公募“期中考”系列（四）|超500只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值收正、最高至52.63% 諾安基金蔡嵩松墊底

　　上半年的最后一個(gè)交易日隨著A股三大股指全線收漲落下帷幕?；仡?022年上半年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了明顯的震蕩期，自年初波動(dòng)下跌后，至4月迎來(lái)低谷點(diǎn)，直至5月、6月市場(chǎng)才逐步回暖。在上述背景下，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金在內(nèi)的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的凈值走勢(shì)也跌宕起伏。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，共有超500只(份額分開(kāi)計(jì)算，下同)產(chǎn)品的年內(nèi)收益率逆市收正，首尾相差近90個(gè)百分點(diǎn)，其中，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略靈活配置混合表現(xiàn)最好，年內(nèi)收益率達(dá)52.63%；而明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置混合卻慘遭墊底。

　　超500只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益

　　6月的最后一個(gè)交易日，A股三大股指全線收漲。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤(pán)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.1%、1.57%、1.52 %。

　　回顧上半年權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)，可謂動(dòng)蕩不斷。2022年前4個(gè)月，A股接連下挫，上證綜指的單月漲幅分別為-7.65%、3%、-6.07%、-6.31%，更一度在4月跌破3000點(diǎn)，最低至2863.65點(diǎn)。在經(jīng)歷了4月的回調(diào)后，5月、6月市場(chǎng)開(kāi)始企穩(wěn)回升，單月漲幅分別達(dá)4.57%、6.66%。截至上半年末，A股三大股指的年內(nèi)跌幅仍分別為6.63%、13.2%、15.41%。

　　在市場(chǎng)動(dòng)蕩不斷的背后，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的收益也隨之波動(dòng)。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的年內(nèi)平均收益率依次為-9.85%、-9.72%、-7.15%。

　　在經(jīng)歷了上半年市場(chǎng)波動(dòng)后，北京商報(bào)記者注意到，少數(shù)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的收益率仍然成功收正。整體來(lái)看，截至上半年末，在數(shù)據(jù)可取得的5641只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，有533只產(chǎn)品的收益率在上半年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比達(dá)9.45%。

　　值得一提的是，在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩不斷的背景下，甚至有部分產(chǎn)品不僅逆市上漲，還成功將凈值拉至1元以上。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，共有890只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的單位凈值跌破1；而截至上半年末，上述890只產(chǎn)品中已有49只產(chǎn)品凈值回升至1以上，占比5.51%。從年內(nèi)收益率來(lái)看，中信建投低碳成長(zhǎng)混合A/C、財(cái)通資管新能源汽車(chē)混合A/C、先鋒聚利靈活配置混合A/C在該49只基金中業(yè)績(jī)排名靠前，年內(nèi)收益率為11.01%-18.63%不等。

　　針對(duì)上述收益率收正、凈值回升至1以上的產(chǎn)品，北京商報(bào)記者注意到有不少基民在相關(guān)產(chǎn)品的評(píng)論區(qū)直呼“回本了”。例如，在天天基金的中信建投低碳成長(zhǎng)混合主頁(yè)評(píng)論區(qū)中，投資者對(duì)該產(chǎn)品的表現(xiàn)贊賞不斷，“飄紅了”“終于轉(zhuǎn)正了”，還有基民直言“加倉(cāng)已經(jīng)晚了”“漲得我都不敢加倉(cāng)了”。

　　首尾相差89.42個(gè)百分點(diǎn)

　　隨著上半年最后一個(gè)交易日結(jié)束，公募基金的“期中考”成績(jī)也已放榜。其中，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，表現(xiàn)最好的產(chǎn)品收益率已超50%。

　　具體來(lái)看，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，萬(wàn)家基金旗下產(chǎn)品霸榜主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金“紅榜”前4名。其中，由黃?！罢贫妗钡娜f(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略靈活配置混合、萬(wàn)家新利靈活配置混合、萬(wàn)家精選混合A的年內(nèi)收益率分別為52.63%、46.8%、40.77%，排名前三。另外，由章恒管理的萬(wàn)家頤和靈活配置混合也以30.6%的年內(nèi)收益率暫居第4名。

　　在“紅榜”前10名中，還有金元順安元啟靈活配置混合、中信建投低碳成長(zhǎng)混合A、中信建投低碳成長(zhǎng)混合C、英大國(guó)企改革主題股票、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合、浙商智選價(jià)值混合A入列，年內(nèi)收益率依次為21.11%、18.63%、18.4%、17.83%、15.84%、15.67%。

　　但在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩不斷的背景下，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的首尾差異也相對(duì)突出。數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，由明星基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置混合A/C份額分別以-36.79%、-36.78%的年內(nèi)收益率在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中墊底。由此，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金紅黑榜首尾業(yè)績(jī)相差高達(dá)89.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　此前，蔡嵩松因在管產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度較大在業(yè)內(nèi)頗具爭(zhēng)議，在上述產(chǎn)品業(yè)績(jī)墊底后，部分基民的心態(tài)也“崩”了，并在其在管的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置混合的討論區(qū)中質(zhì)問(wèn)道，“全市場(chǎng)倒數(shù)第一，怎么做到的”。

　　對(duì)于相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)及后續(xù)資產(chǎn)配置方向，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪諾安基金。諾安基金表示，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)靈活配置混合一季報(bào)顯示，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)目前主要倉(cāng)位在計(jì)算機(jī)板塊。行業(yè)估值較低，產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)，是最大的投資邏輯。此外，蔡嵩松也在一季報(bào)中提到，“很多長(zhǎng)期具有競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司估值已經(jīng)跌至歷史低位，到了買(mǎi)入性?xún)r(jià)比很高的階段。目前買(mǎi)入這些優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，可能要承受短期陣痛，但長(zhǎng)期看往往具有較高的收益”。

　　下半年審慎樂(lè)觀

　　對(duì)于上半年基金業(yè)績(jī)分化的情況，某基金資深研究人士表示，目前市場(chǎng)上的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品可以分為兩種，一種是可以投資全市場(chǎng)的產(chǎn)品，另一種則是針對(duì)專(zhuān)門(mén)的主題或行業(yè)進(jìn)行投資。針對(duì)明確行業(yè)投資的基金產(chǎn)品而言，若相關(guān)行業(yè)正好符合市場(chǎng)風(fēng)口，則會(huì)迎來(lái)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反之凈值則可能受到重創(chuàng)。另外，針對(duì)可投資全市場(chǎng)的基金而言，如果產(chǎn)品在行業(yè)和主題配置方面有所側(cè)重，且這種側(cè)重押中了市場(chǎng)行情，其階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)也會(huì)相對(duì)優(yōu)異。

　　華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也總結(jié)道，今年權(quán)益類(lèi)基金的業(yè)績(jī)差異主要還是源于結(jié)構(gòu)化行情，不同的行業(yè)表現(xiàn)差異巨大，一些賽道型基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)差異也相對(duì)較大，更多的是市場(chǎng)背景的原因。展望下半年，市場(chǎng)仍有較大幅度波動(dòng)的可能，應(yīng)當(dāng)適度控制風(fēng)險(xiǎn)或者堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資。

　　展望后市，萬(wàn)家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，“這波成長(zhǎng)股反彈較強(qiáng)主要是悲觀情緒的修復(fù)和充沛的流動(dòng)性推動(dòng)的，后續(xù)還要持續(xù)觀察基本面能否快速跟上。我們認(rèn)為整體市場(chǎng)仍運(yùn)行在滯漲的背景下，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會(huì)面臨疫情和海外經(jīng)濟(jì)的不確定性，所以我們對(duì)下半年的市場(chǎng)保持審慎樂(lè)觀，認(rèn)為有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，更看好價(jià)值板塊的表現(xiàn)，也不排除階段性地持有部分現(xiàn)金來(lái)防御市場(chǎng)波動(dòng)”。

　　此外，前述研究人士提醒道，上半年有三分之二的時(shí)間市場(chǎng)都處于下跌狀態(tài)，在下跌的過(guò)程中，如何規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在下跌的同時(shí)少讓凈值出現(xiàn)回撤也很重要。因此，建議在進(jìn)行基金投資的同時(shí)也需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

（文章來(lái)源：北京商報(bào)）

(原標(biāo)題：公募“期中考”系列（四）|超500只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值收正、最高至52.63% 諾安基金蔡嵩松墊底)

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