八月基金戰(zhàn)報：大消費補跌 九成以上權益產品虧損

　　隨著八月份A股市場繼續(xù)探底，股票與混合型基金的業(yè)績表現(xiàn)也降至了冰點。從普通股票型基金看，僅有4只產品在8月份里凈值實現(xiàn)上漲，而混合型基金的上漲產品占比還不到一成，不過從跌幅靠前的基金來看，卻多以重倉白酒、家電等大消費概念的股票為主。

　　與主投A股的權益類產品相比，債券型基金在經過了7月份的大漲之后，也在8月份出現(xiàn)小幅回調走勢，而跌幅靠前的產品也多涉及股票資產，不過和權益類產品相比，機構投資者對債市的后期走勢更為樂觀。QDII基金的分化則主要在美股和港股資產中，其中投資美股的中概股基金業(yè)績也同樣慘淡。

　　股基：輕倉成“殺手锏”，大消費概念重挫

　　8月以來，A股延續(xù)了低位震蕩行情，三大股指均以陰線報收，震蕩筑底是這段時間A股市場主要的特征。從盤面來看，8月滬指時常盤旋于2700點之下，并在8月20日盤中創(chuàng)出調整新低2653點，逼近2016年熔斷時的2638.30點，深證成指則出現(xiàn)五連陰現(xiàn)象，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在1500點下方徘徊。

　　在這種情況下，倉位高低成為基金表現(xiàn)差異的原因之一，普通股票型基金由于持股比例相對較高，受市場行情的影響尤為明顯。7月份剛剛有所回暖的普通股票型基金還沒來得及松口氣便被“打回原形”，本就獲利不多的基金再次回吐，導致8月普通股票型基金收益慘淡。

　　剔除大額贖回等原因導致的業(yè)績異?；鸷?，記者對剩余普通股票型基金進行業(yè)績排名統(tǒng)計，8月實現(xiàn)正收益的僅有區(qū)區(qū)4只產品(各類份額合并計算)，下跌基金占比達98%。

　　觀察這4只取得正收益的普通股票型基金，一方面，這些基金單月上漲幅度微弱，其中2只基金的漲幅不足0.5%，4只基金中最高漲幅也不過3.41%。另一方面，這些基金的規(guī)模也著實小的可憐，即便將各類份額相加，也有3只基金的規(guī)模不足1億元，分別為0.96億元、0.42億元、0.02億元。

　　縱觀這些實現(xiàn)正收益的基金，其表現(xiàn)或是由于輕倉躲避了大盤普跌，或是重倉8月漲幅靠前的板塊。數(shù)據(jù)顯示，8月份28個申萬一級行業(yè)中，僅有2個行業(yè)上漲，其中通信以0.48%的漲幅位居第2位。排在8月普通股票型基金漲幅榜首位的中歐電子信息產業(yè)A/C二季度末便重倉了多只信息傳輸、信息技術類股票。而同樣躋身于8月普通股票型基金漲幅榜的金鷹信息產業(yè)在二季度末的股票倉位不足10%，成功避過了這一輪大跌趨勢。

　　反觀8月份普通股票型基金跌幅榜，跌幅超過10%的產品比比皆是，抱團消費板塊的基金跌幅普遍靠前。數(shù)據(jù)顯示，8月1日至31日，家用電器、紡織服裝板塊跌幅超過10%，有色金屬、傳媒板塊跌幅超過9%，食品飲料跌幅達到8.72%。重倉上述板塊的基金自然受此拖累業(yè)績大幅滑坡。

　　此外，一些環(huán)保、智能制造、新材料等主題的基金也多次出現(xiàn)在8月普通股票型基金跌幅榜中。這類基金則大多重倉了東江環(huán)保、林洋能源、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能等相關個股。

　　普通股票型基金8月漲跌靠前產品一覽

　　雖然同為權益類產品，但8月混合型基金的業(yè)績表現(xiàn)較之普通股票型基金相對要好，不過即便如此，仍然有超過九成的混基都出現(xiàn)下跌，上漲混基占比不足一成。

　　根據(jù)記者統(tǒng)計，與普通股票型基金相比，8月取得正收益的混合基金較多，漲幅超過2%的就有十余只(各類份額合并計算)，其中，大成景源A/C、紅土創(chuàng)新改革紅利兩只基金的漲幅超過4%。不過，取得正收益的大多數(shù)混合基金規(guī)模不足1億元。

　　以漲幅靠前的某創(chuàng)新改革紅利為例，該基金在大盤普跌之際仍然能取得超過4%的收益率，除了輕倉以外，還因為其準確押注通訊股。二季報顯示，其股票資產持倉占比并未過半，同時，重倉股中興通訊在8月份大幅反彈，雙重優(yōu)勢下令其凈值表現(xiàn)較好。

　　雖然混合基金由于投資更具靈活性而整體業(yè)績比股票型基金好很多，但是資產配置靈活性無疑對基金經理提出了更高的要求。因此，混合基金的業(yè)績分化較為明顯，混合基金中跌幅超過10%的產品也不在少數(shù)。

　　墊底混基的8月跌幅則超過13%，奇怪的是，該基金上半年在資產配置上股票占比僅為0.21%，主要持有現(xiàn)金和債券，占比分別為25.53%、73.93%，而且其一、二季度的凈值都保持平穩(wěn)，但8月份凈值突然下跌或許是其加倉大消費行業(yè)股票也未可知。

　　與股票型基金一樣，多數(shù)跌幅超過10%的混合基金都是由于重倉持有消費個股，而這類股票在8月份通常下跌慘重，特別是以白酒、電器、銀行等為重點配置方向的基金凈值紛紛回撤。

　　不過，不少基金經理對后市保持樂觀判斷，而消費板塊仍然被認為是投資配置方向。嘉實基金張金濤表示，目前市場比較弱的情況下，追高很容易在短時間之內被套牢，今年的策略要精選長期看好的方向?！拔覀円恢标P注大消費、科技板塊，這兩個領域可以長期進行配置。優(yōu)質消費股由于之前相對比較強勢，而最近出現(xiàn)強勢的補跌，實際上這一波跌下來以后是一個可以長期布局的方向。關于倉位，目前基金持倉的重點仍在低估值的價值股和穩(wěn)定成長的消費、醫(yī)藥個股?！?/p>

　　混合型基金8月漲跌前40名

債基：小幅回調，后市仍然被機構看好

　　盡管今年以來，債市整體表現(xiàn)向好，債券型基金也因此迎來了一波“小陽春”行情。但是，8月份債市卻出現(xiàn)了較大幅度的回撤，進入震蕩調整階段，相比7月份93%的債券型基金取得正收益，8月卻有近六成債基收益為負。

　　根據(jù)中國經濟網記者統(tǒng)計，在1900多只債券型基金中，8月漲幅超過1%的卻僅有26只基金(各類份額分開計算)，漲幅超過2%的僅有6只基金，業(yè)績表現(xiàn)最好的債券型基金單月凈值上漲了3.96%。從上漲的品種看，多為純債類基金，在股市持續(xù)低迷情況下，基本不投資股票二級市場的純債基金能夠有效規(guī)避二級市場的風險，不會受到股票普跌的影響。

　　跌幅榜上，8月共有35只債券型基金跌幅超過2%，有8只基金跌幅超過3%，跌幅靠前的幾乎被可轉債基金、轉債基金以及增強收益基金占領，這也凸顯出A股行情對債券基金的分化作用。

　　受債市回調影響，債券型基金不僅業(yè)績出現(xiàn)滑坡，就連新基金發(fā)行也遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月債券型基金雖然有30只新基金設立發(fā)行，但合計募集資金僅有103.25億元。債券型平均募集規(guī)模創(chuàng)出年內新低，每只新基金平均募集規(guī)模僅3.44億元。

　　不過基金經理卻大多看好債券基金的結構性配置機會，興全恒益基金經理張睿表示，從經濟的基本面走勢來看，下半年仍然有利于債券市場。2018年債市將會是年度性行情，而年內隨著“寬貨幣，寬信用”等利好政策的出臺，信用債將迎來結構性機會。

　　值得注意的是，隨著資管新規(guī)的落地，過去10多年一度被認為是市場“雞肋”的短期債券基金迅速翻身，作為銀行理財產品、貨幣基金的“替代品”，短期債券基金近兩個月走出了炙手可熱的火爆行情。

　　中短債基金的重點投資范圍在具有良好流動性的中短債，相較于一般的純債基金而言，中短債基金的投資組合控制在三年以內，即對投資債券的到期年限有了相應約束，也就是說，中短債基金除了具備了普通債券基金的低波動率以外，更是兼具了“短久期”和“高流動性”的特性。

　　債券型基金8月漲跌前40名

QDII：港股與中概股表現(xiàn)不佳拖累相關基金凈值回撤較大

　　受益于美股表現(xiàn)較好、國際原油價格持續(xù)攀升等，QDII基金8月表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月QDII基金最高漲幅6.80%，漲幅超過5%的有12只基金，漲幅超過2%的有36只基金。

　　8月QDII基金中業(yè)績靠前的產品主要為指數(shù)基金，跟蹤的標的主要為美國股市的寬基指數(shù)基金或信息、生物科技、消費等指數(shù)基金，以及一些石油相關指數(shù)。

　　其中，跟蹤納斯達克100的ETF及其聯(lián)接基金表現(xiàn)最為亮眼，8月QDII基金漲幅榜前10名中，有8只基金均為跟蹤納斯達克100的QDII。這些跟蹤納斯達克100的ETF及其聯(lián)接基金大多都重倉了蘋果、亞馬遜、谷歌、英特爾等全球知名企業(yè)，而這些公司的股價屢創(chuàng)新高也成為基金上漲的主要動力。

　　記者注意到，8月排名靠前的QDII基金中，易方達基金公司和廣發(fā)基金公司旗下產品居多，其中，8月QDII基金漲幅榜前40名中，易方達基金公司旗下有10只產品上榜，廣發(fā)基金公司旗下有7只產品上榜。

　　跌幅榜上，8月QDII基金表現(xiàn)較差的主要投資標的為中小盤、互聯(lián)網以及恒生H股等。其中，單月跌幅超過2%的QDII基金超過50只，單月跌幅超過5%的有18只，最高跌幅為8.77%。

　　對于接下來美股市場的走勢會如何變幻，是否面臨高位回調的風險，招商基金在2018年下半年投資策略報告中表示，對美股下半年市場持中性偏謹慎觀點，盡管基本面短期仍然強勁，但估值在美聯(lián)儲加快加息步伐的情況下將面臨壓力。

　　另外，華夏基金在2018年8月大類資產分析報告中也坦言，從估值來看，自2009年3月開始近九年的上漲，美國主要三大指數(shù)的P/E、P/B估值都已經超越近十年的中位數(shù)水平，并高位震蕩。單從估值上看，因美國股市估值已高，相對股市上升動能較弱，股市有回調壓力，但后續(xù)需要核心關注企業(yè)盈利增長的情況。

　　當下市場，有研究人士表示，從具體配置方面看，建議投資者在基金組合中適度配置美股QDII基金，配置比例控制在10%左右，考慮到市場風險，以定投形式進行投資待市場調整后逢低買入為佳。

　　QDII基金8月漲跌前40名

(責任編輯：DF384)