一季度業(yè)績(jī)領(lǐng)先基金經(jīng)理：市場(chǎng)震蕩上行 價(jià)值龍頭逐漸過渡到成長(zhǎng)龍頭

　　今年以來，藍(lán)籌風(fēng)勢(shì)漸弱，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)整體強(qiáng)于主板。成長(zhǎng)派基金經(jīng)理管理的品種表現(xiàn)突出，其中，任澤松管理的中郵尊享一年定期基金以27.94%的收益率位居一季度主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)榜首。在剛剛披露的2017基金年報(bào)中，這些基金經(jīng)理提出了對(duì)2018年市場(chǎng)走勢(shì)的判斷。綜合來看，他們多數(shù)預(yù)計(jì)今年市場(chǎng)將震蕩上行，有望從價(jià)值龍頭逐漸過渡到成長(zhǎng)龍頭。

　　中郵尊享一年定期基金經(jīng)理任澤松在年報(bào)中表示，中期看，宏觀經(jīng)濟(jì)有韌性、有支撐；短期看，地產(chǎn)和基建投資有下拉，企業(yè)盈利在漲價(jià)因素減弱后增速大概率將會(huì)回落。貨幣政策中性偏緊，財(cái)政政策比較積極，資管新規(guī)將在二季度落地，預(yù)期流動(dòng)性會(huì)前緊后松。監(jiān)管的常態(tài)化、改革持續(xù)推進(jìn)有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好的穩(wěn)定。他預(yù)計(jì)2018年市場(chǎng)將震蕩上行，從價(jià)值龍頭逐漸過渡到成長(zhǎng)龍頭。

　　任澤松在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)關(guān)注幾個(gè)方面。1、自上而下梳理宏觀、策略角度的投資邏輯，做好價(jià)值、周期和成長(zhǎng)的行業(yè)比較。同時(shí)做好風(fēng)格調(diào)整、倉(cāng)位控制和短期擇時(shí)。2、對(duì)于細(xì)分子行業(yè)主要關(guān)注，中國(guó)版創(chuàng)新藥開始取得里程碑意義的進(jìn)展、仿制藥一致性評(píng)價(jià)從混沌走向明朗；電子龍頭估值與業(yè)績(jī)匹配，處于技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)產(chǎn)替代和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的較好投資時(shí)期；通信行業(yè)將進(jìn)入3~5年5G建設(shè)周期，預(yù)期今年下半年為2019年發(fā)牌照前的最佳投資時(shí)期；傳媒內(nèi)容龍頭預(yù)期有估值修復(fù)行情；計(jì)算機(jī)在云化、國(guó)產(chǎn)替代的背景下，細(xì)分行業(yè)龍頭也值得期待。另外也可以關(guān)注新能源上游材料、設(shè)備和環(huán)保等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。3、優(yōu)化選股邏輯，強(qiáng)調(diào)內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高、業(yè)績(jī)穩(wěn)健可驗(yàn)證等選股維度。

　　同樣在一季度取得出色業(yè)績(jī)的東吳阿爾法靈活配置基金經(jīng)理在年報(bào)中表示，基于核心資產(chǎn)的白馬藍(lán)籌估值在2018年獲得提升的空間已經(jīng)不大，業(yè)績(jī)將成為分水嶺；繼續(xù)聚焦消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新和高端裝備制造領(lǐng)域，尋找業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)超預(yù)期高增長(zhǎng)的核心公司。

　　交銀施羅德先鋒混合型基金經(jīng)理表示，預(yù)計(jì)2018年難以發(fā)生風(fēng)格切換，更多是個(gè)股間性價(jià)比的比較，著重點(diǎn)在于成長(zhǎng)性和估值的匹配度。該基金所選擇的大多數(shù)公司表現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)性，雖然部分公司股價(jià)有所下行，但他們的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)仍然亮麗，具備真正成長(zhǎng)性個(gè)股的估值已和價(jià)值股站在了同一起跑線上，未來如能繼續(xù)表現(xiàn)出較高的成長(zhǎng)性，性價(jià)比凸顯，值得繼續(xù)關(guān)注。

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