前九月權(quán)益類基金平均虧損8.8% 5只原油QDII大賺30%

　　受A股市場(chǎng)持續(xù)下行影響，今年以來多數(shù)權(quán)益類基金遭遇了較大幅度的虧損，年內(nèi)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，在前九個(gè)月里，權(quán)益類基金整體平均收益率下跌8.84%，僅15只普通股票型基金取得正收益，而混合型基金中近八成慘遭虧損。值得一提的是，盡管醫(yī)藥與醫(yī)療板塊在三季度遭遇了下挫，但相關(guān)主題基金的業(yè)績(jī)大多為正，排名也相對(duì)其他權(quán)益類基金靠前，尤其是規(guī)模高達(dá)百億元的匯添富醫(yī)療服務(wù)，在年內(nèi)艱難的行情下仍然取得正收益實(shí)屬難得。

　　相比大部分權(quán)益類基金，年內(nèi)債券型基金與QDII基金成為了贏家，二者的平均收益率分別為2.94%和3.19%，尤其是在國(guó)際油價(jià)猛漲的背景下，多只原油類QDII凈值大漲超過30%，令人羨慕不已。但對(duì)于兩類基金的后期走勢(shì)，多數(shù)專業(yè)人士卻都表示謹(jǐn)慎，預(yù)期出現(xiàn)震蕩者不在少數(shù)。

　　一、股基：前三季度僅15只基金正收益，醫(yī)藥基金仍領(lǐng)跑

　　從今年前三季度整體來看，A股表現(xiàn)低迷。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，上證綜指年內(nèi)跌幅為14.69%，深證成指年內(nèi)跌幅為23.91%，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)跌幅為19.47%，恒生指數(shù)年內(nèi)跌幅為7.12%。受今年以來A股市場(chǎng)持續(xù)下行影響，權(quán)益類基金在今年以來遭遇了較大幅度的虧損，普通股票型基金則首當(dāng)其沖，成為前三季度表現(xiàn)最差的基金類型。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度僅有15只普通股票型基金取得正收益，即便是凈值增長(zhǎng)最多的基金，其收益也不足7%。前三季度取得正收益的15只普通股票型基金中，有7只基金的漲幅低于(含)0.32%，占比接近一半。這7只基金不僅漲幅微小，而且均是今年三季度才成立的新基金，基金規(guī)模也普遍較小。

　　進(jìn)入三季度后，雖然生物醫(yī)藥板塊走出了下跌趨勢(shì)，但得益于上半年的亮眼表現(xiàn)，醫(yī)療主題基金也并未完全退出歷史舞臺(tái)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度15只取得正收益的普通股票型基金中，約有一半為醫(yī)療主題基金，同時(shí)4只漲幅超過4%的普通股票型基金全部被醫(yī)療主題基金占據(jù)。

　　此外，消費(fèi)主題類基金也表現(xiàn)出抗跌屬性，重倉銀行股、保險(xiǎn)股、電器股等大藍(lán)籌的基金前三季度跌幅較小，嘉實(shí)金融精選股票A/C等消費(fèi)主題類基金還取得了小幅上漲。

　　反觀前三季度普通股票型基金跌幅榜，著實(shí)令投資者扼腕嘆息，前三季度跌幅超過20%的普通股票型基金高達(dá)70多只，其中，僅跌幅超過25%的基金就有23只，7只基金的跌幅超過30%，最高跌幅達(dá)35.76%。

　　觀察前三季度跌幅靠前的普通股票型基金，則主要集中在智能制造主題基金及環(huán)保主題基金。其中，智能制造主題基金主要重倉電子、通信、傳媒等科技成長(zhǎng)類股票，而環(huán)保主題基金主要重倉新能源、新材料等環(huán)保板塊。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，今年權(quán)益市場(chǎng)投資不理想主要有兩方面原因：一方面，前三季度整體趨勢(shì)向下；另一方面，趨勢(shì)與震蕩切換很頻繁，特別是如果觀察周期比較短的話，會(huì)非常容易做錯(cuò)。三季度市場(chǎng)震蕩下跌，多家上市公司逐步顯現(xiàn)出配置價(jià)值，北上資金也逐步增多，凈流入約1000億元。從行業(yè)看，外資配置主要集中在金融與消費(fèi)板塊。其中，消費(fèi)股是具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票類型，其特點(diǎn)是盈利增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，不受經(jīng)濟(jì)周期影響，未來大消費(fèi)依舊將成為最受關(guān)注的投資領(lǐng)域。

　　普通股基漲跌幅前四十名

　　二、混基：近八成基金虧損百億，“大象”匯添富醫(yī)療服務(wù)起舞

　　與普通股票型基金僅15只取得正收益相比，前三季度混合型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好很多。數(shù)據(jù)顯示，前三季度2500多只混合型基金中，有570余只基金取得正收益，其中，31只基金漲幅超過7%，8只基金漲幅超過10%。值得一提的是匯添富醫(yī)療服務(wù)，這只基金的規(guī)模高達(dá)101.19億元，是漲幅前四十名混基中規(guī)模最大的基金，今年A股行情下跌嚴(yán)重，但該基金堅(jiān)守的醫(yī)藥醫(yī)療板塊仍然實(shí)現(xiàn)了正收益，被眾多投資者所推崇。

　　不過，由于混合型基金操作靈活性較大，故而業(yè)績(jī)分化現(xiàn)象更為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度近八成混合型基金以虧損收官，其中，跌幅超過20%的基金就有270多只，跌幅超過30%的基金有14只，最高跌幅達(dá)33.92%，與最高漲幅18.97%相比，前三季度混合型基金業(yè)績(jī)首位相差超過50%。

　　值得注意的是，在剛剛過去的三季度，A股市場(chǎng)延續(xù)走勢(shì)震蕩，就連上半年獨(dú)占鰲頭的生物醫(yī)藥板塊，也因龍頭股估值過高及突發(fā)性事件的影響而迅速走下神壇。受此影響，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼的醫(yī)療主題基金近期凈值遭遇大幅回調(diào)，不得不退出基金業(yè)績(jī)榜單前列的位置，數(shù)據(jù)顯示，前三季度混合型基金漲幅榜前40名中，僅5只基金為醫(yī)療主題基金。

　　事實(shí)上，從上述表現(xiàn)搶眼的醫(yī)藥主題基金看，大多重倉了業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的恒瑞醫(yī)藥、智飛生物、康泰生物、科倫藥業(yè)、愛爾眼科等龍頭白馬股，成功把握了醫(yī)藥行業(yè)分化行情中的機(jī)會(huì)。但數(shù)據(jù)顯示，在申萬一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)前三季度下跌11.81%，在申萬醫(yī)藥生物一級(jí)行業(yè)289只個(gè)股中，前三季度上漲的個(gè)股僅有52只，跌幅超過30%的多達(dá)86只，華大基因、未名生物、恒康醫(yī)療、冠昊生物等公司今年以來股價(jià)跌幅均超過50%，其中華大基金跌幅甚至接近70%。

　　國(guó)金證券王聃聃表示，目前市場(chǎng)估值處于歷史低位，階段底部較為明朗，部分股票經(jīng)過充分調(diào)整長(zhǎng)期配置價(jià)值提升，相關(guān)基金的選股、布局已經(jīng)具備良好的投資環(huán)境，在此背景下投資者不必過于悲觀，但制約市場(chǎng)上行的長(zhǎng)期因素依然存在，包括：存量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)尚未改變，反彈持續(xù)性及高度取決于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利能否改善以及相關(guān)政策的落實(shí)情況。因此，對(duì)于基金投資可延續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)的策略，從中長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的角度，關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健、擅于控制風(fēng)險(xiǎn)的基金，注重個(gè)股性價(jià)比、選股能力突出或風(fēng)格相對(duì)平衡的基金可重點(diǎn)關(guān)注。

　　此外，從今年前三季度新基金募資規(guī)模來看，混合型產(chǎn)品毫無疑問成為“吸金”主力。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，共計(jì)有618只新基金發(fā)行成立，從數(shù)量上來看，呈現(xiàn)出逐步減少的態(tài)勢(shì)。從募資規(guī)模來看，今年前三季度募資額總計(jì)6241.3億元，其中，混合型基金募資額超過2900億元，占比達(dá)到46%，成為弱市發(fā)行的絕對(duì)主力。

　　混合基金漲跌幅前四十名

　　三、債基：總體表現(xiàn)良好，涉股債基成領(lǐng)跌品種

　　在股票市場(chǎng)行情不佳之際，債券市場(chǎng)的蹺蹺板效應(yīng)再次出現(xiàn)，今年前九個(gè)月，債券型基金整體表現(xiàn)良好，平均收益率2.88%，僅有占比13%數(shù)量的債基凈值出現(xiàn)虧損。

　　回顧年內(nèi)債券市場(chǎng)，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落，央行態(tài)度有所緩和，同時(shí)疊加外部影響等因素，利率債市場(chǎng)收益率震蕩下行，期限利差有所擴(kuò)大，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)。與此同時(shí)，目前“緊信用，寬貨幣”的政策組合，也讓利率債和高等級(jí)信用債表現(xiàn)更好，從排名靠前的債基來看，大多為利率債配置較高的品種。

　　而另一方面，中低等級(jí)信用債收益率持續(xù)上行，因此這類債券對(duì)基金凈值造成了不小的拖累。純債基金的表現(xiàn)則分化加劇非常明顯，6成左右的純債基金收益率都超過4%，但也有不幸踩雷的純債產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅下跌，絲毫不亞于權(quán)益類產(chǎn)品的跌幅水平。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債基金及二級(jí)債基則受到A股大跌的影響，成為占據(jù)跌幅榜的主要類型。

　　今年以來，債券市場(chǎng)先是走出了一輪牛市行情，此后在7月份創(chuàng)出年內(nèi)收益率低點(diǎn)后陷入振蕩回調(diào)。近期，債市維持振蕩行情，利率下行乏力，市場(chǎng)上關(guān)于四季度行情是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)的討論開始增多。

　　對(duì)此，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，從基本面來看，雖然短期通脹超預(yù)期，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下行，長(zhǎng)期通脹預(yù)期依舊穩(wěn)定，基本面對(duì)債市而言好壞參半。從流動(dòng)性來看，央行再度大幅降準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率保持在較高水平，有利于帶動(dòng)短端利率下行，從而打開長(zhǎng)端利率下行空間，但海外美聯(lián)儲(chǔ)加息仍在持續(xù)，而美債利率新高對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性和債市形成制約。

　　中金公司固收研究則表示，今年債市收益率曲線在經(jīng)歷牛市變陡后，中短期內(nèi)面臨著供給壓力、通脹預(yù)期抬頭等制約，但是，從更長(zhǎng)時(shí)間來看，債券牛市未盡，房地產(chǎn)下行周期帶來的融資需求收縮，將為利率下行重新創(chuàng)造條件。未來牛市可能呈現(xiàn)短端利率平穩(wěn)，長(zhǎng)端利率下行幅度更大，收益率曲線變平。

　　債券基金漲跌幅前四十名

　　四、QDII基金：原油QDII一騎絕塵，亞太地區(qū)QDII紛紛陷落

　　在今年前九個(gè)月各類基金的平均收益率中，QDII基金以3.1%拔得頭籌。在剔除了凈值表現(xiàn)異常者以及2018年內(nèi)剛剛成立的基金后，QDII基金漲幅靠前的均被油氣類基金占據(jù)，各份額分開計(jì)算，有5只QDII基金的漲幅超過了30%，而超過20%的QDII基金數(shù)量達(dá)到了20只。

　　這背后的推動(dòng)因素當(dāng)然是國(guó)際油價(jià)的上漲。年初油價(jià)隨著大市波動(dòng)，從一月底高位在短時(shí)間內(nèi)下跌13%，不過從三月開始市場(chǎng)焦點(diǎn)從擔(dān)心強(qiáng)美元和美國(guó)頁巖油增產(chǎn)對(duì)油價(jià)的負(fù)面影響，轉(zhuǎn)到原油供給的明顯改善。

　　二季度發(fā)展中國(guó)家需求小幅超預(yù)期，美國(guó)頁巖油出口遇到瓶頸，OPEC減產(chǎn)因委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量下跌而大幅超預(yù)期，和不斷升級(jí)的中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)油價(jià)從63美元/桶上升至接近80美元/桶的4年高位，此后在三季度里，油價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)加速走高。

　　不過對(duì)于國(guó)際油價(jià)的后期走勢(shì)，部分業(yè)內(nèi)人士卻也都表現(xiàn)謹(jǐn)慎。南方原油基金經(jīng)理黃亮認(rèn)為，目前原油價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)合理水平，預(yù)計(jì)未來油價(jià)可能會(huì)在目前的水平上波動(dòng)。華寶基金國(guó)際業(yè)務(wù)部則對(duì)后市較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為多重因素對(duì)短期油價(jià)形成了助推作用，但中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)終將恢復(fù)理性，油價(jià)大概率將在每桶60美元~70美元附近震蕩。

　　除此之外，在美股的不斷上漲中，以投資納斯達(dá)克和標(biāo)普等指數(shù)相關(guān)的QDII基金表現(xiàn)也非常突出，漲幅緊隨原油QDII之后。

　　而跌幅榜則紛紛被投資標(biāo)的為大中華、香港、新興市場(chǎng)的QDII基金占據(jù)。統(tǒng)計(jì)顯示，在所有QDII基金中，前九個(gè)月凈值出現(xiàn)虧損的基金數(shù)量達(dá)到了46%，其中跌幅超10%的有12只，全部為重倉股票資產(chǎn)的基金。

　　但仍有部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著港股市場(chǎng)下跌，港股的長(zhǎng)線布局優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。浦銀安盛基金認(rèn)為，目前港股和A股的估值水平都處于歷史較低水平，已充分反映了投資者的悲觀預(yù)期，而業(yè)績(jī)穩(wěn)健和向好的標(biāo)的有望迎來投資機(jī)會(huì)。

　　QDII基金漲跌幅前四十名

（文章來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

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