，未來也會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持。

　　“基金公司變更高管及基金經(jīng)理比較常見。相較于國外，國內(nèi)基金經(jīng)理平均任職時(shí)間較短，在觀測基金公司人員變動(dòng)時(shí)，我們也經(jīng)常發(fā)現(xiàn)高管和基金經(jīng)理在行業(yè)內(nèi)外流動(dòng)的情況?！睏罴研潜硎?，中融基金新任總經(jīng)理上任后，對(duì)團(tuán)隊(duì)的梳理和調(diào)整也屬于比較正常的人事變動(dòng)，這樣的梳理對(duì)于公司而言是很好的，由于黃震曾掌管權(quán)益投資部，所以上任后會(huì)首先對(duì)投研條線進(jìn)行梳理。

　　“高管變動(dòng)頻繁在很多時(shí)候并不是一件壞事，從一個(gè)方面說明公司對(duì)于業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新的梳理，在公司高管團(tuán)隊(duì)梳理完畢后，有助于公司在新任總經(jīng)理及高管團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下提高整體的效能?！睏罴研潜硎?，基金行業(yè)人員流動(dòng)普遍較高的原因之一，也是由于基金公司相比其他金融機(jī)構(gòu)，尚處于蓬勃發(fā)展期，成長速度較快，也就出現(xiàn)了比較多的機(jī)會(huì)和人員流動(dòng)的情況，而這更多的也是一種良性的變動(dòng)，多數(shù)情況下對(duì)公司長期發(fā)展而言是有利的。

　　姚慧表示，隨著資管行業(yè)的快速發(fā)展，基金行業(yè)高管隊(duì)伍不斷壯大并呈現(xiàn)高頻變動(dòng)態(tài)勢。中小基金公司和新公司，在行業(yè)格局日益頭部化的背景下，面臨異常激烈的競爭，包括一定的人才困境，高管層因未能完成董事會(huì)指定目標(biāo)而下課也時(shí)有發(fā)生。

　　她進(jìn)一步分析，高管變動(dòng)對(duì)基金公司的影響也必須分情況來看，一般而言，高管是一家公司團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的核心，高管頻頻變動(dòng)必然會(huì)對(duì)公司正常運(yùn)作產(chǎn)生不小震動(dòng)，影響公司人事、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵政策，公司核心人才可能會(huì)出現(xiàn)更換，導(dǎo)致公司人心浮動(dòng)，甚至可能影響基金經(jīng)理能否安心做投研，并最終反映在基金業(yè)績上，成為投資者的隱憂。如果基金公司在高管變動(dòng)之后帶來新的管理思路和特色，對(duì)公司的產(chǎn)品布局、銷售風(fēng)格和投研體系形成好的影響也未可知。因此，仍需拭目以待。

　　對(duì)于投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，中融基金表示，實(shí)行“內(nèi)部培養(yǎng)為主，外部引進(jìn)為輔”的機(jī)制，非常重視內(nèi)部人才的培養(yǎng)，甘傳琦、金拓等幾位權(quán)益基金經(jīng)理經(jīng)過幾年的歷練，整體業(yè)績進(jìn)步明顯，進(jìn)一步說明了公司人才培養(yǎng)機(jī)制的有效性。

(原標(biāo)題：中融基金高管、投研人事大洗牌 偏股基金“雪上加霜”)

(責(zé)任編輯：DF120)