【圖解季報(bào)】南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)

一、基金基本情況概述

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A(014890)成立于2022年4月1日，一季度最新規(guī)模1.64億元。

基金經(jīng)理魯炳良擁有4.3年的基金投資經(jīng)歷，2022年4月1日正式接受南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報(bào)為3.06%，位居同類(lèi)6751只基金中第1623名。

魯炳良現(xiàn)管理15只產(chǎn)品（包括A類(lèi)和C類(lèi)），管理總規(guī)模為31.13億元，平均年化回報(bào)為9.80%。

基金經(jīng)理變動(dòng)一覽

二、業(yè)績(jī)表現(xiàn)

基金本季度收益為3.52%，同類(lèi)平均收益為2.07%，在同類(lèi)711只基金中排名69位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來(lái)基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、基金回撤率，是指在某一段時(shí)期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點(diǎn)開(kāi)始回落到最低點(diǎn)的幅度，即虧損幅度。這是一個(gè)歷史指標(biāo)，比較的是基金過(guò)往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險(xiǎn)成正比；回撤越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，回撤越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的總資產(chǎn)為2.38億元。較上一期2.29億元變化了0.09億元，環(huán)比變化了3.88%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：基金規(guī)模過(guò)大或者規(guī)模過(guò)小，對(duì)基金都會(huì)存在不利影響。同時(shí)基金份額變化如果過(guò)于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動(dòng)的原因。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為1436人，機(jī)構(gòu)投資占比為32.82%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機(jī)構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會(huì)團(tuán)體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個(gè)人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：機(jī)構(gòu)、個(gè)人持有占比數(shù)據(jù)僅年報(bào)和半年報(bào)披露

四、基金持倉(cāng)情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉(cāng)位達(dá)13.26%。較上一期環(huán)比變化了10.13%。

基金股票倉(cāng)位變化

從十大重倉(cāng)股情況來(lái)看，最新一期前十大重倉(cāng)股占比為4.36%。

基金前十大重倉(cāng)股占比變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：通過(guò)基金前十大重倉(cāng)股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來(lái)辨識(shí)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動(dòng)率的高低，但不能簡(jiǎn)單的用持股集中度的指標(biāo)來(lái)判斷基金的好壞。

南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合(FOF)A基金一季度十大重倉(cāng)股明細(xì)

數(shù)據(jù)說(shuō)明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計(jì)區(qū)間為一季度

基金最新?lián)Q手率為10.87%，上一期換手率為4.67%。歷史換手率最高為2022年12月31日，高達(dá)10.87%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說(shuō)明：1、報(bào)告期時(shí)間為半年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報(bào)告期時(shí)間為年的，對(duì)應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時(shí)波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買(mǎi)入并持有策略。

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運(yùn)作分析

宏觀周期上,中美經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)錯(cuò)位,美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期波動(dòng)加大,發(fā)達(dá)國(guó)家利率多數(shù)下行,黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)一季度反彈,美股仍未開(kāi)始反應(yīng)衰退。國(guó)內(nèi)方面,經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“走出疫情”,疫情相關(guān)的社交類(lèi)消費(fèi)回暖明顯,出口鏈偏弱。金融數(shù)據(jù)展現(xiàn)需求向好的趨勢(shì),票據(jù)利率維持中性位置,信貸內(nèi)生需求邊際回暖。年初以來(lái)利率債基本上沒(méi)有表現(xiàn),國(guó)開(kāi)1-3年指數(shù)回報(bào)0.35%,信用債品種表現(xiàn)為信用利差的修復(fù),上漲幅度顯著,利率及信用品種分化明顯。權(quán)益市場(chǎng)受益于2022年底疫情政策的放開(kāi)、估值相對(duì)便宜、相比于海外的潛在衰退,國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)不大,資金大幅流入中國(guó)市場(chǎng)等因素影響,1月份呈現(xiàn)指數(shù)層面的全面上漲行情。春節(jié)后,整體市場(chǎng)呈現(xiàn)為指數(shù)震蕩調(diào)整,結(jié)構(gòu)分化明顯的行情。受到海外風(fēng)險(xiǎn)因素及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)影響,疊加前期快速上漲帶來(lái)的情緒高位,市場(chǎng)指數(shù)層面呈現(xiàn)震蕩調(diào)整,以消化前期的快速上漲。結(jié)構(gòu)上,受益于政策催化,科技領(lǐng)域與一帶一路方面表現(xiàn)較為突出。弱勢(shì)板塊則有所下跌,但部分情緒指標(biāo)已處于底部區(qū)間。 展望后市,隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期的度過(guò),國(guó)內(nèi)大類(lèi)資產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)入驗(yàn)證階段。中期維持對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的樂(lè)觀,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部向上修復(fù)的狀態(tài),且市場(chǎng)估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動(dòng)A股的上漲。結(jié)構(gòu)上主要關(guān)注以下條潛在盈利主線:TMT、復(fù)蘇(消費(fèi)、投資)以及美債利率定價(jià)資產(chǎn)估值修復(fù)。從確定性和未來(lái)發(fā)展方向角度出發(fā),關(guān)注TMT中信息安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新技術(shù)領(lǐng)域。大復(fù)蘇中在大消費(fèi)板塊內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注航空出行供需格局和票價(jià)彈性帶來(lái)的潛在超預(yù)期機(jī)會(huì)。投資端關(guān)注地產(chǎn)鏈以及一帶一路帶動(dòng)下的部分細(xì)分領(lǐng)域配置機(jī)會(huì)。對(duì)于債券資產(chǎn),仍保持票息策略,在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的初期,央行沒(méi)有緊縮意圖,債券市場(chǎng)收益率暫時(shí)看不到大幅度上升的趨勢(shì),預(yù)計(jì)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構(gòu)建與管理中,重視資產(chǎn)的勝率與組合回撤的控制,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類(lèi)的資產(chǎn)的波動(dòng)性、中期勝率、賠率等情況,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,通過(guò)定量與定性的方式選出最優(yōu)資產(chǎn)進(jìn)行配置。

六、市場(chǎng)展望

展望后市,隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期的度過(guò),國(guó)內(nèi)大類(lèi)資產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)期進(jìn)入驗(yàn)證階段。中期維持對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的樂(lè)觀,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)處于底部向上修復(fù)的狀態(tài),且市場(chǎng)估值壓力仍較小,戰(zhàn)略上將推動(dòng)A股的上漲。結(jié)構(gòu)上主要關(guān)注以下條潛在盈利主線:TMT、復(fù)蘇(消費(fèi)、投資)以及美債利率定價(jià)資產(chǎn)估值修復(fù)。從確定性和未來(lái)發(fā)展方向角度出發(fā),關(guān)注TMT中信息安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新技術(shù)領(lǐng)域。大復(fù)蘇中在大消費(fèi)板塊內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注航空出行供需格局和票價(jià)彈性帶來(lái)的潛在超預(yù)期機(jī)會(huì)。投資端關(guān)注地產(chǎn)鏈以及一帶一路帶動(dòng)下的部分細(xì)分領(lǐng)域配置機(jī)會(huì)。對(duì)于債券資產(chǎn),仍保持票息策略,在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的初期,央行沒(méi)有緊縮意圖,債券市場(chǎng)收益率暫時(shí)看不到大幅度上升的趨勢(shì),預(yù)計(jì)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。本組合在組合構(gòu)建與管理中,重視資產(chǎn)的勝率與組合回撤的控制,在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,提高組合的收益。我們充分考慮各類(lèi)的資產(chǎn)的波動(dòng)性、中期勝率、賠率等情況,結(jié)合當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,通過(guò)定量與定性的方式選出最優(yōu)資產(chǎn)進(jìn)行配置。

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