【圖解季報】中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A基金2023年三季報點評

一、基金基本情況概述

中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A(015264)成立于2022年8月2日，三季度最新規(guī)模0.72億元。

基金經理田宏偉擁有3.4年的基金投資經歷，2022年8月2日正式接受中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A基金管理，任職期間回報為-11.77%，位居同類6639只基金中第2693名。

田宏偉現(xiàn)管理2只產品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為1.74億元，平均年化回報為4.96%。

基金經理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為-2.54%，同類平均收益為-3.39%，在同類822只基金中排名348位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規(guī)模與持有人結構

最新數(shù)據(jù)顯示，中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A基金的總資產為1.74億元。較上一期2.02億元變化了-0.27億元，環(huán)比變化了-13.58%。

基金歷史資產份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A基金的持有人數(shù)為999人，機構投資占比為15.5%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達11.18%。較上一期環(huán)比變化了11.02%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為11.20%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

中泰星匯平衡三個月持有混合(FOF)A基金三季度十大重倉股明細

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為三季度

基金最新?lián)Q手率為35.79%，上一期換手率為24.39%。歷史換手率最高為2023年6月30日，高達35.79%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

2023年三季度市場先揚后抑,7月反彈后,八九月份繼續(xù)震蕩下跌,滬深300指數(shù)本季度下跌3.98%。行業(yè)表現(xiàn)來看也是跌多漲少,全季度煤炭、石化、銀行、鋼鐵等高股息行業(yè)上漲,其他行業(yè)均表現(xiàn)不佳,計算機傳媒通訊(也稱TMT行業(yè))在上半年上漲后三季度出現(xiàn)大幅下跌。今年以來下跌較多的消費醫(yī)藥等防御性行業(yè)在8月份以后明顯抗跌。債券市場三季度雖然小幅上漲,但8月份以后也出現(xiàn)了持續(xù)回調。 市場雖然持續(xù)弱市,但是流動性、經濟基本面和政策方面已經提前出現(xiàn)好轉跡象。一方面,實體經濟經過大半年的修復后,越來越多的關鍵指標出現(xiàn)明顯好轉,另一方面,政治局會議提出活躍資本市場后,證券市場的重要性凸顯,有關利好政策頻頻出臺,包括降低印花稅、關于限制減持和鼓勵回購分紅的新規(guī)、放慢IPO上市節(jié)奏、積極組織機構資金入市等,房地產行業(yè)松綁政策頻出。但投資者預期仍然低迷,主要壓制因素在于高利率下美元指數(shù)持續(xù)大幅上漲,以北上資金為代表的外資八九月份持續(xù)不斷大幅流出,給市場形成明顯的抽血效應?；鸱诸惐憩F(xiàn)方面,根據(jù)wind數(shù)據(jù),中證股票基金指數(shù)三季度繼續(xù)大幅下跌5.90%,中證混合股票基金指數(shù)大幅下跌6.11%,中證債券基金指數(shù)則小幅上漲0.4%。權益基金持續(xù)負收益,基金重倉指數(shù)表現(xiàn)更差,全季度大跌7.72%,繼續(xù)跑輸了滬深300指數(shù),不同風格基金組合的分散效果較差,投資者持有體驗不佳。 本基金三季度凈值下跌了2.54%,雖然比指數(shù)和權益類基金平均表現(xiàn)好,但仍出現(xiàn)了回撤,說明我們在控制風險方面仍需提高。配置方面我們本季度繼續(xù)本著穩(wěn)健原則進行了均衡配置,同時進行了適當?shù)慕M合優(yōu)化,減持了少量波動過大,風格比較極化的品種,增加了組合穩(wěn)定性強,波動率較低的品種,上個季度組合中醫(yī)藥、消費類基金以及貴金屬基金的配置為我們帶來了較好的超額收益,本季度我們也進一步拓寬了配置的細分類別,以ETF的形式適度增持了超跌的互聯(lián)網平臺及高股息資產,取得了較好的效果。 雖然疫情以來股市的連綿下跌超出了所有人的預期,但展望未來,我們發(fā)現(xiàn)有利于市場走強的內外因素不斷增多,逐漸積累,必然能夠超越那些影響投資者預期的不利因素。不論是基于自身歷史比較還是國際比較,我國目前權益資產的風險收益比都處于較有利的位置,具有長期視野的資金已經到了配置權益資產的絕佳時點,最近全國社保基金等有代表性的機構投資者開始逆市加大權益投資給我們帶來很多啟示。 在同樣的下跌市場中,優(yōu)質品種未來的反彈潛力更大,我們相信低迷的市場更能考驗FOF管理人對于基金組合品種的選擇能力,那些基于長期邏輯出發(fā),能夠以合理價格匯聚優(yōu)勢企業(yè)的基金就是我們眼里的高性價比品種,市場表現(xiàn)不佳時,更需要的是默默耕耘的一份耐心和對未來的一份信心,我們會繼續(xù)優(yōu)化自己的既有策略組合,結合主動和被動投資方式,兼顧回撤控制與向上的增值潛力,為持有人爭取穩(wěn)健的投資回報。

六、市場展望

展望未來,我們發(fā)現(xiàn)有利于市場走強的內外因素不斷增多,逐漸積累,必然能夠超越那些影響投資者預期的不利因素。不論是基于自身歷史比較還是國際比較,我國目前權益資產的風險收益比都處于較有利的位置,具有長期視野的資金已經到了配置權益資產的絕佳時點,最近全國社?；鸬扔写硇缘臋C構投資者開始逆市加大權益投資給我們帶來很多啟示。

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(責任編輯：138)