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前三季度債基易方達(dá)華商漲幅稱雄 中海交銀業(yè)績落后

2017年10月18日 11:10
來源: 中國經(jīng)濟網(wǎng)
編輯:東方財富網(wǎng)

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  與熱火朝天的股票市場相比,源自去年底的債市調(diào)整令債券型基金整體收益遜色,從今年前三季度的跌幅數(shù)據(jù)看,最大跌幅達(dá)19%,已經(jīng)超過了股票型基金前三季度的最大跌幅,而如果從跌幅前二十名看,中?;?/a>交銀施羅德基金則均有兩只產(chǎn)品跌幅靠前。

  而從漲幅數(shù)據(jù)看,前三季度僅有三只債基漲幅超過10%,這與大批權(quán)益類產(chǎn)品漲幅超過30%形成了鮮明對比,雖然如此,易方達(dá)和華商兩家基金公司仍然成為當(dāng)中的佼佼者。在債基漲幅前二十名中,易方達(dá)旗下有三只產(chǎn)品上榜,其中易方達(dá)安心回報債券A/B分別排在第一和第三位,而華商基金則有四只產(chǎn)品上榜,成為最大贏家。

  易方達(dá)、華商債基漲幅稱雄

  去年以來,債券市場受到金融去杠桿、同業(yè)監(jiān)管收緊、流動性環(huán)境偏緊等多重因素的影響,整體表現(xiàn)偏弱。數(shù)據(jù)顯示,債券型基金在今年前三季度的平均回報率僅為1.7%,遠(yuǎn)低于權(quán)益類產(chǎn)品的12%。

  根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計,在今年前三季度的債基漲幅前二十名中,剔除因大額贖回導(dǎo)致凈值拉升的基金后,易方達(dá)安心回報A成為冠軍,累計增幅達(dá)到11.55%,而易方達(dá)安心回報B則以11.18%位列第三名。另一只易方達(dá)豐和債券,則以7.51%,排名第13名。

  資料顯示,易方達(dá)安心回報A/B成立于2011年6月21日,截至今年10月16日,其成立以來的累計收益已經(jīng)超過了150%,近3年以來的四分位排名均為優(yōu)秀。盡管該基金為債券型基金,但卻依然有接近20%的基金資產(chǎn)配置在了股票上面,并且從今年上半年公布的報告看,其前十大重倉股幾乎一致的由格力電器、大族激光、歌爾股份、上汽集團、海康威視、福耀玻璃、中國醫(yī)藥、五糧液等大消費概念組成。也正是基于此,奠定了股票資產(chǎn)良好的漲幅。而在債券資產(chǎn)方面,該基金則保持了謹(jǐn)慎操作,并通過波段操作增加了收益。

  正如在半年報中所表述的那樣:“上半年本基金債券部分整體以穩(wěn)健操作為主,維持較低的杠桿和較短的久期,并積極參與長久期利率債波段交易增厚收益。權(quán)益部分持倉以盈利較好的藍(lán)籌龍頭股票為主,在上半年獲得明顯的超額收益。”

  從2014年1月18日至今,該基金一直由張清華獨自管理,3年又273天后的累計收益高達(dá)147.16%。資料顯示,張清華曾任晨星資訊(深圳)有限公司數(shù)量分析師;中信證券股份有限公司研究員;易方達(dá)基金管理有限公司投資經(jīng)理,現(xiàn)任易方達(dá)基金管理有限公司固定收益基金投資部總經(jīng)理。

  與易方達(dá)同樣亮眼的還有華商基金,該公司在前三季度的債基排名前二十名中有四只產(chǎn)品上榜,分別是華商穩(wěn)健雙利債券A、華商穩(wěn)健雙利債券B、華商穩(wěn)定增利債券A、華商穩(wěn)定增利債券C,其中華商穩(wěn)健雙利債券A(630007)以8.99%漲幅位列之首。

  與上述易方達(dá)基金相似,華商穩(wěn)健雙利債券A也有20%左右的基金資產(chǎn)配置了股票,不過從其公布的前十大重倉股看,該基金主要持倉煤炭有色行業(yè),而受益于這些行業(yè)在今年前三季度的強勁走勢,該基金在股票資產(chǎn)上的盈利也大幅跑贏指數(shù)。

  對于債券市場的后期走勢,該基金認(rèn)為,短期內(nèi),債市仍有階段性機會,尤其考慮到資金面偏寬松條件下,短端利率下行較為確定,但中期來看,監(jiān)管因素的影響仍未消除,防風(fēng)險仍是金融政策的重要目標(biāo),貨幣政策依然維持穩(wěn)健,市場趨勢性行情仍需等待。未來債券投資宜縮短久期,提升資質(zhì),把控利率風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險,擇機適當(dāng)參與長期利率債交易。

  值得一提的是,華商基金上榜的這四只基金的基金經(jīng)理均為張永志。資料顯示,其1999年9月至2003年7月,就職于工商銀行青島市市北一支行,任科員、科長等職務(wù);2006年1月至2007年5月,就職于海通證券,任債券部交易員;2007年5月加入華商基金管理有限公司。單從2010年任職基金經(jīng)理時算起,到如今的累計任職時間就已經(jīng)長達(dá)7年,并且一直從事固收類產(chǎn)品的投資,真可謂這一領(lǐng)域的精英。

  根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,在固收類基金最近3年(2014年10月8日至2017年9月29日)的凈值增長排行中,華商基金固收類基金凈值增長率高達(dá)42.12%,在78家可比基金公司中排名第2位。

  綜合來看華商基金固收業(yè)務(wù)的特點,首先,就產(chǎn)品而言,華商基金旗下固收類產(chǎn)品接近90%都是來自于二級債基,因此華商一直堅持“進(jìn)可攻、退可守”的戰(zhàn)略,以追求絕對收益為主;另外,在投資中,傾向于配置上市公司品種,一來這類品種信息較為透明有助更好把控風(fēng)險、二來可以借助華商基金強大的行業(yè)研究能力,抓住相關(guān)債券的投資機會;再者,華商基金依托自身優(yōu)勢建立起了信用研究體系,這也為債券投資提供了強有力的支持。

  中海、交銀旗下各兩只產(chǎn)品進(jìn)跌幅榜

  在本就處于弱勢的債券市場行情中,分級債、轉(zhuǎn)債紛紛成為業(yè)績落后的產(chǎn)品??v觀債基黑榜,分級債券型基金因杠桿作用業(yè)績虧損嚴(yán)重,中海惠祥分級債等成為墊底的債券型基金。

  數(shù)據(jù)顯示,中?;菹榉旨墏诮衲昵叭径鹊牡鶠?8.70%,這只成立于2014年8月29日的債基,截至10年16日的累計收益卻是-1.91%。從其公布的2017年半年報看,該基金并沒有股票資產(chǎn),但持有的債券資產(chǎn)高達(dá)97.06%。對于其糟糕的業(yè)績表現(xiàn),該基金在半年報中并沒有解釋原因,僅表示:“截至2017年6月30日,本基金份額凈值0.883元(累計凈值0.993元)。報告期內(nèi)本基金凈值增長率為-9.53%,低于業(yè)績比較基準(zhǔn)9.33個百分點?!?

  在差強人意的業(yè)績下,截至二季度末,該基金的總份額為30.59億份,資產(chǎn)規(guī)模27.02億元,相比2016年年底時已經(jīng)大幅縮水超過七成。從持有人結(jié)構(gòu)看,該基金從2015年年底之后個人投資者就已經(jīng)很少了,占比始終不超過15%,而機構(gòu)投資者占比卻一直在80%以上,直到2017年6月30日公布的數(shù)據(jù)才有所恢復(fù),但機構(gòu)與個人持有者比例依然為52.04%、47.96%。

  該基金的基金經(jīng)理為江小震。資料顯示,其1998年7月至2002年12月任長江證券股份有限公司投資經(jīng)理;2003年1月至2004年8月任中維資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司部門經(jīng)理;2004年9月至2007年12月任天安人壽保險股份有限公司(原名恒康天安保險有限責(zé)任公司)投資部經(jīng)理;2008年1月至2009年11月任太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司高級經(jīng)理;2009年11月至今歷任中?;鸸芾碛邢薰就堆兄行墓潭ㄊ找嫘〗M負(fù)責(zé)人、固定收益部副總監(jiān)兼基金經(jīng)理,從2010年首次擔(dān)任基金經(jīng)理以來的累計任職時間已達(dá)7年。

  據(jù)悉,中?;鸸芾碛邢薰境闪⒂?004年3月18日,前身為國聯(lián)基金管理有限公司。2006年7月,中國海洋石油總公司旗下中海信托股份有限公司入主成為中?;鸬谝淮蠊蓶|,公司相應(yīng)更名為“中?;鸸芾碛邢薰尽?。公司現(xiàn)注冊資本為1.47億元人民幣,各方股東持股比例為:中海信托股份有限公司41.591%、國聯(lián)證券股份有限公司33.409%、法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司25.000%。

  另外,交通銀行旗下的交銀施羅德也有兩只債基產(chǎn)品跌幅靠前,它們是交銀強化回報C類、交銀強化回報A/B類,前三季度分別下跌-4.03%和-3.64%。據(jù)悉,它們都成立于2014年1月28日,但累計凈值增長僅有20%左右,而今年以來截至到10月16日的業(yè)績更是大幅跑輸同類均值。

  從已公布的一、二季報前十大重倉股看,二季度上述基金僅持有京山輕機黃山旅游、華泰證券三只股票,占基金總資產(chǎn)的10.40%,一季度前十只股票持有占比為15.07%。從兩個季度的對比看,京山輕機得到了大幅增持,但可惜的是,在相應(yīng)時期內(nèi)的股價走勢持續(xù)下跌的。另外,兩個季度其債券持倉比例都在60%以上。

  目前,該基金由于海穎獨自管理,其從業(yè)經(jīng)歷顯示,2004年至2006年于海穎任北方國際信托投資股份有限公司固定收益研究員;2006年至2010年任光大保德信基金管理有限公司交易員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理;2010年至2014年任銀華基金管理有限公司基金經(jīng)理;2014年至2016年任五礦證券有限公司固定收益事業(yè)部投資管理部總經(jīng)理;2016年加入交銀施羅德基金管理有限公司,任固定收益(公募)投資總監(jiān)。目前同時管理著16只基金(各份額分開計算).

  對于四季度債券市場的表現(xiàn),有業(yè)內(nèi)人士依然并不看好。根據(jù)報道,從債市波動幅度來看,四季度波動幅度一般較大,均超過全年的四分之一,甚至波動幅度覆蓋全年,比較容易產(chǎn)生單邊行情。全年熊市或者牛市定調(diào)后,后期走勢不易翻盤,更容易延續(xù)此前市場走勢。縱觀近7年,10年國債收益率曲線僅在2012年出現(xiàn)了V行走勢,其他年份要么是前期債市方向不明,隨后政策出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)變,市場抉擇方向快速大幅調(diào)整(2010、2011、2015、2016年),要么大體上呈現(xiàn)單邊行情(2013、2014)。今年整體上是熊市,從歷史上看,市場存在慣性,債市繼續(xù)下跌的可能性較大。市場情緒不易發(fā)生扭轉(zhuǎn),若政策不明確表態(tài)寬松,不足以改變市場的原有預(yù)期,全年出現(xiàn)行情反轉(zhuǎn)的可能性也不大。

  中泰證券表示,四季度基本面是影響債市的核心因素。從高頻數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看,預(yù)計10月公布的季末數(shù)據(jù)或?qū)⑵蠓€(wěn),使得債市仍呈現(xiàn)震蕩走勢。其中,房地產(chǎn)市場的數(shù)據(jù)最為值得關(guān)注,如果回落趨勢能夠進(jìn)一步得到確認(rèn),將意味著后期債市存在機會。

  東方紅資產(chǎn)管理有限公司的相關(guān)人士認(rèn)為,在此背景下,四季度債市投資策略應(yīng)在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下,相對積極操作,可加大債券配置。一方面仍將以精選個券,獲取票息收入為主,另一方面可趁資金面、海外因素產(chǎn)生短期沖擊時逐步增配利率債。同時需關(guān)注以下風(fēng)險點:一是基本面數(shù)據(jù)回落幅度不及預(yù)期;二是監(jiān)管方向仍然偏緊,市場缺少新增配置資金;三是年末臨近,資金面偏緊,資金價格抬升;四是行業(yè)利差分化,關(guān)注信用風(fēng)險;五是美聯(lián)儲年底再次加息概率仍大。

2017年前三季度債券型基金漲跌前二十名一覽

序號基金名稱跌幅%基金名稱漲幅%
1招商轉(zhuǎn)債B份額-19.05易方達(dá)安心回報債券A11.55
2中?;菹榉旨墏?/td>-8.70前海開源可轉(zhuǎn)債債券11.55
3鵬華豐信分級債券-7.76易方達(dá)安心回報債券B11.18
4海富通雙福分級債券-7.17華商穩(wěn)健雙利債券A8.99
5銀華轉(zhuǎn)債B-5.39華商穩(wěn)健雙利債券B8.68
6華夏鼎新債券A-5.12九泰久鑫債券A8.48
7工銀政府債純債債券A-4.54九泰久鑫債券C8.08
8廣發(fā)理財年年紅債券-4.50華商穩(wěn)定增利債券A7.83
9中?;堇儌旨?/td>-4.45長信可轉(zhuǎn)債債券A7.82
10交銀強化回報C類-4.03東方紅收益增強債券A7.58
11交銀強化回報A/B類-3.64匯添富可轉(zhuǎn)換債券A7.56
12中融穩(wěn)健添利債券-3.55華商穩(wěn)定增利債券C7.55
13嘉實中證金邊中期國債ETF聯(lián)接A-3.54易方達(dá)豐和債券7.51
14嘉實中證金邊中期國債ETF聯(lián)接C-3.47長信可轉(zhuǎn)債債券C7.48
15招商可轉(zhuǎn)債分級債券-3.47國投瑞銀和順債券7.38
16中融融信雙盈C-3.44東方紅收益增強債券C7.32
17博時穩(wěn)健回報債券(LOF)A-3.17匯添富可轉(zhuǎn)換債券C7.17
18中融融信雙盈A-3.15新華豐盈回報債券6.85
19博時穩(wěn)健回報債券(LOF)C-3.12嘉實穩(wěn)固收益?zhèn)?/td>6.70
20工銀添利債券B-3.08長盛可轉(zhuǎn)債C6.66

(責(zé)任編輯:DF120)

 
 
 
 

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