一季度成長(zhǎng)風(fēng)格基金“逆襲” 市場(chǎng)機(jī)會(huì)趨于均衡

　　偏股型基金一季度業(yè)績(jī)排名出爐，成長(zhǎng)風(fēng)格基金大幅領(lǐng)跑。去年業(yè)績(jī)排名墊底的部分基金，今年來排名遙遙領(lǐng)先。從一季度市場(chǎng)表現(xiàn)來看，此前價(jià)值藍(lán)籌股壓倒性占優(yōu)的局面已經(jīng)改變，市場(chǎng)機(jī)會(huì)趨于均衡，同時(shí)，部分資金開始從青睞價(jià)值龍頭逐步轉(zhuǎn)向追逐成長(zhǎng)龍頭。

　　成長(zhǎng)風(fēng)格基金大幅領(lǐng)跑

　　一季度，A股市場(chǎng)上僅創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲8.43%，其余各大指數(shù)均下跌，其中，上證綜指下跌4.18%，上證50指數(shù)下跌4.83%，中小板指數(shù)下跌1.47%。

　　受此影響，偏股型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍不佳。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票型基金一季度平均下跌1.51%，其中，近七成基金出現(xiàn)不同程度虧損，僅三成左右基金實(shí)現(xiàn)盈利。

　　偏股混合型基金一季度平均下跌0.85%，其中，實(shí)現(xiàn)盈利的基金占比在四成左右，出現(xiàn)虧損的基金占比近六成。

　　受益于成長(zhǎng)股的強(qiáng)勢(shì)反彈，一季度成長(zhǎng)風(fēng)格基金實(shí)現(xiàn)“逆襲”。股票型基金中，有10只基金凈值漲幅超過10%，其中，匯添富移動(dòng)互聯(lián)、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新及中歐電子信息產(chǎn)業(yè)滬港深等基金業(yè)績(jī)排名靠前，一季度凈值分別上漲了16.73%、14.99%和12.86%。

　　偏股混合型基金中，中郵基金旗下的3只基金包攬了前三，其中，中郵尊享一年定開、中郵信息產(chǎn)業(yè)及中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)一季度分別上漲了27.94%、23.91%、21.85%。此外，排名靠前的還有交銀先鋒、東吳阿爾法及交銀科技創(chuàng)新等基金。

　　轉(zhuǎn)向追逐成長(zhǎng)龍頭

　　當(dāng)追逐價(jià)值龍頭成為大多數(shù)基金的投資策略時(shí)，A股市場(chǎng)風(fēng)格卻又悄然生變。有基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)風(fēng)格的單一化導(dǎo)致了估值的極端分化，趨勢(shì)投資者的涌入使得以便宜價(jià)格買到優(yōu)質(zhì)股票變得很難。

　　從一季度的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，此前藍(lán)籌股壓倒性占優(yōu)的局面已經(jīng)改變，市場(chǎng)機(jī)會(huì)趨于均衡，一批成長(zhǎng)股在一季度迎來了強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的匯添富移動(dòng)互聯(lián)的基金經(jīng)理歐陽沁春表示，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新能源與智能駕駛是改變?nèi)祟惞ぷ髋c生活的重大科技成果，部分公司已經(jīng)顯示出了非常好的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成好的業(yè)績(jī)還需要時(shí)間。

　　歐陽沁春坦言，后市會(huì)重點(diǎn)布局消費(fèi)類金融、供應(yīng)鏈金融、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G、消費(fèi)類電子和具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的傳媒等行業(yè)，并適當(dāng)進(jìn)行新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資。人工智能在后續(xù)幾年有大爆發(fā)的潛力，與傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合能夠提升其經(jīng)營(yíng)效率與盈利能力，會(huì)選擇行業(yè)龍頭進(jìn)行投資。

　　東吳阿爾法的基金經(jīng)理認(rèn)為，核心資產(chǎn)的白馬藍(lán)籌估值提升空間已經(jīng)不大，業(yè)績(jī)將成為分化的分水嶺，將繼續(xù)聚焦消費(fèi)升級(jí)、科技創(chuàng)新和高端裝備制造領(lǐng)域，尋找業(yè)績(jī)能夠繼續(xù)超預(yù)期高增長(zhǎng)的核心公司。

　　中郵尊享一年定開的基金經(jīng)理任澤松認(rèn)為，能夠穿越周期的更多是代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，保持對(duì)信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等行業(yè)的重點(diǎn)配置。

　　任澤松表示，對(duì)于今年的投資布局，將“自上而下”梳理宏觀、策略角度的投資邏輯，做好價(jià)值、周期和成長(zhǎng)的行業(yè)比較，結(jié)合宏觀基本面、流動(dòng)性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和技術(shù)圖形，做好風(fēng)格調(diào)整、倉(cāng)位控制和短期擇時(shí)。

　　對(duì)于投資機(jī)會(huì)，任澤松認(rèn)為，中國(guó)版創(chuàng)新藥開始取得里程碑式的進(jìn)展、仿制藥一致性評(píng)價(jià)從混沌走向明朗；電子龍頭估值業(yè)績(jī)匹配，處于技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)產(chǎn)替代和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的較好投資時(shí)期；通信行業(yè)將進(jìn)入3年至5 年的5G建設(shè)周期，預(yù)期2018 年下半年為2019 年發(fā)牌照前的最佳主題投資時(shí)期；傳媒內(nèi)容龍頭預(yù)期有估值修復(fù)行情；計(jì)算機(jī)在云化、國(guó)產(chǎn)替代的背景下，細(xì)分行業(yè)龍頭的表現(xiàn)也值得期待。另外，可關(guān)注新能源上游材料、設(shè)備和環(huán)保等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

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