見好就收？罕見多只主動(dòng)權(quán)益基金遭大額贖回 年內(nèi)大額贖回基金增至40只

　　A股八連陽，已有市場(chǎng)人士喊出“創(chuàng)下三年半以來的連漲紀(jì)錄”，滬指8天累計(jì)漲幅11.2%。市場(chǎng)回暖，基金凈值修復(fù)，公募基金卻不得不面臨新的窘境，即贖回壓力。

　　2月21日、22日，已有匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)股票基金D類份額、建信鑫利靈活配置混合C類份額公告，因發(fā)生巨額贖回而提高了凈值精度。

　　財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來市場(chǎng)有40只基金發(fā)生了巨額、大額贖回，其中債基占主導(dǎo)，為34只。年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益發(fā)生過贖回的還包括華商新常態(tài)靈活配置混合、興銀豐盈靈活配置混合、國(guó)融融泰靈活配置混合以及華富智慧城市靈活配置混合等合計(jì)6只。

　　主動(dòng)權(quán)益類基金因巨贖而提高凈值的情形并不多見，除了機(jī)構(gòu)資金安排之外，在業(yè)內(nèi)看來，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)深跌之后，隨著基金凈值反彈，有客戶會(huì)選擇在回本線附近贖回?！?月22日當(dāng)天大盤走勢(shì)也能看出市場(chǎng)有拋壓，上午10點(diǎn)后出現(xiàn)一波賣出小高峰，不過隨后市場(chǎng)又很快企穩(wěn)走高?！鄙鲜鋈耸恐赋?，在市場(chǎng)3000點(diǎn)以上，情緒出現(xiàn)一定的分歧。

　　債基的贖回相對(duì)穩(wěn)定，節(jié)奏也較為平緩。不過觀點(diǎn)依然有分歧，一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，五年期以上LPR大幅調(diào)降，意味著債市來到了止盈點(diǎn)；另一方面則堅(jiān)信債市長(zhǎng)牛YYDS，“相信國(guó)運(yùn)，定投債基”。

　　匯添富、建信旗下主動(dòng)權(quán)益基金大額贖回

　　2月22日，建信基金公告稱，建信鑫利靈活配置混合基金C類份額于2024年2月21日發(fā)生巨額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，決定自2024年2月21日起提高本基金C類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位。

　　從建信鑫利靈活配置混合基金來看，整體管理規(guī)模為2.16億元。有意思的是，此次發(fā)生巨贖的C份額在2023年底資產(chǎn)凈值僅剩5731.28元，幾乎可以忽略不計(jì)。根據(jù)此次巨額贖回的公告不難推算，年后或有機(jī)構(gòu)資金在這兩個(gè)月內(nèi)快進(jìn)快出，進(jìn)行了一個(gè)波段操作。

　　無獨(dú)有偶，匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)股票公告了D類份額在3月21日發(fā)生大額贖回，因此提高了基金凈值精度。

　　從基金過往C類、D類份額的變動(dòng)來看，這不是該基金第一次大額贖回，早在2022年7月27日、2023年3月22日，均C類份額和D類份額遭遇過大額贖回而提高凈值精度。匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)股票成立于2015年7月，并于2022年2月14日起分別增設(shè)C類、D類基金份額。

　　截至2023年底，匯添富國(guó)企創(chuàng)新增長(zhǎng)股票管理規(guī)模約5.9億元，C類份額、D類份額分別為480萬元和516萬元。從規(guī)模變動(dòng)來看，C分自2022年7月贖回后相對(duì)平穩(wěn)，持有人也依然以機(jī)構(gòu)為主，D份額規(guī)模增加則是在2023年前三季度規(guī)模幾乎可以忽略不計(jì)，四季度有資金疑似機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)布局，不過隨著市場(chǎng)反彈，資金選擇離場(chǎng)。

　　這只基金數(shù)據(jù)顯示，截至2023年中，匯添富員工持有金額約445億。從基金經(jīng)理的操作來看，基金經(jīng)理李威操作穩(wěn)健，在2023年四季度報(bào)中，他表示，由于缺少較好的投資機(jī)會(huì)，組合倉位維持在85%附近，四季度增加少量高分紅企業(yè)作為配置，增加部分外需為主的個(gè)股挖掘，降低組合對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的敏感度。

　　市場(chǎng)回暖或是主動(dòng)權(quán)益贖回增加的主因

　　在市場(chǎng)人士看來，市場(chǎng)反彈是投資者贖回的主要原因之一。

　　“在經(jīng)歷了權(quán)益市場(chǎng)的大幅回撤之后，近期強(qiáng)勢(shì)回暖已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，不少機(jī)構(gòu)資金的確有了新安排。機(jī)構(gòu)達(dá)到收益預(yù)期，或者對(duì)市場(chǎng)判斷短期面臨調(diào)整，凈值修復(fù)到可以接受的虧損之時(shí)，都是機(jī)構(gòu)資金撤出較多的時(shí)候?！币晃蝗A南資管高管向財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金持倉時(shí)間也相對(duì)較短，除了監(jiān)管對(duì)減倉有要求的之外，其他機(jī)構(gòu)資金在“快進(jìn)快出”相對(duì)頻繁。

　　按照以往慣例，當(dāng)投資者凈值虧損修復(fù)到-10%或者剛剛回本是贖回最高峰，機(jī)構(gòu)資金同樣面臨業(yè)績(jī)考核，根據(jù)自身布局作出調(diào)整也是常態(tài)。

　　上述高管人士表示，對(duì)于當(dāng)前公募而言，較為優(yōu)質(zhì)的資金是保險(xiǎn)資金，去年監(jiān)管通過調(diào)整考核模式等舉措推進(jìn)險(xiǎn)資加快入市，希望接下來能夠看到明顯的跡象。

　　在豪取8連陽之后，A股性價(jià)比到哪里了？

　　鵬華基金張峻曉表示，龍年長(zhǎng)假前后，指數(shù)經(jīng)歷了一波大盤-中盤-小盤輪動(dòng)式的修復(fù)，市場(chǎng)遠(yuǎn)離了流動(dòng)性壓力最大的危險(xiǎn)區(qū)域，目前看來，雪球與股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)逐漸趨弱，兩融壓力也得到快速釋放，資金沖擊風(fēng)險(xiǎn)逐漸消退。歷史經(jīng)驗(yàn)看，流動(dòng)性沖擊解除后，前期低點(diǎn)往往能夠形成指數(shù)的有效支撐。當(dāng)前A股整體性價(jià)比進(jìn)一步凸顯，在積極把握長(zhǎng)期盈利韌性、供需格局改善的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)的同時(shí)，也將逆勢(shì)挖掘并參與被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　易方達(dá)基金楊宗昌則表示，當(dāng)前市場(chǎng)的情緒擺到了一個(gè)較為悲觀的水平，如果通過具體投資的公司的估值水平去反推當(dāng)前估值背后所隱含的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，眾多我們熟悉的公司已經(jīng)計(jì)入了非常悲觀的對(duì)不確定性的擔(dān)憂。

　　楊宗昌進(jìn)一步指出，當(dāng)前很難預(yù)判市場(chǎng)的情緒鐘擺會(huì)在什么樣的時(shí)點(diǎn)回?cái)[，但在市場(chǎng)較為悲觀時(shí)買入資產(chǎn)會(huì)是相對(duì)理性的選擇。在波動(dòng)的市場(chǎng)中，對(duì)中樞和錨點(diǎn)保持客觀的判斷，在情緒上保持理性，在持倉上保持耐心，可能是當(dāng)下投資中非常重要的事情。

　　債基面臨機(jī)構(gòu)資金撤退壓力更大

　　此外，債基也有新動(dòng)向，諾安圓鼎定開發(fā)起式債基遭投資者巨額贖回，也于2月22日發(fā)布提高凈值精度的公告，這也是年內(nèi)第34只出現(xiàn)大額贖回的債基。

　　從諾安圓鼎定開發(fā)起式債基的持有人結(jié)構(gòu)來看，此次也是典型的機(jī)構(gòu)贖回，該基金持有機(jī)構(gòu)100%為機(jī)構(gòu)。作為發(fā)起式基金，作為發(fā)起式基金，這只產(chǎn)品可能是為機(jī)構(gòu)定制，自成立之初認(rèn)購客戶數(shù)僅為2戶，其中諾安基金認(rèn)購為1000萬份，另一有機(jī)構(gòu)認(rèn)購4億。

　　機(jī)構(gòu)贖回債基一般是回籠資金的需求，不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五年期以上LPR大幅調(diào)降或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)對(duì)債基的看法。

　　降息是影響債市走向重要因素之一，有公募指出，降息短期來看，資金分層、非銀資金利率下行空間有限下，機(jī)構(gòu)杠桿行為依然突出，警惕市場(chǎng)情緒反復(fù)等。中期來看，“穩(wěn)增長(zhǎng)三步走”逐步落地過程中的經(jīng)濟(jì)修復(fù)，導(dǎo)致債市利空的因素也在累積。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：見好就收？罕見多只主動(dòng)權(quán)益基金遭大額贖回，年內(nèi)大額贖回基金增至40只)

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