風控嚴格、投資期限較長 保險系公募更偏愛固收類投資

　　近日，方正富邦基金發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會相關(guān)批復，核準中國平安保險(集團)股份有限公司(以下簡稱“中國平安”)成為方正證券股份有限公司(以下簡稱“方正證券”)及方正富邦基金的實際控制人。這也意味著方正富邦基金將成為業(yè)內(nèi)第十家保險系公募基金。

　　濟安金信基金評價中心基金研究員張碧璇對《中國經(jīng)營報》記者表示，此次成為“平安系”基金公司后，方正富邦基金可能通過借助股東力量迎來一定規(guī)模增長。同時平安保險作為國內(nèi)大型保險機構(gòu)，其在穩(wěn)健投資、風控體系等方面具有明顯優(yōu)勢，如能與基金公司現(xiàn)有的資源稟賦融合，則能夠增強公司整體的資產(chǎn)管理能力。

　　保險系公募管理規(guī)模超萬億元

　　方正富邦基金公告顯示，收到證監(jiān)會相關(guān)批復，對新方正控股發(fā)展有限責任公司(以下簡稱“新方正集團”)依法受讓方正富邦基金的控股股東方正證券28.71%的股份無異議，核準新方正集團成為方正證券主要股東。

　　公告中指出，在新方正(北京)企業(yè)管理發(fā)展有限公司依法成為新方正集團的控股股東后，核準中國平安成為方正證券及方正富邦基金的實際控制人。

　　“方正富邦基金在成為保險系公募基金管理人后，或?qū)⒗^續(xù)重點發(fā)展固收類產(chǎn)品。此外，憑借中國平安保險的品牌、渠道等優(yōu)勢，方正富邦基金的管理規(guī)模有望實現(xiàn)擴張。”天相投顧相關(guān)人士指出。

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，方正富邦基金旗下共71只基金(不同份額分開計算)，規(guī)模合計為538.37億元。其中，貨幣市場基金規(guī)模占比55.17%，債券基金規(guī)模占比23.87%，指數(shù)基金規(guī)模占比12.41%，混合基金規(guī)模占比8.55%。

　　目前9家保險系公募基金公司包括：平安基金、國壽安?；?、國聯(lián)安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、浙商基金、泰康資產(chǎn)、人保資產(chǎn)。其中，只有平安基金、國壽安保基金管理規(guī)模邁入千億俱樂部，資產(chǎn)規(guī)模分別為5529.77億元、2297.71億元。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，9家保險系公募基金管理人中，除泓德基金固收類產(chǎn)品占比僅為15.89%外，其余管理人旗下固收類產(chǎn)品規(guī)模占比均超60%；國壽安?；鸸淌疹惍a(chǎn)品占比最大，比例超90%。

　　天相投顧相關(guān)人士表示，平安基金、國壽安?；鸪闪r間較早，母公司實力雄厚，發(fā)展已逐漸成熟。其中，在2022年三季度天相基金管理人綜合評級中，平安基金是唯一獲得了AAAAA評級的保險系公募基金管理人。

　　“雖然產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也是以固收類基金為主，但同時基金類型也覆蓋了混合基金、股票基金、養(yǎng)老目標基金、黃金基金和REITs，產(chǎn)品線最為全面。此外，平安基金在2022年三季度天相基金管理人主動股混評級中也獲得了AAAAA評級，在權(quán)益市場中也形成較強的競爭力?！碧煜嗤额櫹嚓P(guān)人士指出。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，業(yè)內(nèi)9家保險系公募管理總規(guī)模為1.16萬億元，產(chǎn)品還是主要以固收類為主，權(quán)益類產(chǎn)品占比較少，混合型基金規(guī)模1484.87億元，占比近13%。股票型基金規(guī)模為443.05億元，占比不足4%。

　　對于上述現(xiàn)象，在天相投顧相關(guān)人士看來，險資體量龐大，追求絕對收益，偏好穩(wěn)健均衡的投資風格，這些特點形成了以固收類基金為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　在張碧璇看來，保險系公募基金因為帶有股東的保險基因，一般在產(chǎn)品布局上都會出現(xiàn)固收強于權(quán)益的“偏科”情況。險資因為資金屬性的原因，更加注重絕對收益，且風控嚴格、投資期限較長，因此對固定收益類投資較為偏愛，也形成了自身的競爭優(yōu)勢。保險系公募基金往往也是從固收類產(chǎn)品開始發(fā)力，產(chǎn)品線的豐富程度受到一定制約。

　　養(yǎng)老金業(yè)務利好保險系公募

　　在發(fā)展初期，保險系基金公司一般采用“貨幣+固收”為主、偏絕對收益的發(fā)展策略，在經(jīng)營穩(wěn)定后，部分保險系公募會逐步加大權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模。受訪人士認為，這一策略符合保險機構(gòu)固定收益投資能力、渠道相對較強的特點，確保公司平穩(wěn)起步。

　　華南一位基金研究人士談到：“保險公司具備長期的固定收益類產(chǎn)品投資經(jīng)驗，在投研團隊、投資經(jīng)驗、信評體系、標的選擇上的能力相較于一般的公募基金公司具備較強的比較優(yōu)勢，更能做好債券型基金的產(chǎn)品業(yè)績。”

　　上述人士還分析，保險資管有大量長期合作的機構(gòu)客戶，由于債券型基金產(chǎn)品持有人通常是以機構(gòu)為主，機構(gòu)出于資金管理或穩(wěn)健投資的需求，會大量配置債券型基金，這時保險資管長期服務機構(gòu)客戶的信任優(yōu)勢就會給保險系公募導流。

　　“保險系公募在創(chuàng)立之初都會比較偏向于風險厭惡型產(chǎn)品，所以對于權(quán)益類的產(chǎn)品發(fā)展優(yōu)先級會較低，優(yōu)先發(fā)展債券型產(chǎn)品站穩(wěn)腳跟，所以多數(shù)的保險系公募在發(fā)展初期是主要做債券型基金產(chǎn)品?！鄙鲜鋈耸恐赋?。

　　“保險系公募基金未來發(fā)展的著力點一定是結(jié)合自身優(yōu)勢進行專業(yè)化、差異化發(fā)展。一方面不應放棄傳統(tǒng)優(yōu)勢，應該繼續(xù)深耕固收及”固收+“類產(chǎn)品，充分發(fā)揮自身客戶、渠道和固收投研等方面的優(yōu)勢?！睂τ诒ｋU系公募基金未來發(fā)展的重心，張碧璇告訴記者。

　　張碧璇還談到，保險系公募基金必須加強權(quán)益類產(chǎn)品投研，補足短板提高綜合實力，但不能盲目跟風熱門投資領(lǐng)域，而是應該根據(jù)自身的實際情況發(fā)展出差異化的核心競爭力。而且，隨著我國對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設重視程度不斷提升，保險系基金公司可以覆蓋兩大資管行業(yè)，在相關(guān)業(yè)務中也可能有較好的發(fā)展機會。

　　天相投顧相關(guān)人士認為，保險系公募基金管理人自身具備不少發(fā)展優(yōu)勢，比如在服務機構(gòu)客戶、大類資產(chǎn)配置、固收投研以及風險控制等方面的豐富積累。但是由于成立時間整體較晚，在權(quán)益投資方面競爭力較為欠缺。

　　“保險系公募基金管理人未來在強化原有優(yōu)勢的同時，也需要提高權(quán)益市場的投研能力，加強人才隊伍建設，實現(xiàn)差異化發(fā)展。”上述天相投顧人士還表示，長期、均衡、穩(wěn)健的投資風格也更有利于保險系公募基金管理人對養(yǎng)老目標基金相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)和管理，未來在養(yǎng)老金相關(guān)業(yè)務中或?qū)碛休^大的發(fā)展機會。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

(原標題：風控嚴格、投資期限較長 保險系公募更偏愛固收類投資)

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