中小基金公司生存考驗(yàn)樣本：九泰基金“去迷你”陣痛與選擇

　　在年內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)震蕩的背景下，中小基金公司生存艱難。

　　10月21日，九泰基金又一產(chǎn)品走向清盤。

　　當(dāng)日，九泰基金發(fā)布以通訊方式召開九泰天辰量化新動(dòng)力股票型證券投資基金基金份額持有人大會(huì)的公告，審議《關(guān)于終止九泰天辰量化新動(dòng)力股票型證券投資基金基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》。

　　事實(shí)上，這是10月以來(lái)九泰基金第二只走向清盤的基金。

　　就在10月14日，九泰基金發(fā)布了以通訊方式召開九泰科新優(yōu)享靈活配置混合型證券投資基金基金份額持有人大會(huì)的公告，審議終止該基金基金合同的議案。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，今年以來(lái)九泰基金已經(jīng)有九泰盈華量化和九泰銳誠(chéng)兩只基金清算到期，而除了九泰天辰量化新動(dòng)力和九泰科新優(yōu)享之外，今年還有九泰久遠(yuǎn)量化驅(qū)動(dòng)公告了召開基金份額持有人大會(huì)審議終止基金合同相關(guān)議案。

　　值得注意的是，今年來(lái)九泰基金不僅有多只產(chǎn)品因規(guī)?！懊阅恪摈鋈浑x場(chǎng)，還有新基金發(fā)行頻遭失敗。

　　“行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，就從基金發(fā)行上來(lái)說(shuō)，很多渠道對(duì)小公司是有一定屏障的，經(jīng)營(yíng)壓力確實(shí)很大?！币晃恢行」蓟鸲麻L(zhǎng)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

　　產(chǎn)品清盤警報(bào)

　　九泰天辰量化新動(dòng)力成立于2020年3月12日，目前尚不足兩年。

　　數(shù)據(jù)顯示，這只基金成立以來(lái)截至10月20日的收益為49.41%，年化28.31%。今年以來(lái)截至10月20日，九泰天辰量化新動(dòng)力的收益為15.68%，同類排名在30%左右。

　　逐步縮水的規(guī)模，是這只次新基金走向清盤的原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，九泰天辰量化新動(dòng)力的最新規(guī)模為0.38億元。事實(shí)上，九泰天辰量化新動(dòng)力的募集規(guī)模為3.05億元，而到2021年年初，這只基金的規(guī)模就已經(jīng)下降至0.8億元。

　　另一只馬上要召開基金份額持有人大會(huì)審議終止基金合同的基金，九泰科新優(yōu)享，同樣是一只成立不足兩年的次新基金。

　　資料顯示，九泰科新優(yōu)享成立于2020年8月17日，如今剛剛一年兩個(gè)月。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，九泰科新優(yōu)享成立以來(lái)截至10月20日的收益為17.64%，年化收益14.79%。該基金今年以來(lái)回報(bào)為7.22%，同類排名在40%左右。

　　但規(guī)模依舊是越不過(guò)的坎。

　　數(shù)據(jù)顯示，九泰科新優(yōu)享募集規(guī)模為2.07億元，今年年初，該基金規(guī)模為1.58億元。截至今年上半年末，九泰科新優(yōu)享的規(guī)模僅剩0.01億元。中期報(bào)告顯示，九泰科新優(yōu)享已經(jīng)出現(xiàn)超過(guò)連續(xù)60個(gè)工作日(2021年2月10日-2021年6月30日)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。

　　緣何多只產(chǎn)品走向清盤？

　　10月21日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向九泰基金方面詢問(wèn)，但截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，除去已經(jīng)公告將審議終止基金合同的3只基金，截至今年上半年末，九泰基金旗下規(guī)模在5000萬(wàn)以下的迷你基金還有7只，包括九泰久元量化、九泰行業(yè)優(yōu)選、九泰久益、九泰天寶等。

　　其中九泰久元量化成立時(shí)間最短，這只基金在今年1月26日成立，截至今年6月末的最新規(guī)模為0.14億元。

　　量化特色發(fā)力不足

　　九泰基金是首家PE投資管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的公募基金公司，九泰基金于2014年7月3日成立，注冊(cè)資本3億元人民幣。其中昆吾九鼎投資管理有限公司、同創(chuàng)九鼎投資管理集團(tuán)股份有限公司、拉薩昆吾九鼎產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司和九州證券股份有限公司分別占注冊(cè)資本26%、25%、25%和24%的股權(quán)。

　　九泰基金稱，將延續(xù)股東方的長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的經(jīng)營(yíng)理念，在公募行業(yè)建立有效的公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制，引入私募合伙人創(chuàng)業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)理念，培育企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力，以“平臺(tái)”思維和“跨界”理念打造不同于傳統(tǒng)公募基金的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。

　　從產(chǎn)品上來(lái)看，九泰基金旗下40%的主動(dòng)權(quán)益基金均為量化基金，而量化產(chǎn)品也是九泰基金一直以來(lái)打造的特色。

　　但今年九泰基金的量化特色產(chǎn)品中，已經(jīng)出現(xiàn)了首只基金清算到期。而已經(jīng)公告召開基金份額持有人大會(huì)審議終止基金合同的3只基金中，也有兩只是量化產(chǎn)品。

　　10月20日，九泰盈華量化發(fā)布終止申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)及A類份額終止上市的公告。自10月21日起，該基金進(jìn)入清算程序。

　　資料顯示，2018年12月19日，九泰銳華轉(zhuǎn)換為上市開放式基金(LOF)，基金名稱變更為九泰盈華量化，而九泰銳華則由九泰銳華定增變更注冊(cè)而來(lái)。截至2021年10月14日，九泰盈華量化的基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，已出現(xiàn)觸發(fā)基金合同終止的情形。

　　值得一提的是，量化基金今年頗受市場(chǎng)關(guān)注，多家量化私募機(jī)構(gòu)受到投資者追捧。但從九泰基金旗下產(chǎn)品來(lái)看，今年以來(lái)截至上半年末多只量化基金規(guī)模表現(xiàn)為縮水。

　　“今年的私募量化大火與私募量化業(yè)績(jī)大爆發(fā)有關(guān)，公募基金在激勵(lì)機(jī)制，交易實(shí)現(xiàn)，團(tuán)隊(duì)和技術(shù)投入等方面通常會(huì)弱于私募，二者在構(gòu)建公司的時(shí)候就會(huì)有一些本質(zhì)區(qū)別，公募會(huì)以團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)為主，而私募則是流水線化作業(yè)為主?！北本┙鹫镣堆锌偙O(jiān)付饒受訪指出。

　　新基金發(fā)行困局

　　事實(shí)上，不僅僅是來(lái)自迷你基金方面的困擾，在新基金發(fā)行方面，九泰基金也屢遭挫折。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，今年以來(lái)，九泰基金有2只新基金發(fā)行失敗。

　　其中一只是量化產(chǎn)品九泰盈豐量化多策略，這只基金去年12月開始發(fā)行，至今年3月19日基金募集期限屆滿。

　　整體來(lái)看，今年以來(lái)截至10月21日，九泰基金旗下共有9只新基金開始發(fā)行。從產(chǎn)品類型來(lái)說(shuō)，包括5只普通股票型基金、1只偏股混合型基金、1只偏債混合型基金、1只短期純債基金和1只增強(qiáng)指數(shù)型基金。

　　值得注意的是，九泰基金發(fā)行的6只主動(dòng)權(quán)益基金全部是量化產(chǎn)品，包括九泰天利量化、九泰盈泰量化、九泰天興量化智選、九泰久安量化、九泰量化新興產(chǎn)業(yè)以及九泰久福量化。

　　但新基金整體上募集規(guī)模并不大。合并發(fā)行份額總額為15.76億份，其中最大的一只基金是九泰久福量化，有2.65億份。

　　資料顯示，九泰久福量化成立于今年1月20日，截至今年上半年末，該基金規(guī)模為1.99億元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，這只基金成立以來(lái)截至10月20日的收益為2.16%，同類排名在270/558。

　　九泰九福量化的基金經(jīng)理是孟亞強(qiáng)，孟亞強(qiáng)是九泰基金量化事業(yè)部負(fù)責(zé)人，目前其管理了9只基金，8只均為量化產(chǎn)品。

　　資料顯示，孟亞強(qiáng)于2009年7月至2015年8月就職于博時(shí)基金，2015年8月加入九泰基金，2016年6月起在九泰基金擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　從規(guī)模上來(lái)看，孟亞強(qiáng)管理的9只基金中規(guī)模最大的是九泰久睿量化，截至今年上半年末的規(guī)模為10.46億元，但迷你基金也不少，包括九泰久遠(yuǎn)量化驅(qū)動(dòng)以及九泰天辰量化兩只即將審議終止基金合同的基金，還有九泰久元量化，最新規(guī)模僅0.14億元。

　　事實(shí)上，九泰基金的困局反映了中小公募基金近兩年愈發(fā)艱難的生存現(xiàn)狀。

　　相比大型基金公司動(dòng)輒百億的新基金發(fā)行規(guī)模來(lái)說(shuō)，中小基金公司要十分努力可能才剛剛夠上成立合格線。

　　“對(duì)于中小基金來(lái)說(shuō)，其策略能力依然是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建完善的策略體系，風(fēng)控體系和交易系統(tǒng)，在各方面細(xì)節(jié)提升能力，獲取較強(qiáng)的超額能力是對(duì)于中小基金來(lái)說(shuō)首要關(guān)注的問(wèn)題?！备娥埍硎?。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：中小基金公司生存考驗(yàn)樣本：九泰基金“去迷你”陣痛與選擇)

(責(zé)任編輯：DF551)