政策與市場雙重驅(qū)動 基金產(chǎn)品迎變局

　　從最近幾個月的公募行業(yè)動向來看，在政策費率變動和市場的雙向驅(qū)動下，基金公司正在快速調(diào)整產(chǎn)品線，ETF、QDII等成為基金公司發(fā)力的方向

　　兵馬未動，糧草先行。對于基金投資者來說，投資的第一步是買入基金產(chǎn)品；對于基金公司來說，第一步則是給投資者提供有競爭力的基金產(chǎn)品?？梢姡甬a(chǎn)品是銜接投資雙方的“起點”。

　　從最近幾個月的公募行業(yè)動向來看，在政策費率變動和市場的雙向驅(qū)動下，基金公司正在快速調(diào)整產(chǎn)品線，ETF、QDII等成為基金公司發(fā)力的方向。

　　動向：基金產(chǎn)品布局發(fā)生新變化

　　從公募基金的最新發(fā)展情況來看，在產(chǎn)品布局上出現(xiàn)了幾個明顯變化：一是清盤部分被市場淘汰的產(chǎn)品；二是根據(jù)市場需求和公司發(fā)展情況布局新產(chǎn)品；三是發(fā)力指數(shù)基金和QDII基金。

　　從清盤產(chǎn)品來看，截至2月23日，今年以來已有逾30只產(chǎn)品清盤。

　　就新產(chǎn)品的布局情況而言，基金公司主要根據(jù)市場機會有針對性地進行布局。例如，過去一年，國企改革主題受到市場關(guān)注，高分紅板塊受寵，基金公司就進行了有針對性的布局。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華安國企機遇混合、華安中證國有企業(yè)紅利ETF發(fā)起式聯(lián)接、匯添富中證國新央企股東回報ETF聯(lián)接、銀華中證國新央企科技引領(lǐng)ETF聯(lián)接、華夏中證港股通央企紅利ETF等多只基金相繼成立。鵬揚中證國有企業(yè)紅利ETF聯(lián)接、萬家國企動力混合、富國中證國有企業(yè)改革ETF、南方中證國新央企科技引領(lǐng)ETF聯(lián)接等啟動發(fā)行。2月以來，易方達基金上報了易方達中證國資央企50ETF、博時基金上報了博時中證國新央企現(xiàn)代能源ETF聯(lián)接。

　　針對黃金板塊的投資機會，多家基金公司也發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品。中國證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，華泰柏瑞基金、銀華基金均上報了中證全球金礦主題ETF，嘉實基金則上報了中證精選市場金礦主題ETF。

　　事實上，針對黃金板塊的投資機會，多家基金公司從去年開始就積極布局。過去幾個月，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等先后成立。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前共有10家中大型基金公司申報了中證A50ETF，包括富國基金、銀華基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、平安基金、摩根資產(chǎn)管理、嘉實基金、大成基金、華寶基金、工銀瑞信基金，這些ETF很快獲批，并在2月19日集中發(fā)行。

　　過去一年多海外股市向好，與之相關(guān)的QDII業(yè)績搶眼，這讓部分基金公司看到了機會，僅2月以來，就有多只產(chǎn)品成立。

　　2月5日，匯添富MSCI美國50ETF公告成立。2月7日，華安三菱日經(jīng)225ETF發(fā)起式聯(lián)接等QDII基金成立。其中，華安三菱日經(jīng)225ETF發(fā)起式聯(lián)接是首只日經(jīng)225ETF聯(lián)接基金。此外，還有多只QDII基金正在發(fā)行，其中嘉實德國DAX ETF是境內(nèi)第二只跟蹤德國股市相關(guān)指數(shù)的ETF。

　　從QDII產(chǎn)品的申報情況來看，華安法國CAC40ETF聯(lián)接、永贏日經(jīng)225指數(shù)發(fā)起式基金、景順長城標普消費精選ETF聯(lián)接等QDII基金相繼上報。

　　原因：來自兩方面沖擊

　　因時而動，順勢而為。對于主要依靠管理費收入的基金公司來說，當前對基金產(chǎn)品的調(diào)整布局，緣于過去一年多來的行業(yè)變化。

　　過去一年多來，有兩個方面對基金公司帶來不小沖擊。一是基金管理費的降低。根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定，自去年下半年開始，權(quán)益型基金的年管理費率逐步從1.5%下降至1.2%，這對基金公司的利潤產(chǎn)生了很大影響，尤其是權(quán)益類產(chǎn)品占比較高的公司。二是A股持續(xù)震蕩調(diào)整，對于每日計提管理費的基金公司來說，基金凈值下降意味著管理費也同比例降低。

　　“市場走勢疲軟，不僅缺乏新增資金，而且還會有投資者不斷贖回，基金公司要承受份額減少和凈值降低帶來的雙重壓力，最終體現(xiàn)的就是規(guī)模不斷減少，管理費也少了?！睖夏车谌交鹧芯咳耸糠治龅?。

　　某中小型基金公司總經(jīng)理表示，今年將發(fā)力債券型產(chǎn)品。在她看來，盡管公司的權(quán)益類產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)表現(xiàn)較好，但是如果市場行情發(fā)生波動，就會面臨業(yè)績增長壓力。這時候如果有固收類產(chǎn)品予以支撐，公司經(jīng)營壓力就會小一些。

　　在上述基金公司總經(jīng)理看來，過去部分中小基金公司強調(diào)單一特色，主打權(quán)益或固收投資，但在政策和市場的雙重因素影響下，單條腿走路的風險會增大，均衡穩(wěn)健發(fā)展才是行穩(wěn)致遠之道。

　　對于大型基金公司來說，更要多元化同步發(fā)展。過去兩三年，面臨市場的震蕩調(diào)整，專注于權(quán)益投資的公司承受了業(yè)績增長的巨大壓力，這也使得他們加快了補短板的步伐，開始發(fā)力指數(shù)基金。

　　例如，此前主打主動權(quán)益產(chǎn)品的匯添富基金和中歐基金，如今紛紛發(fā)力指數(shù)基金產(chǎn)品。匯添富基金總經(jīng)理張暉多次強調(diào)，要大力發(fā)展指數(shù)業(yè)務(wù)。中歐基金則在大力布局指數(shù)基金產(chǎn)品。

　　展望：ETF成為行業(yè)主戰(zhàn)場

　　對于公募基金來說，今年以來最受矚目的莫過于ETF。在震蕩調(diào)整行情中，ETF成為全市場“最亮的星”。多只寬基ETF規(guī)模爆發(fā)式增長，部分產(chǎn)品規(guī)模突破千億元。

　　2月6日，華夏上證50ETF規(guī)模突破千億元，成為第二只規(guī)模突破千億元的權(quán)益類ETF。緊接著，2月7日，易方達滬深300ETF規(guī)模突破千億元。2月22日，嘉實滬深300ETF的最新規(guī)模達到了1001.35億元，成為全市場第四只規(guī)模突破千億元的寬基ETF。行業(yè)龍頭華泰柏瑞滬深300ETF，規(guī)模則直逼2000億元。

　　“對于華泰柏瑞基金來說，僅僅滬深300ETF這一只基金，就占據(jù)了公司總規(guī)模的半壁江山。在馬太效應(yīng)作用下，未來占比可能更多，這給行業(yè)帶來相當大的震撼?！睖夏郴饦I(yè)內(nèi)人士表示。從這個角度來看，對于公募基金來說，2024年是“得ETF者得天下”。

　　事實上，過去幾年來，ETF已被投資者廣為認知。根據(jù)《上海證券交易所ETF行業(yè)發(fā)展報告（2024）》，截至2023年底，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF數(shù)量達889只，較2022年底增長18.06%；總規(guī)模達2.05萬億元，創(chuàng)歷史新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，在今年以來的調(diào)整行情中，ETF被很多人視為抄底工具，當市場被認為低估的時候，不敢貿(mào)然買入個股的投資者，往往借道ETF入場。

　　為了快速搶占ETF風口，基金公司紛紛發(fā)力布局。在中央?yún)R金公告買入ETF之后，部分基金公司火速降費。例如，2月7日，廣發(fā)基金公告稱，自2024年2月7日起調(diào)低廣發(fā)中證1000ETF的管理費率及托管費率：管理費率從0.50%/年下調(diào)至0.15%/年，托管費率從0.10%/年下調(diào)至0.05%/年。

　　招商證券任瞳表示，ETF正成為越來越重要的配置工具，基金公司應(yīng)增加產(chǎn)品創(chuàng)新力度，開發(fā)適應(yīng)市場環(huán)境和投資者需求的產(chǎn)品。華安基金指數(shù)投資部副總監(jiān)蘇卿云表示，從大類資產(chǎn)配置角度來看，2024年權(quán)益資產(chǎn)值得看好。在ETF市場持續(xù)高速增長的背景下，ETF產(chǎn)品會持續(xù)發(fā)展壯大。

　　面對ETF的行業(yè)風口，在同類產(chǎn)品發(fā)行中，多家基金公司均鉚足了勁展開拼搶。例如，在中證A50ETF的發(fā)行中，部分公司的總經(jīng)理親自上陣，前往渠道進行路演。摩根資產(chǎn)管理還聯(lián)合上海證券交易所、中證指數(shù)公司、招商證券等機構(gòu)，召開摩根中證A50ETF發(fā)布會。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：政策與市場雙重驅(qū)動 基金產(chǎn)品迎變局)

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