量化基金業(yè)績(jī)年終盤點(diǎn)

　　不同于普通基金，量化基金主要采用量化投資策略來(lái)進(jìn)行投資組合的管理。作為較特殊的一類基金，在今年行情整體起色不大的環(huán)境下，量化類基金優(yōu)勢(shì)凸顯，交出了亮眼的成績(jī)單。截至12月9日，股混基金今年以來(lái)平均收益為-6.5%，近六月漲幅為4.22%，而同期，量化基金的漲幅分別為-0.21%、10.91%，大幅高于股混基金市場(chǎng)平均水平。在其他時(shí)間維度上，股混基金中非量化基金近三月平均漲幅為0.15%，近一月平均漲幅為-0.2%，量化基金近三月平均收益為2.66%，近一月平均收益為0.89%，相較之下，量化類基金業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)十分明顯。

　　目前市場(chǎng)上量化基金共有72只，其中成立滿一年的基金有48只。在成立時(shí)間超過(guò)(含)一年的量化基金中，今年以來(lái)漲幅較好的有長(zhǎng)信量化先鋒、東方紅京東大數(shù)據(jù)、嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)、南方量化成長(zhǎng)和南方策略優(yōu)化 ，漲幅分別為12.14%、10.37%、9.95%、8.78%和8.22%。

　　綜合近一月、近三月、近六月和今年以來(lái)四個(gè)維度的收益情況，今年以來(lái)收益排名前十且成立滿一年的量化基金中，東方紅京東大數(shù)據(jù)、華泰柏瑞量化業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分穩(wěn)定，在各時(shí)間維度均能保持排名前十。以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)計(jì)算，兩只基金近六月收益分別為16.68%、19.41%，超越基準(zhǔn)6.26、8.99個(gè)百分點(diǎn)；近三月收益分別為6.46%、7.87%，超越基準(zhǔn)1.17、2.58個(gè)百分點(diǎn)；近一月表現(xiàn)也同樣優(yōu)秀，分別為4.88%、5.88%，超越基準(zhǔn)0.69、1.69個(gè)百分點(diǎn)。更具體來(lái)看，東方紅京東大數(shù)據(jù)近六月、近三月、近一月的Sharpe分別為0.17、0.17、0.22，最大回撤均維持-3%，華泰柏瑞量化優(yōu)選近六月、近三月、近一月Sharpe分別為0.17、0.15、0.27，最大回撤分別為-4.3%、-2.8%、-2.8%，兩只基金各項(xiàng)指標(biāo)在今年以來(lái)收益前十的基金中均屬前列，收益與風(fēng)險(xiǎn)控制平衡較好，業(yè)績(jī)上有一定的持續(xù)性。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，銀河證券，截至日期：2016-12-09

　　從基金的投資類型上看，量化基金中混合型基金數(shù)量明顯多于股票型基金。據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前混合型量化基金有53只，股票型量化基金僅為19只。在混合型量化基金中，靈活配置型基金占多數(shù)，共有32只，偏股混合型基金為19只，另有2只偏債混合型量化基金。對(duì)比四種投資類型的量化基金，今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是偏債混合型基金，平均收益為3.34%。而從其他時(shí)間維度的對(duì)比中可以看到，持倉(cāng)靈活度更高的靈活配置型量化基金平均收益明顯低于偏股混合型量化基金，在近六月、近三月、近一月的時(shí)間維度上，兩者的平均收益分別相差3.87、1.4、0.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　在基金管理人方面，目前共有42家基金管理人已發(fā)行量化基金，整體上看，管理1只、2只量化基金的基金管理人居多，有超過(guò)一半的基金管理人僅管理有一只量化類基金。在量化基金方面布局較充分的管理人有華泰柏瑞基金 、長(zhǎng)信基金 、嘉實(shí)基金、東吳基金 、華商基金 、泰達(dá)宏利基金和摩根士丹利華鑫基金等，但單個(gè)管理人旗下量化基金的數(shù)量最高亦不超過(guò)5只。業(yè)績(jī)比較來(lái)看，今年以來(lái)量化基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出的基金管理人有東方紅資產(chǎn)管理、長(zhǎng)信基金、南方基金 ，平均業(yè)績(jī)均在8%以上，分別為10.37%、8.65%、8.5%，管理人分別管理有1只、4只、2只量化類基金。按今年以來(lái)旗下量化基金平均收益排名前十的基金管理人統(tǒng)計(jì)，東方紅資產(chǎn)管理、九泰基金和華泰柏瑞基金旗下的量化基金收益水平在近一月、近三月、近半年和今年以來(lái)四個(gè)維度均能位列前十，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定，量化基金管理能力突出。此外，對(duì)量化類基金管理能力較強(qiáng)的基金管理人還有泰達(dá)宏利基金、申萬(wàn)菱信基金等。

　　具體的投資上，受益于數(shù)量化的投資策略，量化基金在投資決策上可較大程度排除人為因素的干擾，在今年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)不甚明朗的環(huán)境下展示出一定的優(yōu)勢(shì)，然而不同的量化基金由于采用的模型不同導(dǎo)致業(yè)績(jī)有所差異，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)配置情況，構(gòu)建相應(yīng)組合。

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