四成保本去年虧損 國(guó)聯(lián)安成唯一跌超5%產(chǎn)品

　　在去年A股的震蕩市中，偏股與混合型基金的平均收益率雙雙告負(fù)，就連曾幾何時(shí)最讓投資者放心的保本基金也有超過(guò)四成數(shù)量的產(chǎn)品虧損。

　　從漲跌幅數(shù)據(jù)看，拋開(kāi)金鷹保本混合C因份額變動(dòng)導(dǎo)致的凈值異動(dòng)外，其余漲幅排名前兩位的是興全保本和國(guó)投瑞銀瑞源，這也是保本基金去年僅有的兩只收益率超過(guò)5%的產(chǎn)品。而從跌幅榜上看排在首位的是國(guó)聯(lián)安保本，跌幅為5.13%，是唯一一只跌幅超5%的產(chǎn)品，另有八只產(chǎn)品跌幅超過(guò)了2%。而從保本這一概念看，在跌幅前二十名中，單位凈值低于1元的保本基金數(shù)量有11只，顯示出此類(lèi)基金在震蕩行情下的不穩(wěn)定。去年底時(shí)，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，東方基金與天弘基金旗下都有保本基金清盤(pán)，這也被業(yè)內(nèi)人士看做是今后多數(shù)保本基金的必然趨勢(shì)。

　　四成保本去年虧損 國(guó)聯(lián)安成唯一跌超5%產(chǎn)品

　　在去年股債雙殺的行情下，一向穩(wěn)健的保本基金也出現(xiàn)了大幅震蕩。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在126只有可比數(shù)據(jù)的保本基金里，有55只全年出現(xiàn)下跌，比例達(dá)到了四成，而造成這一結(jié)果的最大原因，就是去年四季度的債市暴跌。

　　據(jù)悉，由于保本基金的自身特質(zhì)，債券一直是保本基金“安身立命”的主要投資品種，只有在債券獲得不錯(cuò)的收益前提下，才能更多資金用來(lái)投資股票以沖高收益，但不幸的是，原本一路牛市的債券市場(chǎng)，偏偏在去年四季度時(shí)遭遇了重挫，令不少保本基金的收益也急轉(zhuǎn)直下。

　　去年四季度，在國(guó)海證券“蘿卜章”事件和去杠桿的壓力下，債市出現(xiàn)了一輪持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，超83%的保本基金四季度以來(lái)單位凈值出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，如鵬華金鼎保本混合A，四季度以來(lái)凈值虧損跌幅達(dá)到4.59%，諾安匯鑫保本基金、東方保本混合基金、東方榮家保本混合基金四季度凈值分別下跌3.49%、3.43%和3.38%。業(yè)內(nèi)人士表示，保本基金大部分資產(chǎn)投向債市，四季度以來(lái)，由于人民幣貶值、市場(chǎng)去杠桿、實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)等因素影響，債市發(fā)生大幅度的調(diào)整，保本基金由于大比例配置債券，凈值跌幅較大。

　　從去年全年的跌幅情況看，國(guó)聯(lián)安保本以5.13%的跌幅排在首位，也是僅有的一只跌幅超過(guò)5%的保本基金，諸如國(guó)泰金鹿保本、交銀榮祥保本、長(zhǎng)城久利保本等，皆超過(guò)了3%的跌幅。從整體上看，在126只有可比數(shù)據(jù)的保本基金中，全年虧損的基金數(shù)量達(dá)到了55只，占比為43%。還有56只保本基金跌破面值，占比也接近三成，這其中多數(shù)跌破面值的保本基金是在去年二、三季度成立，可謂“生不逢時(shí)”。

　　有分析師表示，保本基金只有達(dá)到安全墊才能配置股票，當(dāng)凈值太低時(shí)，很難有資金投資于股票，債市不好，基金公司只能降低債券的倉(cāng)位，目前保本基金面臨的困境還是很大的。跌破凈值的保本基金只能被動(dòng)降低債券的倉(cāng)位，而凈值較高、有一定安全墊的保本基金，在這種情形下，擇機(jī)布局股市，增加獲利機(jī)會(huì)。

　　從跌幅前二十名的基金規(guī)?？?，招商安潤(rùn)保本無(wú)疑是最大的，擁有47.44億元，其次是鵬華金城保本的45.30億元，而長(zhǎng)城久利保本和鵬華金鼎保本A分別以42.92和38.01億元規(guī)模位列跌幅基金的第三第四位。

　　保本基金規(guī)模暴增不擋轉(zhuǎn)型清盤(pán)之勢(shì)

　　其實(shí)從2015年下半年以來(lái)，保本基金在股市動(dòng)蕩的大背景下迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。2016年成立的保本基金數(shù)量多達(dá)94只，這其中有42只為2015年下半年發(fā)行。若從2015年下半年股市震蕩后統(tǒng)計(jì)，保本基金在一年半之內(nèi)瘋狂發(fā)行136只，是歷年來(lái)保本基金存量的3倍之多。

　　隨后在去年8月份，證監(jiān)會(huì)修訂《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見(jiàn)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確基金公司管理的保本基金規(guī)模不得超過(guò)基金管理人最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的5倍。同時(shí)，對(duì)管理經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、杠桿倍數(shù)、擔(dān)保等方面也作出規(guī)定。此后，證監(jiān)會(huì)再次對(duì)保本基金“反擔(dān)保”機(jī)制提出質(zhì)疑，保本基金也暫停申報(bào)，保本基金的規(guī)模、收益都出現(xiàn)了雙降。

2016年保本基金漲跌幅前二十名

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，其實(shí)保本基金是一個(gè)長(zhǎng)期的投資產(chǎn)品，保本期限通常是2—3年，少數(shù)是18個(gè)月，如果中途看到下跌而賣(mài)出，基金是不能保本的，堅(jiān)持到期基金公司才負(fù)責(zé)給您保本。

　　而且，保本基金還有一個(gè)強(qiáng)大的后盾來(lái)保證安全性，那就是第三方機(jī)構(gòu)對(duì)基金產(chǎn)品的擔(dān)保，對(duì)于符合條件的投資者到期后可贖回金額低于承諾保證金額部分，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任擔(dān)保。通俗點(diǎn)來(lái)說(shuō)，就是賺了算我的，賠了算機(jī)構(gòu)的。

　　而如果不能提供擔(dān)保機(jī)構(gòu)，原則上會(huì)進(jìn)入清盤(pán)程序。日前，就有兩只保本基金由于找不到適合的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，選擇到期主動(dòng)清盤(pán)。東方基金發(fā)布了一則基金清算公告，旗下東方贏家保本進(jìn)入清盤(pán)模式，公告稱(chēng)，本基金不再滿足保本基金的存續(xù)條件，將于第一個(gè)保本周期到期后終止并依法對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算。不久之前的11月28日，天弘普惠養(yǎng)老保本也表示，因未能找到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，基金不得已進(jìn)入清盤(pán)程序。

　　還有交銀施羅德榮泰保本混合基金發(fā)布保本周期到期安排及轉(zhuǎn)型公告，公告稱(chēng)，上述基金于2016年12月26日保本周期到期，本基金保本周期到期后，未能符合保本基金存續(xù)條件，自此，轉(zhuǎn)型為非保本的債券型證券投資基金，并更名為交銀施羅德增強(qiáng)收益債券型基金。

　　濟(jì)安金信評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，自保本基金新規(guī)出臺(tái)后，曾經(jīng)一度較為熱銷(xiāo)的保本基金立即退燒、冷卻，甚至有的保本基金在發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)后又宣布終止發(fā)行。保本基金命運(yùn)突然大轉(zhuǎn)折，其實(shí)不僅集中在新保本基金方面，已經(jīng)成立的保本基金，或者說(shuō)是那些即將到期的保本基金，也難“再續(xù)前緣”。未來(lái)，保本基金的出路只有兩條，或清盤(pán)或轉(zhuǎn)型。預(yù)計(jì)未來(lái)，大概率地將會(huì)有更多的保本基金在到期之后清盤(pán)。

(責(zé)任編輯：DF058)